Der Autor ist Senior Fellow an der Brown University und globaler Chefökonom bei Kroll
Amerikas Demokraten haben ein Problem. Sie stehen vor Zwischenwahlen im November, wobei die Inflation das Lohnwachstum übertrifft, was bedeutet, dass der Lebensstandard sinkt. Aber es gibt sehr wenig, was ein Präsident oder eine politische Partei dagegen tun kann.
Die Inflation ist für die Wähler nicht zu übersehen, da die Verbraucherpreise im Juni gegenüber dem vergangenen Jahr um 9,1 Prozent gestiegen sind. Laut a Morning Consult-Umfragegeben mehr als die Hälfte der Wähler der Politik von Präsident Joe Biden die Schuld, der sich die Bekämpfung der Inflation zur Aufgabe gemacht hat höchste wirtschaftliche Priorität.
Andere Morning Consult-Umfrage zeigt, dass ein größerer Prozentsatz der Wähler der Meinung ist, dass der Präsident viel Kontrolle über die Steuerung der Inflation hat; mehr als die Federal Reserve (deren offizielles Mandat die Preisstabilität umfasst), der Kongress oder große Unternehmen.
Kein Wunder, dass der Präsident die Inflation ausgerufen hat.“der Fluch unserer Existenz“. Es gibt einige fiskalpolitische Maßnahmen, die die Regierung umsetzen könnte, um die Inflation abzukühlen, aber sie würden nur an den Margenpreisen abreißen – mehr ein Tugendsignal als eine tatsächliche Wirkung.
Die Behauptung, Bidens fiskalischer Stimulus für 2021 habe die Wirtschaft überhitzt und die Preise in die Höhe getrieben, ist nicht ganz richtig. Eine Studie der Fed in San Francisco ergab, dass etwa die Hälfte des Inflationsschubs auf Versorgungsfaktoren zurückzuführen ist: Lieferkettenprobleme, Chinas Covid-Lockdowns und Russlands Krieg gegen die Ukraine. Nur etwa ein Drittel stammte aus der gestiegenen Nachfrage. Auch wenn der Stimulus die Inflation angeheizt hat, wird er dieses Jahr zurückgefahren. Die USA durchlaufen die zweitgrößte Haushaltskürzung in seiner Geschichte, die Nachfrage abkühlen wird.
Aber mit US-Zapfsäulenpreisen um mehr als 40 Prozent gestiegen im vergangenen Jahr und Lebensmittelpreise mehr als 10 Prozent, die Wähler haben es noch nicht bemerkt. Dafür sind in etwa die Energiepreise verantwortlich die Hälfte des Anstiegs der US-Inflation, aber kein Präsident könnte die Werkzeuge haben, um sie bis zum Wahltag zu Fall zu bringen. Das Weiße Haus im April Ankündigung das es würde über 1 Mio. Barrel Öl pro Tag aus der Strategic Petroleum Reserve freisetzen, um die Preise für eine gewisse Zeit zu stabilisieren. Sondern die Internationale Energieagentur Schätzungen das ersetzt nur etwa ein Drittel des durch den Ukrainekrieg verlorenen Nachschubs.
Die Verwaltung fordert auch andere Hersteller auf, das Angebot zu erhöhen. Biden schickte hochrangige Beamte, um den venezolanischen Führer Nicolás Maduro zu besuchen, und erwägt Berichten zufolge eine Lockerung der Sanktionen gegen das Land im Austausch für Öl. Biden reiste dann zu Gesprächen mit Kronprinz Mohammed bin Salman, dem täglichen Herrscher des Königreichs, nach Saudi-Arabien. Er ging ohne eine öffentliche saudische Zusage, die Produktion zu steigern.
Bisher hat die Welt die von der US-Regierung vorgeschlagene Preisobergrenze für russisches Öl nicht unterzeichnet. Während es helfen könnte, die Ölpreise zu senken, wäre es zweifellos undicht. Indien und China würden Öl wahrscheinlich zu Preisen knapp über der Obergrenze kaufen, und die Opec+ würde sich über die Preissenkung ärgern.
