Der Dollar hat sich von einem 10-Monats-Tief erholt, da die Anleger ihre Prognosen für die US-Zinsen nach Anzeichen einer hartnäckigen Inflation und einer unerwartet starken Wirtschaftsaktivität nach oben schraubten.
Die wichtigste Reservewährung der Welt stieg im September auf ein 20-Jahres-Hoch, stürzte jedoch in den folgenden vier Monaten um 11,2 Prozent ab, als die US-Inflation von einem mehrzehnjährigen Höchststand zurückging, was es der Federal Reserve ermöglichte, das Tempo ihrer Zinserhöhungen zu verlangsamen gegen Ende des Jahres 2022. Der Anstieg der Tamer-Zinsen und die Aussicht auf stabile oder sogar fallende Zinsen im Jahr 2023 entfernten eine der wichtigsten Stützen der Währung.
Der Februar hat jedoch mit einer Flut von Wirtschaftsdaten begonnen, die darauf hindeuten, dass die größte Volkswirtschaft der Welt weiterhin in rauer Verfassung ist, was den Dollar gegenüber einem Korb von sechs anderen führenden Währungen seit Monatsbeginn wieder um 3 Prozent nach oben trieb und den Rückgang im Januar zunichte machte.
In den USA wurden im vergangenen Monat mehr als eine halbe Million Arbeitsplätze geschaffen, fast das Dreifache der Konsensprognose, während die Inflation auf 6,4 Prozent fiel, ein geringerer Rückgang als erwartet.
„Der Inflationsbericht hat den netten kleinen Desinflationsplan der Märkte ruiniert“, sagte Florian Ielpo, Multi-Asset-Portfoliomanager bei Lombard Odier, und die Zentralbanken dürften infolgedessen ihren Aufwärtsdruck auf die Zinsen aufrechterhalten.
Jordan Rochester, ein Devisenstratege bei Nomura, sagte, der Februar begann „mit der Annahme, dass der Dollar gegenüber dem Euro und dem Yen ausverkauft werden würde. Seitdem ist fast jeder einzelne US-Datenpunkt stärker als erwartet eingetreten, und die Märkte haben sich langsam zu dem genähert, was die Fed seit langem sagt, dass die Zinsen weiter steigen müssen und für eine Weile gehalten werden.“
Die US-Referenzzinssätze liegen in einer Spanne von 4,5 % bis 4,75 %. Anfang Februar preisten die Terminmärkte eine Zinsspitze nahe 4,9 Prozent ein, wobei zwei Senkungen in der zweiten Jahreshälfte die Kreditkosten bis 2024 auf etwa 4,4 Prozent steigen ließen.
Etwas mehr als zwei Wochen später hatten sich die Märkte verschoben, um einen Höchststand von 5,28 Prozent vorherzusagen, und beendeten das Jahr nach einer einzigen Senkung knapp über 5 Prozent.
Dennoch bezweifeln einige Anleger, dass die Dollar-Rallye noch viel länger anhalten wird. Die Hafenwährung dürfte in diesem Quartal weiter steigen, aber „ihren Abwärtstrend fortsetzen, wenn sich das globale Wachstum und die Risikostimmung verbessern“, sagten die Analysten von UBS.