Der gemeinsame Währungsplan von Brasilien und Argentinien wirft wirtschaftliche Bedenken auf

Der frühere Chefökonom des IWF, Olivier Blanchard, brauchte nur drei Worte, um auf die Nachricht zu antworten, dass Brasilien und Argentinien mit den Vorbereitungsarbeiten zur Schaffung einer gemeinsamen Währung beginnen würden. „Das ist verrückt“, twitterte er.

Während Ökonomen die Machbarkeit der Idee in Frage stellten, waren politische Analysten weniger abweisend und wiesen darauf hin, dass die Wünsche der hauptsächlich linken Präsidenten Südamerikas, die regionale Integration zu fördern und die Dominanz des US-Dollars herauszufordern, nicht unterschätzt werden sollten.

Zum ersten Mal seit mehr als sieben Jahren stehen Brasilien und Argentinien unter linken Führern politisch auf einer Linie, wobei sowohl Luiz Inácio Lula da Silva als auch Alberto Fernández daran interessiert sind, eine einheitliche Front zu präsentieren.

Brasiliens Präsident sagte Reportern Anfang dieser Woche in Buenos Aires, dass die Finanzminister und Vorsitzenden der beiden Zentralbanken „so Gott will“ die „Intelligenz, Kompetenz und den gesunden Menschenverstand“ haben würden, um mit der Arbeit zu beginnen, die schließlich zu einer gemeinsamen Währung führen könnte.

Sein argentinischer Amtskollege sagte, obwohl er nicht wisse, „wie eine gemeinsame Währung mit Brasilien und der Region funktionieren würde“, würden die beiden Nationen eine „viel tiefere strategische Bindung“ haben, die „jahrzehntelang“ dauern würde.

Die beiden Staats- und Regierungschefs machten deutlich, dass eine mögliche gemeinsame Währung zunächst auf die Verwendung im Handel beschränkt sein und mit dem brasilianischen Real und dem argentinischen Peso parallel laufen würde, anstatt sie zu ersetzen.

Dies ist nicht das erste Mal, dass die Idee in Umlauf gebracht wurde. Personen, die der vorherigen rechtsgerichteten Regierung in Brasilien nahe stehen, bestätigten, dass der ehemalige Finanzminister Paulo Guedes die Idee mehrmals mit der Begründung verteidigt hatte, dass die Währung helfen würde, Haushaltsdisziplin durchzusetzen, und dass es in Zukunft weniger globale Währungen geben würde, so dass es von Vorteil wäre, wenn die Region etablierte sich selbst. Guedes schlug sogar einen Namen vor, den „Peso Real“, und prophezeite a 15 Jahre Zeitleiste für ein solches Projekt in Lateinamerika. Ex-Notenbankchef Argentiniens Federico Sturzeneggerder von 2015 bis 2018 unter der konservativen Regierung von Mauricio Macri diente, unterstützte die Gründung einer Zentralbank unter den Mitgliedern des Mercosur-Handelsblocks.

Die Linke Lateinamerikas will seit langem die historische Abhängigkeit der Region von den Vereinigten Staaten verringern und sieht in einer gemeinsamen Währung einen cleveren Weg, um größere wirtschaftliche Souveränität zu beanspruchen und gleichzeitig einen lang gehegten Traum von einer engeren politischen Union zu verfolgen. In Anspielung auf diese Spannungen mit seinem Rivalen nördlich des Äquators hat Brasiliens derzeitiger Finanzminister Fernando Haddad im vergangenen Jahr einen Artikel mitverfasst, in dem er eine gemeinsame Währung namens „Sur“ oder „Süden“ vorschlug.

Untermauert wird die politische Unterstützung durch den Wunsch, Argentiniens angeschlagene Wirtschaft zu stabilisieren. Das Land steht seit Jahren am Rande der Zahlungsunfähigkeit, seine Zentralbankreserven schwinden, strenge Devisenkontrollen haben einen wuchernden Schwarzmarkt für den Dollar genährt und das Vertrauen in den Peso ist zusammengebrochen. „Argentinien braucht einen externen Anker, um die Glaubwürdigkeit wiederherzustellen“, sagte der Ökonom Rodrigo Wagner, ein Experte für die Einführung neuer Währungen.

