Einer der ältesten Aktionäre der Credit Suisse hat seine gesamte Beteiligung an der von Skandalen betroffenen Schweizer Bank verkauft, nachdem er angesichts anhaltender Verluste und einer Kundenflucht die Geduld mit seiner Strategie verloren hatte.
Der US-Investmentmanager Harris Associates, dessen Vizepräsident und Chief Investment Officer David Herro jahrelang zu den prominentesten Unterstützern der Schweizer Bank gehörte, besaß im vergangenen Jahr bis zu 10 Prozent der Aktien der Credit Suisse.
Harris begann, sein Engagement im Oktober nach der Mittelbeschaffung der Bank in Höhe von 4 Mrd. SFr (4,3 Mrd. USD) zu reduzieren, als die Saudi National Bank sie als Top-Investor verdrängte und sich nun vollständig veräußert hatte, sagte Herro der Financial Times.
„Es stellt sich die Frage nach der Zukunft des Franchise. Es gab große Abflüsse aus der Vermögensverwaltung“, sagte er und verwies auf die 111 Milliarden Franken, die Kunden der Credit Suisse in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 abgehoben hatten, insbesondere nachdem in den sozialen Medien Gerüchte über die finanzielle Gesundheit der Bank auftauchten.
„Wir haben viele andere Investitionsmöglichkeiten“, fügte er hinzu. „Steigende Zinsen bedeuten, dass sich viele europäische Finanzwerte in die andere Richtung bewegen. Warum sich für etwas entscheiden, das Kapital verbrennt, wenn der Rest des Sektors es jetzt erwirtschaftet?“
Harris besitzt immer noch Anteile an mehreren europäischen Finanzinstituten, darunter die Lloyds Banking Group, Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, Julius Bär und den deutschen Versicherer Allianz. Sie ist zuversichtlicher in Bezug auf ihre Aussichten, da steigende Zinssätze ihre Kreditmargen, ihre Rentabilität und ihre Fähigkeit, Dividenden zu zahlen und Aktien zurückzukaufen, steigern.
Herro ist nicht davon überzeugt, dass die jüngste radikale Umstrukturierung der Credit Suisse, die die Ausgliederung der Investmentbank und die Stärkung des Vermögensverwaltungsgeschäfts umfasst, das Schicksal des 167-jährigen Kreditgebers wenden kann.
Harris ist insbesondere frustriert über die Kosten und mangelnde Transparenz des Investmentbanking-Spin-off-Deals mit dem ehemaligen Vorstandsmitglied Michael Klein – der den Markennamen First Boston wiederbeleben wird – und die Vereinbarung, das Geschäft mit verbrieften Produkten an Private Equity zu verkaufen Gruppe Apoll.
„Wir sind der Meinung, dass der Plan zur Umstrukturierung der Investmentbank zwar eine edle Sache ist, aber in Bezug auf den Cash-Burn umständlich und weitaus kostspieliger ist, als wir erwartet haben“, sagte Herro. „Außerdem waren wir mit dem Erlös nicht zufrieden. . . aus dem Verkauf von verbrieften Produkten.“
Die Credit Suisse sagte, sie sei „unserem Plan voraus“ und bestand darauf, dass sie „klare strategische Ziele“ habe, und fügte hinzu: „Wir konzentrieren uns auf die erfolgreiche Umsetzung unseres Plans und darauf, unsere Ziele zu erreichen, um sicherzustellen, dass die neue Credit Suisse einen nachhaltigen Wert liefert alle unsere Stakeholder.“
Die Credit Suisse meldete letzten Monat einen Verlust von 7,3 Mrd. CHF für 2022, den zweiten Jahresverlust in Folge und den größten seit der globalen Finanzkrise. Die Bank signalisierte auch, dass es in diesem Jahr einen „erheblichen Verlust“ geben werde.
Die Aktien der Bank erreichten am Donnerstag ein Allzeit-Intraday-Tief von 2,52 SFr, nachdem eine Reihe negativer Medienberichte über ihre Bemühungen, Mitarbeiter und Kundenvermögen zu halten, aufgetreten waren. Während sie die Woche bei 2,78 SFr beendete, ist die Aktie in den letzten zwei Jahren um 77 Prozent gefallen.
Herro war ein aktives Mitglied des Aktienregisters und kämpfte, scheiterte jedoch daran, den ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Tidjane Thiam zu halten und den Vorsitzenden Urs Rohner abzusetzen, nachdem der CEO 2019 in einen Unternehmensspionageskandal verwickelt war.
Harris kaufte 2002 zum ersten Mal Aktien der Credit Suisse zu einem Preis von weniger als 30 Franken und verkaufte sie laut Unterlagen vor der Finanzkrise 2008 zu Preisen zwischen 60 und 70 Franken.
Es kaufte sich 2009 wieder ein, als der Preis auf etwa 23 SFr gefallen war, und erkannte eine Value-Chance. Nachdem die Aktie zunächst auf 56 Franken gestiegen war, befindet sie sich seitdem in einem stetigen Rückgang.
Bis Mai 2012 besaß Harris 37 Millionen Aktien der Gruppe, die damals etwas über 600 Millionen Franken wert waren, heute aber 103 Millionen Franken wert wären.
„Es hat unsere Leistung messbar belastet“, sagte Herro. „Du kannst nicht jedes Mal gewinnen – das ist das Geschäft, in dem ich tätig bin. Wir treffen uns mit jedem Unternehmen, das wir besitzen, aber du verbringst viel mehr Zeit mit deinen Problemkindern. Die Credit Suisse ist seit Jahren ein Zeit- und Wertefresser.»
Die beiden grössten Anteilseigner der Credit Suisse sind nun die saudische Nationalbank, die sich im Rahmen der Kapitalerhöhung im vergangenen Jahr mit 10 Prozent beteiligte, und die Qatar Investment Authority, die gleichzeitig ihren Anteil auf 7 Prozent erhöhte.
Andere US-Investoren, die ihre Anteile reduziert haben, sind der in San Francisco ansässige Vermögensverwalter Dodge & Cox im Wert von 327 Milliarden US-Dollar, der a Spitzenwert von 5,11 Prozent der Aktien Ende 2020 laut Anmeldedaten. Dieser liegt nun bei 3,1 Prozent.
Artisan Partners, das letztes Jahr einer der Top-5-Aktionäre war und kurz nach der Ernennung des ehemaligen Vorsitzenden António Horta-Osório in die Gruppe eingekauft wurde, hat sich in den letzten sechs Monaten vollständig verkauft.