Emma Walmsley, CEO von GlaxoSmithKline, sagte, die bevorstehende Abspaltung der Consumer-Health-Sparte Haleon würde die komplexe Struktur des „gordischen Knotens“ des britischen Arzneimittelherstellers entwirren und es ihr ermöglichen, seine „dauerhafte Underperformance“ anzugehen.
Haleon, ein Joint Venture mit Pfizer, das Marken wie Sensodyne-Zahnpasta und Centrum-Vitamine besitzt, wird am Montag an der größten Londoner Notierung seit mehr als einem Jahrzehnt gehandelt. Analysten schätzen, dass das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von niedrigen 30 Mrd. £ haben wird.
Durch die Trennung wird Walmsley ein abgespecktes Pharma- und Impfstoffgeschäft mit einer stärkeren Bilanz und mehr Barmitteln für Akquisitionen führen.
„Es gibt einen gordischen Knoten von GSK, was Bilanzstruktur, Finanzierung und Zukunft betrifft [we can use] die Trennung als großer Katalysator, um ein neues Kapitel für GSK aufzuschlagen“, sagte sie der Financial Times vor der Notierung.
Die Aktien von GSK sind im vergangenen Jahr um 17 Prozent gestiegen, da Walmsley und ihr Team einen Wachstumssprung versprochen und ein positives Ergebnis für einen potenziellen Blockbuster-Impfstoff gegen das Respiratory-Syncytial-Virus gefeiert haben.
Die Aufteilung wird die Bilanz von GSK stärken, da Haleon mehr Schulden übernehmen wird und GSK eine Dividende in Höhe von 7 Mrd. £ erhalten und einen Anteil von 6 Prozent behalten wird, um ihn im Laufe der Zeit zu verkaufen.
GSK wird wahrscheinlich einen Teil dieses Geldes für Geschäfte verwenden, die wahrscheinlich kleinere Ergänzungen sind, die den jüngsten Geschäften nachempfunden sind, der 1,9-Milliarden-Dollar-Akquisition von Sierra Oncology und dem Kauf von bis zu 3,3 Milliarden US-Dollar für Affinivax.
Walmsley wurde von aktivistischen Investoren wie Elliott Management unter Druck gesetzt, die ihren Mangel an wissenschaftlichem Hintergrund in Frage stellten und auf eine Wiederbelebung der Medikamentenpipeline des Unternehmens drängten. Sie sagte, jeder Ansatz habe dazu beigetragen, „Ihre Kommunikation zu schärfen“.
Walmsley fügte hinzu: „Wenn Sie eine externe Herausforderung erhalten, ist es eigentlich immer nützlich und wichtig, respektvoll zu sein und zuzuhören. Aber ich denke, es ist klar, dass der Weg, den wir gehen, einer ist [was already] im Gange.“
Die Pharmasparte wird laut einem Gesundheitsbanker – kleiner als Konkurrenten wie AstraZeneca und Sanofi – eine geschätzte Marktkapitalisierung von etwa 70 Mrd. £ haben, was sie anfällig für Übernahmen machen könnte.
Käufer könnten jedoch kartellrechtlichen Fragen gegenüber misstrauisch sein und befürchten, dass die britische Regierung eingreifen würde, um das Unternehmen zu schützen.
Als Reaktion auf die Möglichkeit, dass GSK von einem größeren Konkurrenten gekauft werden könnte, sagte Walmsley: „Was Sie zu einem Ziel machen kann, ist die ständige Underperformance, und das ist es, was ich anzugehen versucht habe.“
Als Walmsley 2017 übernahm, versprach sie, mehr kommerzielle Strenge einzuführen und zu verhindern, dass Wissenschaftler „in das Hobbyland abdriften“. Seit 2016 hat GSK die Investitionen in Forschung und Entwicklung um mehr als 50 Prozent erhöht, sich auf die Medikamente mit dem größten Potenzial, Blockbuster zu werden, konzentriert und die Anzahl der in der Pipeline befindlichen Vermögenswerte in der Spätphase verdoppelt.
Es veröffentlichte kürzlich die ersten Phase-3-Ergebnisse für einen RSV-Impfstoff, vor Rivalen wie Pfizer und Moderna, und zeigte, dass es einen „außergewöhnlichen Schutz“ bot. Es hofft auch, dass neue, lang wirkende injizierbare HIV-Behandlungen die Einnahmen ersetzen werden, die es verlieren wird, wenn die Patente für das HIV-Medikament Dolutegravir später in diesem Jahrzehnt auslaufen.
„Wir bei GSK glauben, dass die Kombination von Wissenschaft und Technologie diese großartige geheime Zutat für die Produktivitätsherausforderung unserer Branche ist, auf die sich die Welt letztendlich am meisten konzentrieren sollte“, sagte Walmsley. „Es gibt immer noch so viele schwere Krankheiten auf der ganzen Welt, für die wir keine Lösungen haben.“