Vertreter der US-Notenbank sind sich über die Notwendigkeit einig, die US-Zinssätze länger hoch zu halten, was die Besorgnis über unerwartet heiße Inflationsdaten in letzter Zeit und Sorgen über globale Wirtschaftstrends widerspiegelt, die den Preisdruck verstärken könnten.
„Um diese Episode hoher Inflation hinter uns zu lassen, wird wahrscheinlich eine weitere Verschärfung der Geldpolitik erforderlich sein, die über einen längeren Zeitraum aufrechterhalten wird“, sagte Mary Daly, Präsidentin der Fed von San Francisco, am Samstag in einer Rede an der Princeton University. „Die Wiederherstellung der Preisstabilität ist unser Auftrag und das erwartet das amerikanische Volk. Das FOMC bleibt also entschlossen, dieses Ziel zu erreichen“, fügte sie hinzu.
Dalys Äußerungen folgen einer Reihe restriktiver Äußerungen anderer hochrangiger Beamter der US-Notenbank, die auf Wirtschaftsindikatoren reagierten, die zeigten, dass die US-Inflation nicht so schnell nachlässt wie erhofft. Auch der US-Arbeitsmarkt bleibt bemerkenswert stark.
Sie stehen vor einem entscheidenden Monat für die Politik- und Wirtschaftsdaten der Fed. Nächste Woche wird Jay Powell, der Vorsitzende der Fed, vor dem Kongress in Kommentaren aussagen, die die Voraussetzungen für eine mit Spannung erwartete Sitzung der Fed am 21. und 22. März schaffen werden, einschließlich neuer Wirtschaftsprognosen und Zinsprognosen.
Dazwischen könnten neue Daten zur Inflation und zum US-Arbeitsmarkt darüber entscheiden, ob die Fed wie lange erwartet eine neue Zinserhöhung um 25 Basispunkte vorantreibt oder gezwungen ist, aggressiver vorzugehen und die Zinsen um 50 Basispunkte anzuheben Punkte.
„Ich denke, meine Kollegen stimmen mir zu, dass das Risiko einer Unterstraffung größer ist als das Risiko einer Überstraffung“, sagte Neel Kashkari, Präsident der Fed von Minneapolis, diese Woche bei einer Veranstaltung in South Dakota. Er fügte hinzu, er sei „aufgeschlossen“, ob er die Zinsen bei der nächsten Sitzung um 25 oder 50 Basispunkte erhöhen werde.
Christopher Waller, ein Gouverneur der Fed, sagte am Donnerstag, dass „jüngste Daten darauf hindeuten, dass sich die Verbraucherausgaben nicht so stark verlangsamen, dass der Arbeitsmarkt weiterhin unhaltbar heiß läuft und dass die Inflation nicht so schnell zurückgeht, wie ich gedacht hatte“.
Waller fügte hinzu, dass er hoffe, dass zukünftige Daten Anzeichen von „Mäßigung“ und „Fortschritt“ beim Ziel der Fed, die Wirtschaft abzukühlen, zeigten, aber „Wunschdenken ist kein Ersatz für harte Beweise in Form von Wirtschaftsdaten“ und „wir können nichts riskieren eine Wiederbelebung der Inflation“.
In ihrer Rede in Princeton sprach Daly die Möglichkeit an, dass sich eine Reihe struktureller Faktoren in den USA und der Weltwirtschaft in den letzten Jahren verschoben haben könnten, um ein weitaus inflationäreres Umfeld in der Welt nach der Pandemie zu schaffen.
In den letzten Jahrzehnten hielt eine Kombination aus Globalisierung und technologischen Veränderungen die Preise und Löhne niedrig, während die politischen Entscheidungsträger darum kämpften, die Beschäftigung anzukurbeln und die Inflation auf das von der Fed bevorzugte 2-Prozent-Ziel zu bringen.
Aber Daly schlug vor, dass sich das änderte. Sie sagte, ein zu beobachtender Trend sei ein Rückgang des „globalen Preiswettbewerbs“. Ein weiterer Grund war der „Arbeitsmangel im Inland“, da weniger Amerikaner eine Arbeit suchen und die Einwanderung verhalten bleibt. Ein dritter war der Übergang zu einer „grüneren Wirtschaft, die Investitionen in neue Prozesse und Infrastruktur erfordert“, wobei Unternehmen versuchen, die Kosten an die Verbraucher weiterzugeben. Daly warnte auch vor der Gefahr, dass die unter Kontrolle gebliebenen Inflationserwartungen ebenfalls wieder steigen könnten.
„Wenn die alte Dynamik durch andere, neuere Einflüsse in den Schatten gestellt wird und der Druck auf die Inflation beginnt, nach oben statt nach unten zu drücken, dann muss die Politik wahrscheinlich mehr tun“, sagte sie.