Das Finanzchaos hat den Handel zwischen den beiden Volkswirtschaften belastet. Mit etwa 30 Milliarden Dollar im Jahr 2022 sind die Ströme zwischen Brasilien und Argentinien niedriger als die 40 Milliarden Dollar, die vor einem Jahrzehnt verzeichnet wurden. Das liegt zum Teil daran, dass Argentinien einen chronischen Mangel an US-Dollar – der gemeinsamen Währung der globalen Exportmärkte – hat, um brasilianische Exporte zu kaufen.

„Der Handel wird durch eine gemeinsame Währung sicherlich erleichtert, und der Wegfall von Devisenrisiken bringt Vorteile“, sagte Nannette Hechler-Fayd’herbe, Global Head of Economics and Research bei der Credit Suisse. Sie betonte jedoch, dass Währungsunionen auch Herausforderungen für die Mitgliedstaaten darstellten, wie die Geschichte des EU-Projekts für eine einheitliche Währung gezeigt habe.

Pierpaolo Barbieri, Gründer des argentinischen Fintech Ualá, sagte, es sei zu einfach, über die Pläne zynisch zu sein. „Brasilien will einen größeren Markt für seine Exporte und den Abbau von Handelsschranken“, fügte er hinzu. Eine gemeinsame Tauscheinheit wäre ein „ultimatives Vehikel“, um beides zu erreichen.

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Digitale Währungen wie Tether und Bitcoin boten bereits Alternativen. „Alles, was unseren extrem geschlossenen Markt öffnet, ist ein Schritt in die richtige Richtung“, sagte Barbieri.

Everton Guimarães Negresiolo, Präsident der argentinisch-brasilianischen Handels-, Industrie- und Dienstleistungskammer, sagte, „ein bilaterales Handelsinstrument“ in einer „anderen Währung als dem Dollar“ wäre für die von ihnen vertretenen Unternehmen von Vorteil – obwohl er dies als eine Zeichenfolge einräumte der wirtschaftlichen Ungleichgewichte zwischen den beiden Ländern seien „sehr wichtige Herausforderungen“.

„Es ist eine sehr positive Nachricht zu erfahren, dass wir auf eine stärkere regionale Integration hinarbeiten“, sagte Gustavo Grobocopatel, Leiter einer der größten landwirtschaftlichen Gruppen Argentiniens, Los Grobo, und fügte hinzu, dass die Ankündigung eine Möglichkeit sei, die Mitgliedstaaten dazu zu bewegen, „mit der Umsetzung zu beginnen Hausaufgaben“ zu den Ungleichgewichten.

Marcos Casarin, Chefökonom bei Oxford Economics, sagte: „Argentinien hat in einem einzigen Monat mehr Inflation als Brasilien [has] in einem Jahr.

Wagner sagte, das Fehlen einer Alternative zum Dollar bedeute, dass südamerikanische Nationen, einschließlich seiner Heimat Chile, wertvolle Handelsbeziehungen verpassten.

Andere argumentieren jedoch, dass das Ausmaß der Unterschiede zwischen den beiden Ländern das Projekt zu einem Nichtstarter macht.

Buenos Aires ist seit einem Zahlungsausfall im Jahr 2020 von den internationalen Schuldenmärkten abgeschnitten und hat strenge Devisenkontrollen. Der Real ist unterdessen vollständig konvertierbar, und eine bessere Kontrolle über die Staatsausgaben bedeutet, dass das Land vollen Zugang zu den internationalen Märkten hat. Die jährliche Inflation in Argentinien erreichte im Dezember 94,8 Prozent, gegenüber weitaus überschaubareren 5,79 Prozent in Brasilien.

Marcos Casarin, Chefökonom bei Oxford Economics, sagte: „Argentinien hat in einem einzigen Monat mehr Inflation als Brasilien [has] in einem Jahr.“

„Meiner Meinung nach wird diese gemeinsame Währung nicht realisierbar sein. Und wenn es machbar ist, wird es zunehmende Turbulenzen in unserer Wirtschaft verursachen“, sagte Walter Schalka, Präsident von Suzano mit Sitz in São Paulo, einem der weltweit größten Zellstoff- und Papierunternehmen. „Argentinien und Brasilien stehen vor unterschiedlichen wirtschaftlichen Momenten. Sie sind in einer ganz anderen Situation. Das ist etwas, das keinen Wert für Brasilien schaffen wird.“

Zusätzliche Berichterstattung von Jonathan Wheatley