Das US-Wirtschaftswachstum verlangsamte sich im letzten Quartal 2022 geringfügig, als die aggressive Kampagne der Federal Reserve zur Anhebung der Kreditkosten die Geschäftstätigkeit stärker zu belasten begann.
Die größte Volkswirtschaft der Welt wuchs zwischen September und Dezember auf Jahresbasis um 2,9 Prozent, laut Daten, die am Donnerstag vom Handelsministerium veröffentlicht wurden, etwas höher als die Schätzungen der Ökonomen für einen Anstieg von 2,6 Prozent. Das war eine Verlangsamung gegenüber dem im dritten Quartal registrierten Anstieg von 3,2 Prozent, spiegelte aber angesichts der Schritte, die die US-Notenbank bisher unternommen hat, um die Nachfrage zu dämpfen, immer noch einen soliden Clip wider.
Seit März hat die Fed ihren Leitzins um mehr als 4 Prozentpunkte angehoben, wobei sie sich wiederholt in Schritten von 0,75 Prozentpunkten bewegte, um die Inflation aufzuholen, die sich als weitaus intensiver als erwartet erwies.
Die Zentralbank bereitet sich nun darauf vor, bei ihrer bevorstehenden Versammlung nächste Woche eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt vorzulegen, da sie bestimmt, wie viel mehr die Wirtschaft entfesseln muss, nachdem die Inflation ihren Höhepunkt erreicht zu haben scheint. Fed-Vertreter befürworten im Großen und Ganzen die Federal Funds Rate, die 5 Prozent in den Schatten stellt und dass dieses Niveau mindestens bis Ende des Jahres beibehalten wird, und schlagen weitere Zinserhöhungen vor, die über die Februar-Entscheidung hinausgehen werden.
Die jüngsten BIP-Daten untermauerten den Beweis, dass sich die Wirtschaft angesichts wesentlich höherer Kreditkosten als widerstandsfähiger als erwartet erwiesen hat, und zeigten gleichzeitig, dass die Maßnahmen der Fed beginnen, eine bemerkenswertere Wirkung zu zeigen.
Unternehmen im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor haben bereits begonnen, Kosten zu senken, neue Einstellungspläne zurückzuziehen und die Arbeitszeiten für Arbeitnehmer zu kürzen. Massenentlassungen haben auch den Technologiesektor erfasst. Begleitet wurde dies von nachlassenden Verbraucherausgaben, die dazu beigetragen haben, den Preisdruck zu mindern.
Viele Ökonomen gehen davon aus, dass die USA später in diesem Jahr in eine Rezession kippen werden, wenn die Arbeitslosenquote von derzeit 3,5 Prozent auf knapp 5 Prozent steigt. Kein Fed-Beamter hat bisher eine solche prognostiziert und stattdessen behauptet, dass eine „sanfte Landung“ immer noch erreicht werden kann.
Die offiziellen Schiedsrichter einer Rezession, eine Gruppe von Ökonomen des National Bureau of Economic Research, charakterisieren eine Rezession als „erheblichen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der sich über die gesamte Wirtschaft erstreckt und länger als ein paar Monate andauert“. Sie betrachten in der Regel eine Reihe von Kennzahlen, darunter das monatliche Beschäftigungswachstum, die Verbraucherausgaben für Waren und Dienstleistungen sowie die Industrieproduktion.
Im vergangenen Jahr entbrannte eine Debatte darüber, ob sich die US-Wirtschaft bereits in einer Rezession befindet, nachdem sie im ersten Halbjahr 2022 zwei aufeinanderfolgende Quartale mit schrumpfendem BIP verzeichnet hatte. Das gilt seit langem als gängiges Kriterium für eine „technische Rezession“. Damals sagten jedoch hochrangige politische Entscheidungsträger in der Biden-Administration und bei der Federal Reserve, es gebe überwältigende Beweise dafür, dass die US-Wirtschaft stark sei.