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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Laut drei Personen mit direkten Kenntnissen der Gespräche hat Western Digital die Fusionsgespräche mit Kioxia abrupt beendet und damit die Ambitionen von Bain Capital, einen amerikanisch-japanischen Speicherchip-Champion zu schaffen, zunichte gemacht.
Die Verhandlungen scheiterten, nachdem der südkoreanische Chiphersteller SK Hynix, der eine bedeutende Beteiligung an Kioxia hält, seinen Widerstand gegen den Deal erklärt hatte, da er befürchtete, dass das zusammengeschlossene Unternehmen seine Position im NAND-Speichersektor herausfordern könnte. Analysten sagten, dass der Marktanteil des fusionierten Unternehmens doppelt so hoch sein würde wie der von SK Hynix.
Die Fusionsgespräche hatten hinter den Kulissen erhebliche Unterstützung von der US-amerikanischen und japanischen Regierung erhalten. Der Schritt wurde von beiden als Mittel zur Festigung der Zusammenarbeit in der Halbleiter-Lieferkette angesehen, sagten Personen mit direkter Kenntnis der Situation.
Ein Teilnehmer der Gespräche sagte, der plötzliche Ausstieg von Western Digital sei „wirklich schockierend“, nachdem jahrelange Verhandlungen sich einem Abschluss zu nähern schienen.
Andere betonten jedoch, dass es immer noch Hoffnung gebe, dass die US-Seite auch jetzt noch wieder an den Verhandlungstisch gelockt werden könne. Zwei an den Gesprächen beteiligte Personen sagten, die Situation sei „immer noch ungewiss“ und fügten hinzu, dass es Möglichkeiten gebe, die Gespräche in Zukunft wieder aufzunehmen.
SK Hynix hatte etwa 3,5 Milliarden US-Dollar in das von Bain geführte Konsortium investiert, das 2017 ein Angebot für die Halbleitersparte von Toshiba, die später in Kioxia umbenannt wurde, für 18 Milliarden US-Dollar abgab. Für den Abschluss des Deals war eine Vereinbarung von SK Hynix und anderen Investoren im Konsortium erforderlich durch.
Der Deal aus dem Jahr 2017, dem Monate außergewöhnlich erbitterter Verhandlungen und Rückabwicklungen vorausgingen, war der größte, der jemals von einer Private-Equity-Firma in Japan durchgeführt wurde, und symbolisierte die großen Ambitionen der globalen PE-Branche bei der Abwicklung von Deals in Japan. Gleichzeitig, so Banker, hätten die Schwierigkeiten, mit denen Bain bei der Sicherung eines Börsengangs von Kioxia oder einer Fusion mit Western Digital konfrontiert war, auch die wachsenden Herausforderungen bei der Erreichung eines sauberen Ausstiegs verdeutlicht.
Aufgrund der Covid-19-Pandemie und der geopolitischen Unsicherheit aufgrund der sich verschlechternden Beziehungen zwischen den USA und China hat Bain seine Pläne, Kioxia im Jahr 2020 an die Börse zu bringen, auf Eis gelegt. Gespräche zwischen Western Digital und Kioxia begannen im darauffolgenden Jahr, eine Fusion verzögerte sich jedoch immer wieder nach mehreren Auseinandersetzungen zwischen Managementteams, berichten Personen, die dem Deal nahe stehen.
Kioxia prüft noch immer einen Börsengang, aber ein Rückgang der weltweiten Nachfrage nach Speicherchips und anhaltende Verluste beim japanischen Konzern machen diese Option vorerst unwahrscheinlich.
Andere Investoren des Konsortiums hätten Bedenken geäußert, ob der Zusammenschluss stark genug sein würde, um mit dem Branchenführer Samsung zu konkurrieren, sagten die Personen.
Die Aktien von Western Digital fielen am Donnerstag um bis zu 16 Prozent, nachdem Nikkei erstmals über den Zusammenbruch berichtet hatte.
Kioxia, Bain und SK Hynix lehnten eine Stellungnahme ab. Western Digital reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.
Zusätzliche Berichterstattung von Song Jung-a in Seoul