Der Broadway-Produzent orchestriert den Arm-Börsengang von SoftBank

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28 Investmentbanken arbeiten am 50-Milliarden-Dollar-Börsengang des Chipdesigners Arm. Aber ein kleines Beratungsunternehmen sticht aus der Masse hervor.

An der Spitze des IPO-Antrags steht The Raine Group, eine auf Technologie spezialisierte Boutique, deren Listung als Finanzberater ihr einen Spitzenplatz vor Wall-Street-Banken wie Goldman Sachs und JPMorgan verschafft, die den Deal zeichnen. Die vor 14 Jahren gegründete Handelsbank mit Sitz in New York ist zu einem bevorzugten Berater für SoftBank geworden, den japanischen Technologieinvestor, dem Arm gehört.

Die beiden Gruppen sind tief miteinander verflochten. Jeff Sine, Mitbegründer von Raine, wurde letztes Jahr in den Vorstand von Arm berufen, als SoftBank begann, sich auf den Börsengang vorzubereiten. Nach Angaben von Personen mit direkten Kenntnissen in der Angelegenheit besitzt SoftBank weniger als ein Zehntel von Raine.

Das japanische Konglomerat unterstützt auch die Investmentfonds von Raine, heißt es im IPO-Prospekt von Arm, der in seinen Offenlegungen zu Transaktionen mit verbundenen Parteien das „breite Spektrum an Beratungsdienstleistungen“ der Bank für SoftBank hervorhebt.

Sines lange Beziehung mit dem SoftBank-Gründer Masayoshi Son, einem produktiven Dealmaker, war lukrativ. Beim Börsengang von Arm, der den in Cambridge ansässigen Chipdesigner voraussichtlich mit über 50 Milliarden US-Dollar bewertet, könnte Raine bis zu etwa 10 Millionen US-Dollar an Gebühren erhalten. Den IPO-Anmeldungen zufolge hat das Unternehmen für seine Arm-Arbeiten für das im März endende Jahr bereits 2,5 Millionen US-Dollar eingesammelt.

Charles Elson, ein Corporate-Governance-Experte an der Universität Delaware, sieht in diesen gleichzeitigen Beziehungen einen potenziellen Interessenkonflikt, der potenzielle Arm-Investoren beunruhigen könnte.

„Außenstehende sind möglicherweise nicht in alle Informationen eingeweiht und wissen nicht, wie sich alle Beziehungen auf die Bewertung auswirken“, sagte Elson.

Eine Person in der Nähe von Raine sagte, sie sei es gewohnt, mit potenziellen Konflikten umzugehen.

„Es ist ungewöhnlich, aber ich glaube nicht, dass es irgendetwas gibt, das mir nicht einwandfrei vorkommt“, sagte David Erickson, ein ehemaliger Banker für Aktienkapitalmärkte und Dozent an der University of Pennsylvania.

Raine unterhält enge Beziehungen zu zwei wichtigen Dealmakern: Son und Ari Emanuel, dem Superagenten, der ebenfalls zu den ersten Unterstützern gehörte. Der Hollywood-Machthaber wandte sich an Raine, um Rat bei einer Reihe von Transaktionen zu erhalten, aus denen sich Endeavour zusammensetzte, seine Talentagentur, die mittlerweile Medien- und Veranstaltungsbereiche umfasst. Doch als Emanuel 2016 die Ultimate Fighting Championship für 4 Milliarden US-Dollar erwarb, vertrat Raine die Mixed-Martial-Arts-Serie.

Am Dienstag gab Endeavour den Abschluss seines Deals zur Übernahme von World Wrestling Entertainment und zur Unterbringung unter einem neu börsennotierten Unternehmen bekannt, zu dem auch UFC gehört. Raine beriet WWE bei diesem Deal und kassierte dabei eine Gebühr von 65 Millionen US-Dollar.

Der Börsengang von Arm in dieser Woche ist der jüngste in einer langjährigen Zusammenarbeit mit SoftBank, die Raine für Deals von Sprint bis WeWork gewonnen hat.

