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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Bitcoin hat in den letzten zwei Wochen 16 Prozent seines Wertes verloren, da einige Anleger die viel gepriesene Einführung börsengehandelter Bitcoin-Fonds Anfang dieses Monats nutzen, um Gewinne mitzunehmen und ihre Bestände an der volatilen Kryptowährung abzugeben.
Der Bitcoin-Preis sank am Dienstag um bis zu 3 Prozent und fiel zum ersten Mal seit Anfang Dezember unter 39.000 US-Dollar.
Die jüngsten Verluste haben einen Teil einer enormen Rallye Ende letzten Jahres zunichte gemacht, die inmitten fieberhafter Spekulationen stattfand, dass die Einführung von Mainstream-Börsenfonds, die den weltweit führenden Krypto-Token verfolgen, neue Investoren für Bitcoin anziehen würde.
Aber die Zuflüsse in die ETFs – von denen viele von großen Wall-Street-Akteuren wie BlackRock aufgelegt wurden – waren unzureichend und Anleger, die sie kauften, mussten hohe Verluste hinnehmen.
Nach Angaben der Krypto-Investmentgruppe CoinShares hatten die zehn neuen Fonds, die am 11. Januar nach Genehmigung durch die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission aufgelegt wurden, bis Ende Dienstag insgesamt 4,7 Milliarden US-Dollar eingenommen. Am Tag der Einführung des ETFs wurde Bitcoin bei 46.100 US-Dollar gehandelt, ist aber seitdem stetig gefallen.
Gleichzeitig haben Grayscales Fonds, das weltweit größte Bitcoin-Investitionsinstrument, 3,4 Milliarden US-Dollar verlassen, seit er parallel zu den Neuauflagen in einen ETF umgewandelt wurde.
Analysten gehen davon aus, dass ein Großteil des Geldes in den 10 neuen Fonds wahrscheinlich von Anlegern stammt, die Grayscale verlassen, das viel höhere Gebühren erhebt als seine Konkurrenten.
„Was die Leute nicht wussten, ist, dass man einen enormen Ausstieg aus Grayscale haben würde“, sagte Douglas Comin, ein leitender Krypto-Optionshändler bei XBTO. „Wenn man an der Oberfläche kratzt, erkennt man, dass es sich bei den meisten Zuflüssen nicht um neues Geld handelt, sondern lediglich um Anleger, die von Grayscale zu einem anderen ETF wechseln.
„Diese ETFs wurden mit großer Spannung erwartet, und jetzt sehen wir das [a bitcoin bull run] wird nicht zustande kommen, zumindest nicht so schnell, wie der Markt es wollte“, fügte er hinzu.
Die Umwandlung des 10 Jahre alten Bitcoin-Trusts von Grayscale hat es einigen seiner Anleger – die seit Jahren nur in der Lage waren, Anteile des Trusts mit einem großen Abschlag zum Bitcoin-Preis zu verkaufen – ermöglicht, ihre Bestände vollständig aufzugeben. Das Gesamtvolumen des Fonds ist von 28 Milliarden US-Dollar Anfang des Monats auf 22 Milliarden US-Dollar bis zum Handelsschluss am Montag gesunken.
„ETFs bringen Liquidität und ermöglichen zwar den Einstieg, aber auch den Ausstieg“, sagte Varun Paul, Direktor für Marktinfrastruktur bei der Blockchain-Plattform Fireblocks. „Einige Anleger verlassen ihre Positionen, nachdem sie vor langer Zeit Bitcoin gekauft haben, also sind sie im Geld.“
Grayscale senkte seine Verwaltungsgebühr von 2 Prozent auf 1,5 Prozent, als es sich auf die Einführung seines ETFs vorbereitete, aber dieser Satz ist immer noch deutlich teurer als bei seinen Konkurrenten.
Im Gegensatz dazu berechnet BlackRock nur 0,12 Prozent. Diese Zahl wird jedoch im nächsten Jahr auf 0,25 Prozent steigen, wenn der ETF 5 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen einnimmt. Der US-Konzern hat bisher 1,7 Milliarden US-Dollar eingesammelt.