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Der chinesische Immobilienentwickler Evergrande hat über einen Zeitraum von zwei Jahren Verluste in Höhe von 81 Milliarden US-Dollar verbucht und damit erstmals die finanziellen Folgen eines Zahlungsausfalls im Jahr 2021 offengelegt, der eine anhaltende Krise im Immobiliensektor des Landes auslöste.
Die Gruppe, die sich mitten in einem langwierigen Umstrukturierungsprozess befindet, nachdem sie vor fast zwei Jahren keine Anleihezahlungen geleistet hatte, meldete für 2021 und 2022 Verluste in Höhe von 476 Mrd. Rmb (66 Mrd. USD) bzw. 106 Mrd. Rmb. Die Einnahmen halbierten sich im Jahr 2021 auf 250 Mrd. Rmb, verglichen mit 507 Mrd. Rmb im Vorjahr.
Evergrande nutzte den Immobilienboom in China noch einmal aus und wurde zum weltweit am stärksten verschuldeten Immobilienentwickler. Später verkörperte Evergrande die Schwierigkeiten des Sektors, als sein Zahlungsausfall im Jahr 2021 die globalen Märkte schockierte.
„Die Veröffentlichung der Ergebnisse scheint darauf hinzudeuten, dass Management und Aufsichtsbehörden endlich akzeptiert haben, dass eine Erholung des Immobilienmarkts nicht unmittelbar bevorsteht“, sagte Brock Silvers, Chief Investment Officer der Private-Equity-Firma Kaiyuan Capital in Hongkong. „Die jüngsten Wirtschaftsdaten zeigen, dass Evergrande nicht einfach warten kann, bis die aktuelle Krise vorüber ist, und dann Ergebnisse in einem günstigeren Umfeld veröffentlichen.“
Die Probleme des Unternehmens führten zu einer umfassenderen Liquiditätskrise im chinesischen Immobiliensektor, der weiterhin gelähmt ist, obwohl die politischen Entscheidungsträger auch mit Handelsschwierigkeiten und einer schwächer als erwarteten Erholung nach der Corona-Krise zu kämpfen haben.
Die lange aufgeschobenen Finanzberichte von Evergrande geben einen ersten Einblick in das Ausmaß der Misere des Unternehmens, die bisher durch mangelnde Offenlegung und äußerst undurchsichtige Gespräche mit Gläubigern gekennzeichnet war.
Sie zeigen, dass die Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens, die zum Zeitpunkt des Scheiterns etwa 300 Milliarden US-Dollar betrugen, bis zum Ende des letzten Jahres auf 340 Milliarden US-Dollar anstiegen – ein Hinweis auf die Schwierigkeiten, mit denen das Unternehmen, die Regierung und die Investoren bei der Behebung der Schwächen von a konfrontiert sind Sektor, der über ein Viertel der Wirtschaftstätigkeit Chinas ausmacht.
„Die Ergebnisse von Evergrande zeigen, dass ein Unternehmen nicht mehr über ein Geschäftsmodell verfügt, das seine bestehenden Schulden tragen kann. Eine politisch schwierige und wirtschaftlich schmerzhafte Rettungsaktion für den Sektor steht bevor, auch wenn Peking diese Realität noch nicht akzeptiert hat“, sagte Silvers.
Der Handel mit den in Hongkong notierten Aktien von Evergrande ist seit März letzten Jahres eingestellt, bis die Finanzergebnisse für 2021 und 2022 vorliegen. Es besteht die Gefahr eines Delistings, wenn die Aktien für 18 Monate ausgesetzt werden. Das Unternehmen erklärte in seiner Einreichung, dass der Handel weiterhin ausgesetzt bleibe.
In einer separaten Einreichung am Montag erklärte das Unternehmen, dass es im Rahmen eines noch nicht vollständig genehmigten Umstrukturierungsprozesses nächste Woche Treffen mit Gläubigern einberufen wolle. Zum Zeitpunkt des Zahlungsausfalls hatte Evergrande etwa 20 Milliarden US-Dollar von internationalen Investoren geliehen, die dem Plan zufolge Schuldverschreibungen erhalten sollten, die an Aktien von in Hongkong notierten Tochtergesellschaften gebunden waren.
„Die Finanzberichte liefern kaum Anhaltspunkte dafür, dass der Konzern seine Geschäftstätigkeit nach einer Umschuldung normalisieren kann“, sagte Charles McGregor, Leiter Asien bei Lucror Analytics.
Viele seiner Konkurrenten, darunter Sunac und Kaisa, sind ebenfalls in Zahlungsverzug mit ihren Offshore-Schulden geraten. Kaisa war letzte Woche Gegenstand eines Liquidationsantrags eines Investors in Singapur, der Festlandschulden hält.
Bisher hat Peking versucht, der Fertigstellung von Wohnprojekten Vorrang einzuräumen, die in China oft vor Abschluss der Bauarbeiten gekauft werden.
Im November veröffentlichten die Behörden einen 16-Punkte-Plan zur Unterstützung des Sektors, der die Konsolidierung förderte, seine Bemühungen unterstützen jedoch hauptsächlich sogenannte hochwertige Entwickler, die nicht zahlungsunfähig geworden sind.
Die politischen Entscheidungsträger in China versuchten im Jahr 2020 zunächst, den Immobiliensektor zu kontrollieren, indem sie Beschränkungen für die Verschuldung einführten, was zu einem Einfrieren neuer Finanzierungen und schließlich zu einer Liquiditätskrise beitrug.
Hui Ka Yan, ehemals reichster Mann Chinas, stand im Zuge des Zusammenbruchs von Evergrande unter Druck, sein eigenes Vermögen zu verkaufen. Er bleibt Vorstandsvorsitzender des Unternehmens und hat die Finanzergebnisse unterzeichnet.
Evergrande wurde von Prism Hong Kong und Shanghai Limited geprüft, nachdem der vorherige Prüfer PwC zurückgetreten war. Prism sagte, es bestehe „wesentliche Unsicherheit“ über die Fähigkeit des Unternehmens, als Unternehmen fortzufahren, das Unternehmen sei jedoch nicht in der Lage gewesen, ausreichende Prüfungsnachweise zu erhalten, um eine ordnungsgemäße Stellungnahme abzugeben.
Die Behörden Hongkongs leiteten im vergangenen August eine Untersuchung gegen PwC und Evergrande wegen möglicher Bedenken hinsichtlich der Jahresabschlüsse 2020 des in der Stadt notierten Unternehmens Evergrande Property Services ein.