Kurzfristige britische Staatsanleihen wurden am Mittwoch stark abverkauft, als die Inflationsdaten die Erwartungen für Zinserhöhungen der Bank of England anhoben und ein gewisses Maß an Besorgnis über die Wirtschaftsaussichten Großbritanniens auf den höchsten Stand seit 2008 trieben.
Die Renditen zweijähriger Gilts, die empfindlich auf die Erwartungen der Geldpolitik reagieren, stiegen in der Morgenaktion um 0,24 Prozentpunkte auf 2,39 Prozent. Längerfristige Anleihen gerieten unter schwächeren Verkaufsdruck, wobei die 10-jährige Rendite um 0,11 Prozentpunkte auf 2,23 Prozent stieg.
Die Bewegungen führten dazu, dass zweijährige Renditen um mehr als 0,15 Prozentpunkte über ihren 10-jährigen Pendants gehandelt wurden, die größte „Umkehrung“ der britischen Renditekurve seit der globalen Finanzkrise 2008.
James Athey, Investment Director bei Abrdn, sagte, der Ausverkauf bei zweijährigen Anleihen „sagt uns, dass der Markt denkt, dass der Leitzins steigen muss“.
Er fügte hinzu, dass „die Tatsache, dass die Positionierung dies sehr verschärft hat. . .[due to]die nicht besonders restriktive Haltung der Bank of England und die Vorstellung einer Haltung zur Höchstinflation“, wo diejenigen, die glaubten, dass das Vereinigte Königreich bereits die Höchstinflation erreicht hatte, ihre Bestände nun verkauften, weil sie eine Situation befürchteten, die schlimmer als erwartet war.
Anleger verlangen in der Regel höhere Kreditkosten für das Risiko, Anleihen zu kaufen, die lange in der Zukunft fällig werden, was bedeutet, dass die Zinskurven normalerweise nach oben tendieren.
Eine umgekehrte Kurve ist ein Zeichen dafür, dass die Anleger davon ausgehen, dass die BoE die Zinssätze kurzfristig stark anheben muss, um die Inflation zu zähmen, was voraussichtlich einen Rückgang der zukünftigen Wirtschaftsleistung auslösen wird.
Nach Daten vom Mittwoch, die zeigten, dass die britischen Verbraucherpreise im Juli mit einer Jahresrate von 10,1 Prozent gestiegen sind – die höchste Inflationsrate seit mehr als 40 Jahren und höher als die Konsensprognose der Ökonomen – erwarten Händler nun 2 Prozentpunkte Zinserhöhungen der BoE um Mai nächsten Jahres, wobei Händler bei der nächsten BoE-Sitzung im September mit einem Anstieg um 0,5 Prozentpunkte rechnen.
Einen Tag zuvor deuteten die Märkte auf Zinserhöhungen von 1,6 Prozentpunkten hin.
Die Zentralbank hat ihren Leitzins bereits von 0,1 Prozent im November 2021 auf 1,75 Prozent in diesem Monat erhöht.
„Wenn sich das Lohnwachstum und damit der zugrunde liegende Inflationsdruck nicht von selbst ohne einen Anstieg der Arbeitslosigkeit abschwächen, stecken die britischen Entscheidungsträger zwischen einem Felsen und einem harten Ort fest“, sagte Mike Bell, globaler Marktstratege bei JPMorgan Asset Management.