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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Laut einer genau beobachteten Umfrage vom Freitag ist das Verbrauchervertrauen im Vereinigten Königreich im November stark gestiegen, was die Erwartungen an Zinssenkungen dämpfte und das Pfund auf ein 12-Wochen-Hoch trieb.
Der GfK-Konsumklimaindex stieg um sechs Punkte auf minus 24, übertraf damit die Erwartungen und weckte die Hoffnung auf höhere Ausgaben am Black Friday und in der Weihnachtszeit.
Der Index – ein Maß dafür, wie die Menschen ihre persönlichen Finanzen und die allgemeinen wirtschaftlichen Aussichten einschätzen – war ein weiteres Zeichen für die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit Großbritanniens, nachdem die Daten über die Aktivitäten des Privatsektors am Vortag besser ausfielen als erwartet.
Die Daten bestärkten die Wetten der Märkte darauf, dass die Bank of England ihren Leitzins länger als bisher angenommen auf dem aktuellen Höchststand von 5,25 Prozent halten wird. Das Verbrauchervertrauen wird genau beobachtet, da es nahezu in Echtzeit einen Indikator für die Stimmung und das Ausgabeverhalten der Käufer liefert.
„Die Märkte hatten die Zinssenkungen auf ein Niveau vorgezogen, das meiner Meinung nach einfach unrealistisch war“, sagte Peter Schaffrik, Chefstratege für europäische Makrothemen bei RBC Capital Markets. „Jetzt haben wir Daten, die dem etwas widersprechen, also nehmen die Märkte einen Teil davon zurück.“
Die Anleger gehen nun davon aus, dass die BoE im September nächsten Jahres ihre erste Zinssenkung vornehmen wird. Zu Beginn der Woche wetteten sie, dass es im Juni soweit sein würde.
Das Pfund stieg gegenüber dem Dollar um 0,6 Prozent und notierte bei 1,26 US-Dollar, dem höchsten Stand seit dem 4. September.
Die Benchmark-Renditen 10-jähriger Staatsanleihen, die sich gegenläufig zu den Preisen entwickeln, stiegen am Freitag um 0,05 Prozentpunkte auf 4,31 Prozent, nachdem sie in der Handelssitzung am Vortag um 0,1 Prozentpunkte gestiegen waren.
Schaffrik sagte, ein weiterer Faktor, der den Ausverkauf bei britischen Staatsanleihen vorantreibe, sei eine Warnung von Huw Pill, dem Ökonomen der BoE, in einem am Freitag von der Financial Times veröffentlichten Interview, dass der Preisdruck „hartnäckig hoch“ bleibe.
„Die vorherige Mitteilung, die er insbesondere abgegeben hat, war etwas stärker für Zinssenkungen“, fügte Schaffrik hinzu. „Er folgt jetzt der Parteilinie.“
Ein Rückgang der Haushaltsausgaben trug zur Stagnation der britischen Wirtschaft in den drei Monaten bis September bei, doch die Verbesserung des Verbrauchervertrauens im November deutet darauf hin, dass die Ausgaben in der geschäftigsten Einkaufssaison des Jahres steigen könnten.
Die Kennzahl war in den letzten Monaten volatil, was durch sinkende Inflation und starkes Lohnwachstum begünstigt wurde, aber durch hohe Kreditkosten und steigende Kraftstoffpreise nach unten gezogen wurde.
Joe Staton, Client Strategy Director bei GfK, sagte, dass die Verbesserung des Verbrauchervertrauens „eine gute Nachricht für Einzelhändler sein wird, die vom Black Friday und Weihnachten profitieren wollen“.
Auch die Einkaufsmanagerumfragen, ein Maß für die Aktivität des Privatsektors, fielen im November besser aus als erwartet, und das Wachstum kehrte nach drei Monaten des Rückgangs zurück. Die am Donnerstag veröffentlichten Daten deuteten auch auf einen anhaltenden Preisdruck hin.
Tomasz Wieladek, Chefökonom für Europa bei T Rowe Price, sagte, die verbesserte Geschäfts- und Verbraucherstimmung lege nahe, dass es „plausibel sei, dass die Bank of England zu pessimistisch“ sei, wenn sie eine längere Phase der wirtschaftlichen Stagnation im Vereinigten Königreich prognostiziere.
„Daher besteht das Risiko, dass die Märkte zu viele Kürzungen eingepreist haben, insbesondere wenn die Lohninflation auf diesem hohen Niveau bleibt“, fügte er hinzu.
Richard McGuire, Leiter der Zinsstrategie bei der Rabobank, sagte: „Der Markt steht seit einiger Zeit auf Messers Schneide: Es bedarf nicht viel festerer Datenpunkte oder Strömungen, um zu sehen, dass der Markt einen heftigen Aufschwung vollzieht.“