Mehr Öl sollte niedrigere Preise bedeuten. US-Produzenten beginnen damit, die Bohrungen zu intensivieren, aber der Wunsch der Demokraten, alternative Energiequellen zu erweitern, schränkt die Anreize ein, in CO2-Anlagen zu investieren. Ein Problem bei all diesen Bemühungen ist, dass Öl auf einem globalen Markt verkauft wird. Chronische Unterinvestitionen in fossile Brennstoffe und die Abkehr Europas von russischer Energie bedeuten, dass die Ölpreise für Jahre, nicht Monate, höher sein werden. Außerdem wurden viele Raffinerien eingemottet, als die Nachfrage während der Sperrung von Covid einbrach. Der Kapazitätsmangel bedeutet, dass die Benzinpreise auch bei sinkenden Ölpreisen hoch bleiben werden.
Der Kongress könnte für eine Erhöhung der Einkommenssteuern stimmen und der Forderung einen Schlag versetzen, aber das ist ein politischer Nichtstarter. Stattdessen erwägt sie, die Bundesabgabe auf Benzin auszusetzen – sie beträgt etwa 18 Cent pro Gallone, nicht viel im Vergleich zu einem Durchschnittspreis pro Gallone von etwa 4,50 $. Autofahrer würden nicht alle Vorteile erhalten, da Energieunternehmen einen Teil der Steuer zahlen. Die Senkung der Benzinsteuern führt auch zu einer höheren Nachfragedie Preise in die Höhe treiben.
Biden verzichtete auf Umweltvorschriften und ermöglichte die Beimischung von Ethanol zum Benzin in der Sommerfahrsaison. Aber nur 2.300 Tankstellen bundesweit führen diesen Mix. Agraranalysten befürchten, dass die erhöhte Nachfrage nach Mais zur Herstellung von Ethanol die Landwirte dazu zwingen könnte, die Produktion von Weizen zu verlagern, was die Nahrungsmittelinflation anheizen könnte.
Über Öl und Gas hinaus will die Biden-Regierung gegen Preistreiberei durch Unternehmen in Branchen vorgehen, denen es an Wettbewerbsfähigkeit mangelt. Ein Weißes Haus Analyse, beispielsweise festgestellt, treibt die hohe Konzentration in der Fleischverpackungsindustrie die Preise in die Höhe. EIN Umfrage In diesem Jahr zeigte sich, dass mehr als die Hälfte der Wähler die Inflation auf einen Mangel an Wettbewerb zwischen den Unternehmen schieben, aber ungefähr Zwei Drittel der Ökonomen sind anderer Meinung. Die Marktkonzentration ist in einer Reihe von US-Branchen seit Jahren erhöht, ohne dass es zu einer Beschleunigung der Inflation kam.
Biden könnte die Zölle senken. Laut a Studie des Peterson Institute, könnte die Aufhebung der Trump-Zölle auf chinesische Importe im Wert von 360 Milliarden US-Dollar die Verbraucherpreisinflation um 1 Prozentpunkt senken. Dies könnte es nicht wert sein, China in Handelsverhandlungen Druckmittel zu überlassen. Eine breitere 2 Prozentpunkte zolläquivalente Ermäßigung könnte den VPI um 1,3 Prozentpunkte senken. Dennoch würden sich die Auswirkungen hauptsächlich auf Waren auswirken, nicht dort, wo die Inflation am härtesten trifft – Kraftstoff, Lebensmittel und Wohnraum.
Dies macht Bidens ersten Punkt zu seinem Inflationsbekämpfungsplan Der effektivste Schritt für die Demokraten: Überlassen Sie es der Fed, die Inflation zu bekämpfen. Es wird Zeit brauchen und es besteht die Gefahr, dass die Fed eine stimmentötende Rezession auslöst. Wenn die Senkung der Inflation jedoch oberste Priorität hat, ist dies die einzige Sache, die garantiert funktioniert.