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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Der Vorstandsvorsitzende von Telecom Italia hat argumentiert, dass der von der Gruppe vorgeschlagene 22-Milliarden-Euro-Deal zum Verkauf eines Teils ihres Geschäfts an KKR trotz der Einwände ihres größten Anteilseigners Vivendi die einzige Möglichkeit sei, ihre Zukunft zu sichern.
In seinem ersten Interview seit dem Ende der neunmonatigen Verhandlungen über den Deal sagte Pietro Labriola: „Es ist nicht so, als hätten wir plötzlich ein Kaninchen aus dem Hut gezogen.“ . . Die Gruppe hat den Netzwerkverkauf seit 2013 mindestens fünf Mal besprochen.“
Der Vorstand von Telecom Italia nahm diese Woche das Angebot für sein Festnetz-Telefon- und Internetnetz an, das von seinem Dienstleistungsgeschäft abgespalten würde.
Der französische Medienkonzern Vivendi, der für den Deal einen Preis von mehr als 30 Milliarden Euro angestrebt hatte, erklärte, die Entscheidung des Vorstands sei ohne Zustimmung der Aktionäre „rechtswidrig“. Sie droht dem Unternehmen nun mit rechtlichen Schritten, doch die Anwälte von Telecom Italia teilten Analysten am Donnerstag mit, dass noch keine Beschwerde eingereicht worden sei.
„Der Vorstand, zu dem auch Vertreter unseres größten Aktionärs gehörten, stimmte einstimmig einem Industrieplan zu, der einen Verkauf des Netzwerks als Möglichkeit zum Schuldenabbau des Unternehmens vorsah, und genau das haben wir getan“, sagte Labriola gegenüber der Financial Times.
Der Deal wird es der mit Junk-Rating bewerteten Telecom Italia ermöglichen, ihre Schulden von derzeit 26 Mrd.
„Früher war es einfacher, abzuwarten“, sagte Labriola und fügte hinzu: „Jetzt, wo unsere Zinszahlungen stiegen, war das nicht mehr möglich.“
Die Zinszahlungen von Telecom Italia sind in den neun Monaten bis September auf 1,3 Milliarden Euro gestiegen, was die Margen des Unternehmens in diesem Zeitraum aufzehrte.
Im Jahr 2022 musste das Unternehmen eine Wertminderung in Höhe von 2 Mrd.
Bei der Umgestaltung des Unternehmens stand das Management oft gegen Vivendi – das seit 2015 4 Milliarden Euro ausgegeben hat, um einen Anteil von 24 Prozent aufzubauen. Der Aktienkurs von Telecom Italia ist von 1 Euro pro Aktie im Jahr 2015 auf aktuell 0,26 Euro gefallen und Vivendi musste seine Investition zweimal abschreiben.
„Wir haben das Unternehmen mehrmals auseinandergenommen und wie ein Lego-Set wieder zusammengebaut, um zu sehen, ob es andere Wege nach vorne gab und das war nicht der Fall“, sagte Labriola.
Er fügte hinzu, dass die Gruppe auch über eine Spaltung sowie den Verkauf anderer Vermögenswerte, einschließlich ihrer profitablen brasilianischen Aktivitäten, nachgedacht habe, um ihre Schulden zu reduzieren. „Aber das waren keine realisierbaren Pläne. . . In Brasilien leben 30 Prozent unseres Lebens [earnings] kommen her“, sagte Labriola.
„Natürlich haben wir auch darüber nachgedacht, das Netzwerk zu behalten und das Dienstleistungsunternehmen zu verkaufen, aber die Wahrheit ist, dass es unser Schuldenproblem nicht gelöst hätte und es keine Schlange von Käufern gab, die vor der Tür standen.“
Das Verbrauchergeschäft von Telecom Italia umfasst bestimmte Abdeckungs- und Kundenmigrationsverpflichtungen mit Fibercop, dem Unternehmen, das zu 37,5 Prozent im Besitz von KKR ist und die letzte Meile des Telekommunikationsnetzes in Italien betreibt. Laut Labriola hätte jeder potenzielle Käufer solche Verpflichtungen eingehen müssen, die die Bewertung belasten würden.
Er wies auch die Kritik zurück, dass den Aktionären keine Abstimmung über den KKR-Deal gegeben worden sei, und sagte, dies sei nicht erforderlich, da sich „der Unternehmenszweck von Telecom Italia nicht ändern wird“.
„Das ist so, als würde man sagen, dass sich der Geschäftszweck eines Restaurants ändert, wenn der Eigentümer das Grundstück verkauft, auf dem sich das Restaurant befindet [while continuing to operate it],“ er fügte hinzu.
„Unsere Satzung verlangt nicht, dass wir Eigentümer der Infrastruktur sind.“
Allerdings bot er verärgerten Aktionären einen Olivenzweig an: „Lasst uns zusammensitzen und reden“, sagte er und deutete an, dass jegliche rechtliche Schritte eine Ablenkung vom Geschäft darstellen würden.
„Das [deal] „Es handelt sich nicht nur um eine Finanztransaktion, sondern es wird uns endlich die Möglichkeit geben, sowohl innerhalb unseres Unternehmens als auch außerhalb zu investieren, was angesichts des aktuellen Wandels in unserer Branche von entscheidender Bedeutung ist“, sagte er.