Das Krypto-Konglomerat Digital Currency Group verwendete Gelder, die es von seiner angeschlagenen Genesis-Einheit geliehen hatte, um in die Produkte einer anderen Tochtergesellschaft zu investieren, was die heiklen Verbindungen im Imperium des Milliardärs Barry Silbert hervorhob.
Silbert schrieb am Dienstag an die Aktionäre und erklärte, DCG habe 575 Millionen Dollar von seinem Broker Genesis geliehen, der nun nach Mitteln sucht, um den Zusammenbruch in einer sich beschleunigenden Krise in der gesamten Branche abzuwenden.
DCG teilte der Financial Times mit, dass es einen Teil dieser Mittel zum Kauf eines Anlageprodukts verwendet habe, das von Grayscale, einem anderen seiner Unternehmen, ausgegeben wurde, das einen in den USA notierten Trust betreibt, der den Preis von Bitcoin verfolgt.
DCG hat nicht das öffentliche Profil von Börsen wie FTX oder Binance, ist aber einer der größten und frühesten Investoren in einer Kryptoindustrie, die immer noch vom Zusammenbruch von Sam Bankman-Frieds FTX in diesem Monat betroffen ist. Diese jüngste Enthüllung hebt die Verbindungen innerhalb der Silbert-Gruppe hervor, die im vergangenen Jahr von Investoren wie SoftBank, Singapurs Staatsfonds GIC und Googles Venture-Arm CapitalG auf 10 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde.
Das in New York ansässige Unternehmen Genesis Trading stoppte letzte Woche die Auszahlungen aus seiner Krediteinheit unter Berufung auf „beispiellose Marktturbulenzen“ und versucht seitdem, Bargeld zu beschaffen. Es sagte diese Woche, dass es nicht von einer „unmittelbaren“ Insolvenz bedroht sei, aber seitdem Moelis-Investmentbanker eingestellt habe, um zu helfen, „alle möglichen Optionen“ zu erkunden.
DCG hat laut US-Wertpapieranmeldungen seit März 2021 772 Millionen Dollar für Käufe von Anteilen des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) auf dem offenen Markt ausgegeben. Einige der Käufe von DCG wurden mit US-Dollar und Bitcoin finanziert, die die Gruppe von Genesis Trading geliehen hatte, sagte DCG gegenüber der FT.
Silbert teilte den Investoren mit, dass DCG 575 Millionen Dollar von Genesis „zu marktüblichen Bedingungen“ geliehen habe, um nicht offengelegte „Investitionsmöglichkeiten“ zu finanzieren und DCG-Aktien von nicht angestellten Aktionären zurückzukaufen.
DCG teilte der FT daraufhin mit, dass „ein Teil“ der Kreditaufnahme von Genesis zur Finanzierung der GBTC-Käufe verwendet wurde und 300 Mio. USD für die Aktienrückkäufe ausgegeben wurden.
Die von DCG gekauften Grayscale Trust Units sind seitdem stark im Preis gefallen. Der gewichtete Durchschnittspreis der Käufe seit März 2021 betrug laut einer FT-Analyse 40 $, aber die Einheiten schlossen am Mittwoch bei 9,23 $. DCG sagte, es habe andere Ausgleichspositionen, die seine GBTC-Käufe „marktneutral“ machten.
Bis Oktober dieses Jahres mussten Händler, die Bitcoin im Gegenzug für die leichter handelbaren GBTC-Einheiten im Grayscale Trust hinterlegen wollten, Genesis als exklusive Emissionsstelle nutzen. Der Grayscale Trust zahlt eine jährliche Gebühr von 2 Prozent seines verwalteten Vermögens an Grayscale, das sich im Besitz der DCG befindet.
Die Investition in GBTC hatte Händlern zuvor einfache Gewinne gebracht, da es bis Anfang 2021 mit einem Aufschlag auf den Preis des zugrunde liegenden Bitcoin-Assets gehandelt wurde. Die Prämie war aufgrund der Nachfrage nach Bitcoin in einer traditionellen Finanzstruktur entstanden.
GBTC wird jetzt mit einem steilen Abschlag von 39 Prozent auf den Preis von Bitcoin gehandelt. Die US Securities and Exchange Commission hat sich wiederholt geweigert, den Grayscale Trust in eine börsengehandelte Fondsstruktur umzuwandeln, die Privatanlegern offensteht.
Die Popularität von GBTC, als es mit einer Prämie gehandelt wurde, und die Leichtigkeit des Handels mit den Einheiten führten dazu, dass es häufig als Sicherheit bei der Krypto-Kreditvergabe verwendet wurde, auch von Genesis selbst.
Die Holdinggesellschaft von Silbert hat nach einer Reihe hochkarätiger Schocks für die Branche in diesem Jahr Geld in Genesis gepumpt. Einer kam, nachdem Genesis 1,1 Milliarden Dollar bei einem Darlehen an den zusammengebrochenen Hedgefonds Three Arrows Capital verloren hatte, der GBTC als Sicherheit für das Darlehen verpfändete. DCG übernahm dabei die Verbindlichkeiten von Genesis und schuldete Genesis anschließend 1,1 Milliarden Dollar, sagte Silbert am Dienstag.
In jüngerer Zeit hat DCG Genesis 140 Millionen Dollar injiziert, Stunden bevor FTX Konkurs anmeldete. Genesis bemüht sich seitdem um zusätzliche neue Finanzierungen und teilte seinen Kunden am Mittwoch mit, dass es mit DCG und Exchange Gemini zusammenarbeitet, um die Liquidität zu stützen.