Die Zahlen der im Ministerrat zwischen Dienstag und Mittwoch erwarteten Staatsfinanzsalden für die nächste Def tanzen noch am Rande einiger Dezimalstellen. Aber die Struktur des neuen italienischen Kontenprogramms, das durch die Energiekrise, die durch die russische Invasion in der Ukraine vervielfacht wurde, überwältigt wurde, ist jetzt in ihren wesentlichen Inhalten definiert. Und in seinen beiden entscheidenden Aufgaben: einen Rückgang der Verschuldung / des BIP zu gewährleisten, der in diesem Jahr leicht und in den nächsten deutlicher ausgeprägt ist, und neue Räume freizugeben, um die Abdeckung der letzten beiden Energiedekrete, insbesondere des 1. März, zu verwalten (Gesetzesdekret 17 / 2022) und eine neue Intervention zur Unterstützung der Wirtschaft bis Ende des Monats einleiten.
In Bezug auf die Verschuldung muss die Def den Märkten ein Signal der Gewissheit geben, das als unverzichtbar gilt, während der Pandemieschirm der EZB schließt. Die Bestätigung des italienischen Ratings (Baa3 mit stabilem Ausblick) ist von Moody’s eingetroffen, aber die Saison der internationalen Bewertungen unserer Staatsanleihen hat gerade erst begonnen.
Das Vermächtnis von 2021
Für die neuen Maßnahmen zielt die Arbeit zwischen Palazzo Chigi und dem Wirtschaftsministerium auf eine mögliche Öffnung des Horizonts in der Größenordnung von 25-26 Milliarden ab. Aber Vorsicht, nicht alle wären für die erwarteten Anti-Krisen-Interventionen nutzbar. Und vor allem wären sie nicht alle Kinder eines neuen Defizits.
Die treibende Kraft für die öffentlichen Finanzen ist in der Tat mit dem positiven Erbe der Erholung des BIP im Jahr 2021 verbunden, das mit + 6,6 % die rosigsten Erwartungen übertroffen hat. Der Anstieg der Einnahmen würde für dieses Jahr zusätzliche Hilfe in der Größenordnung von 15-16 Milliarden bringen. Dieser positive Trend wird durch die Daten zum Kreditbedarf bestätigt, die in den ersten drei Monaten des Jahres bei 29,8 Milliarden stoppten, was einer Verbesserung von 11,3 Milliarden gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2021 entspricht. Mit Blick darauf würde das Defizit eingreifen ein zusätzlicher Aufwand von rund 8-10 Milliarden, um die genannten Dimensionen zu erreichen.
Wachstum für 2022 nach unten revidiert
Die gesamte Architektur der Def muss mit einem Wachstum fertig werden, das in diesem Jahr „deutlich überarbeitet wird, mit niedrigeren Werten“ als erwartet, wie gestern Wirtschaftsminister Daniele Franco bestätigte und Szenarien heraufbeschwor, in denen „auch Phänomene der Stagflation auftreten könnten „. Das Trend-BIP sollte bei etwa + 2,8% anhalten, also fast zwei Punkte unter dem von Nadef im Oktober gesetzten Ziel, mit der Hinzufügung von 2-3 Dezimalstellen im programmatischen Rahmen dank der neuen Interventionen, die kurz nach dem Parlament eintreffen würden Passage der Def (beginnend am 11. April und bis zum 21. April geschlossen). Mit der möglichen Hinzufügung eines dezimalen Defizits, das auf jeden Fall in den engen Grenzen der Notwendigkeit zu spielen ist, die Schuldenlast des BIP nicht wieder wachsen zu lassen. In diesem Punkt sollte der Def einen Mini-Rückgang im Vergleich zu den Niveaus von 2021 anzeigen, fast 151 % nach der letzten Istat-Korrektur des nominalen Produkts, gefolgt von einem entschiedeneren Rückgang unter 150 % im Jahr 2023 und einem weiteren Nettorückgang im Laufe der Jahre. anschließend.