Raine war der Hauptberater von SoftBank bei der ursprünglichen Übernahme von Arm für 32 Milliarden US-Dollar im Rahmen eines Deals im Jahr 2016, der dazu führte, dass das Unternehmen von der Londoner Börse genommen wurde. Son engagierte sich erneut bei der Firma, als SoftBank zustimmte, den Chip-Designer für 66 Milliarden US-Dollar an Nvidia zu verkaufen, was letztlich scheiterte. Laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen half Raine auch dabei, strategische Investoren wie Apple und Nvidia zu gewinnen, um Arm zu unterstützen, wenn das Unternehmen diese Woche an die Börse zurückkehrt.

Für Sine, der nebenbei eine Leidenschaft für die Produktion von Shows am Broadway und im Londoner West End entwickelt hat, ermöglicht ihm der Börsengang von Arm, eine ähnliche Rolle zu übernehmen und hinter den Kulissen zu orchestrieren. Er hat Wochen damit verbracht, Dutzende Banker zu koordinieren und mit Son Strategien zu entwickeln, und das zu einer Zeit, in der die Begeisterung der Anleger für Chip-Aktien durch wachsende Spannungen zwischen Peking und Washington gedämpft wird.

In einer Beziehung, die mittlerweile in das vierte Jahrzehnt geht, haben Sine und Son wiederholt zusammengearbeitet, während sich SoftBank zu einem großen Technologieinvestor entwickelte und die Dotcom-Blase, die Masseneinführung von Mobiltelefonen und das Aufkommen großer Technologieunternehmen, darunter Alibaba, bewältigte, dessen Verbindungen zu SoftBank bestehen haben Raine weiteres Geschäft beschert.

Laut einer Person, die mit der Dynamik vertraut ist, konzentriert sich Son auf die Strategie, während Sine bei der Umsetzung seiner Ideen hilft. Chris Donini, Geschäftsführer von Raine, ist mit der Beratung des weitläufigen japanischen Mischkonzerns betraut.

„Wir haben viele Kriege mit diesen Leuten durchgemacht“, sagte Sine der Financial Times. „Es ist eine klassische Beziehung, in der man versucht, sich in die Lage des Kunden zu versetzen und ihm gute und ehrliche Ratschläge zu geben.“

Die Zusammenarbeit von SoftBank mit Sine geht auf die Gründung von Raine zurück. Mitte der 1990er Jahre, als Sine Banker bei Morgan Stanley war, beriet er Son bei seiner 2-Milliarden-Dollar-Übernahme des Computer- und Technologiemagazinverlags Ziff Davis.

Im Jahr 2009, mitten in der Finanzkrise, verließ der Mitbegründer von Sine und Raine, Joe Ravitch, seine jeweiligen Arbeitgeber UBS und Goldman Sachs, um ein eigenes Unternehmen zu gründen. Sie zählten ihre Nachnamen zusammen, um den Namen der Bank zu nennen.

Als notleidende Kredite und Handelsverluste den Bankensektor erfassten, wetteten Sine und Ravitch, dass sie sich durch einen traditionellen Merchant-Banking-Beratungsansatz, enge Beziehungen zu Unternehmensmagnaten und einen starken Fokus auf Technologie, Medien, Sport und Telekommunikation von anderen abheben würden.

Son wurde zu einem wichtigen Kunden, da Sine und Ravitch in den ersten Jahren Raines Ruf aufbauten. Ein Deal mit Vodafone aus dem Jahr 2010 war der erste in einer langen Liste von Beratungstätigkeiten für SoftBank, die auf Raines Website ausgewählt wurden. Bis 2012 hatte das Unternehmen eine Rolle bei der Übernahme des Telekommunikationsunternehmens Sprint Nextel durch SoftBank im Wert von 20,1 Milliarden US-Dollar erhalten.

Seitdem war Raine an vielen anderen hochkarätigen SoftBank-Deals beteiligt, darunter auch an der Umstrukturierung von WeWork im Jahr 2019, als Sine bis zu seinem Rücktritt im letzten Jahr einen Sitz im Vorstand des Büroflächenkonzerns übernahm.

Wenn Arm diese Woche an die öffentlichen Märkte zurückkehrt, wenn auch in den USA, werden die erwarteten Erlöse von SoftBank in Höhe von bis zu 5 Milliarden US-Dollar Sons Kriegskasse auffüllen – und Raine noch mehr Arbeit bei der Geschäftsabwicklung bescheren.

Zusätzliche Berichterstattung von Sujeet Indap