Um die Türkei auf einen nachhaltigen Wirtschaftspfad zu bringen, sind ein starker Anstieg der Kreditkosten und eine weitere Abwertung der Lira erforderlich, da die Devisenkriegskasse des Landes durch unorthodoxe Maßnahmen „gefährlich“ erschöpft ist und vor der Wahl im Mai mindestens 23 Milliarden US-Dollar zur Stützung der Lira aufgewendet wurden.
Die Finanzführung, die Recep Tayyip Erdoğan seit seiner Wiederwahl im letzten Monat unter der Führung des kürzlich ernannten Finanzministers Mehmet Şimşek und des neuen Zentralbankgouverneurs Hafize Gaye Erkan einberufen hat, steht vor wachsenden Herausforderungen, da sie versucht, die 900-Milliarden-Dollar-Wirtschaft vom Abgrund zu befreien .
Führungskräfte und Analysten gehen davon aus, dass der Leitzins der Türkei bei der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses nächste Woche von 8,5 Prozent auf 17 Prozent angehoben wird, wobei Erkan zum ersten Mal an der Spitze steht. Das geht aus einer am Freitag veröffentlichten Zentralbankumfrage hervor.
Sie gehen auch davon aus, dass die Lira in den nächsten 12 Monaten um weitere 17 Prozent einbrechen wird, nachdem sie seit diesem Zeitpunkt im Jahr 2021 bereits um 64 Prozent gefallen ist, da die Regierung ihre Bemühungen, den Rückgang zu verlangsamen, nachlässt.
„[A turnround would] „Es wird nicht einfach sein, dies zu erreichen, da die jüngste Wirtschaftspolitik zu erheblichen Anomalien geführt hat“, sagte ein leitender Analyst der türkischen Niederlassung eines internationalen Finanzkonzerns. „Selbst wenn sie zur orthodoxen Politik zurückkehren wollen, können diese Schritte Nebenwirkungen haben.“
Erdoğans Flaggschiff-Wirtschaftsprogramm, das sich darauf konzentriert, die Kreditkosten trotz akuter Inflation niedrig zu halten und die Lira zu verteidigen, hat schwere Ungleichgewichte verursacht und ausländisches Kapital in die Flucht getrieben.
Der Einsatz unkonventioneller Instrumente beschleunigte sich im Vorfeld der Wahlen, als Erdoğan staatliche Ressourcen einsetzte, um die Wirtschaft anzukurbeln, darunter die Abgabe von kostenlosem Benzin und die Anhebung des Mindestlohns. Nach Berechnungen des Ökonomen Haluk Bürümcekci wurden zwischen Anfang 2023 und den Zweitrundenwahlen im Mai außerdem rund 23 Milliarden US-Dollar zur Stützung der Lira ausgegeben, wobei andere Interventionen zur Abmilderung des Währungsverfalls in den letzten Jahren nicht berücksichtigt sind.
Erich Arispe, der Hauptanalyst für die Bonitätsbewertung der türkischen Regierung bei Fitch Ratings, sagte: „Der Aufbau von Verzerrungen und die Zunahme der Anfälligkeit infolge der Wahlimpulse könnten zumindest eine taktische Änderung in der Wirtschaftspolitik erfordern.“ Richtung.“
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Erdoğan sagte diese Woche, dass er zwar seine Meinung gegenüber der unorthodoxen Ansicht, dass hohe Zinsen die Inflation verursachten statt sie zu heilen, nicht geändert habe, er aber Erkan und Şimşek erlauben würde, Schritte zu unternehmen, um die Inflation vom aktuellen Niveau nahe 40 Prozent auf einen einstelligen Bereich zu senken .
Şimşek, ein ehemaliger Vizepremierminister, der bei ausländischen Investoren hohes Ansehen genießt und geschworen hat, die „rationale“ Politik in der Türkei wiederherzustellen, hat bisher keine konkreten politischen Details offengelegt. Analysten sagen jedoch, dass der Rückgang der Lira gegenüber dem Dollar um 16 Prozent auf neue Rekordtiefs seit der Abstimmung vom 28. Mai ein Zeichen dafür sei, dass die Türkei begonnen habe, weniger aggressiv auf dem Devisenmarkt einzugreifen.
Er sagte, zu seinen Prioritäten gehöre die Verringerung des gähnenden Leistungsbilanzdefizits des Landes, das zu einem großen Teil dadurch verursacht wurde, dass die Warenimporte die Exporte deutlich übersteigen. Das Defizit betrug im Jahr bis April 29,7 Milliarden US-Dollar, der höchste Stand seit Beginn der Aufzeichnungen.
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Mitverantwortlich dafür waren die überbewertete Lira und eine überhitzte Binnenwirtschaft. Goldkäufe aus dem Ausland durch Einheimische, die einen weiteren Währungsrückgang befürchten, haben die wachsende Handelslücke verstärkt.
Das Leistungsbilanzdefizit wurde zu einem großen Teil durch die Devisenreserven der Zentralbank finanziert. Auch für die Verteidigung der Lira seien Reserven ausgegeben worden, eine Politik, die „nicht nachhaltig“ sei, sagte Clemens Grafe, Ökonom bei Goldman Sachs.
Nach Angaben der Zentralbank belaufen sich die offiziellen Währungsreserven der Türkei auf 99,8 Milliarden US-Dollar, davon 50,3 Milliarden US-Dollar in Fremdwährungen und 42 Milliarden US-Dollar in Gold. Darin sind jedoch die Beträge, die die Zentralbank Einheimischen und Ausländern schuldet, nicht eingerechnet.
Das Nettoauslandsvermögen, ein Indikator für Devisenreserven, der von Anlegern genau beobachtet wird, lag bei minus 15,9 Milliarden US-Dollar, eine Zahl, die noch niedriger wäre, wenn nicht Dutzende Milliarden US-Dollar an Mitteln vom lokalen Bankensystem und ausländischen Zentralbanken geliehen worden wären Tools, die als „Swaps“ bekannt sind.
Die Nettoauslandsvermögenswerte der Türkei sind in einer noch schlechteren Lage als nach der türkischen Bankenkrise 2000–2001, in deren Verlauf die Lira zusammenbrach und die Zinsen in die Höhe schnellten, wie Daten der Zentralbank zeigten. „Die aktuellen Niveaus sind gefährlich niedrig und es erfordert Anstrengungen, die Devisenreserven wieder aufzubauen“, sagte Christian Wietoska, Stratege der Deutschen Bank.
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Ökonomen gehen davon aus, dass mehrere Maßnahmen schnell hintereinander erforderlich sein werden, um die wirtschaftliche Wende herbeizuführen. „Um die Wirtschaft zu stabilisieren, ist eine umfassende und unserer Meinung nach diskontinuierliche Anpassung des Wechselkurses erforderlich“, sagte Grafe und fügte hinzu, dass auch „eine deutliche Verschärfung der Politik zur Verlangsamung der Inlandsnachfrage“ erforderlich sei, um das Leistungsbilanzdefizit zu verringern.
„Wir können über Persönlichkeiten, Erfolgsbilanz, die Signale und Spekulationen darüber sprechen, was [the new team] tun können. Aber was wirklich wichtig ist, ist der Zeitpunkt und die Reihenfolge der politischen Maßnahmen. . . weil es bei dieser Anpassung so viele bewegliche Teile gibt“, sagte Arispe von Fitch.