Exporte erholen sich
Beim Konsum gibt es gemischte Signale, die Einzelhandelsumsätze gingen im Dezember zurück (-0,5 %, aber 0,1 % über die drei Monate), aber im Januar stieg das Familienvertrauen wieder. Der Dienstleistungssektor liegt im Trend: Der HCOB PMI-Index bestätigt, dass der Sektor wieder auf Wachstumskurs ist. Die Exporte erholen sich trotz neuer Risiken: +1,3 % im Dezember (+1,8 % im vierten Quartal, -1,8 % im Jahr 2023). Laut ausländischen Bestellungen verbessern sich die Aussichten zu Beginn des Jahres 2024 in einem schwachen Kontext: Die Spannungen im Roten Meer haben zu einer Ausweitung der Routen und einem Anstieg der Frachtraten (+170 % weltweite Frachtraten Mitte Februar) geführt wird sich auf die Importpreise auswirken (+5 %, für einen längeren Zeitraum +100 %, Schätzungen der OECD).
Die Beschäftigungsquote steigt (61,9 % im Dezember)
Die Arbeitsindikatoren verbessern sich: Im Dezember 2023 stieg die Beschäftigungsquote auf 61,9 % und die Erwerbsquote auf 66,8 %, während die Arbeitslosigkeit auf 7,2 % sank. Die Kaufkraft der Löhne, die im Frühjahr 2023 begann, wird sich voraussichtlich im Jahr 2024 verstärken und den Familienkonsum nur teilweise stützen.
Eurozone: stagnierendes Jahresende
Was die Eurozone betrifft, so zeigte sie im 4. Quartal einen stagnierenden Trend, zu Beginn des Jahres 2024 gibt es eine leichte Verbesserung des Vertrauens, aber deutlich unter dem Niveau von Anfang 2022. In den USA gibt es Anzeichen einer Verlangsamung, mit Während die Industrieproduktion im Januar nach der leichten Erholung Ende 2023 an Boden verloren hat (-0,1 %), liegt China mit +5,2 % über den Erwartungen, was die Aussichten für 2024 verbessert.
Die Investitionsbedingungen verbessern sich
Zurück zu den Investitionen: Im vierten Quartal 2023 verbesserten sich die Investitionsbedingungen, blieben jedoch negativ (Saldo bei -20,9 von -31,0); Während die Unsicherheit in den drei Monaten bis Januar 2024 abnahm, verbesserte sich die Nachfrage zu Beginn des Jahres 2024 kaum. Im Baugewerbe kam es im Dezember zu einem Anstieg des RTT-Index, der möglicherweise mit dem Auslaufen des Superbonus zusammenhängt.
Die Kreditflüsse werden positiv sein
Für Unternehmen beginnt sich der Druck auf Bankkredite zu entspannen: -3,9 % im Dezember (von -6,7 % im Dezember). Aber es geht uns schlechter als anderen europäischen Ländern: Niedrigere Kredite aufgrund hoher Zinsen, die die Nachfrage drücken und das Angebot verknappen, verringern die Wettbewerbsfähigkeit des italienischen verarbeitenden Gewerbes. Kürzere Daten zeigen, dass in Italien der Rückgang der Kredite fast verschwunden ist (-0,3 % im Dezember gegenüber September), und dass die Kreditströme aufgrund des Zinsrückgangs in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 voraussichtlich wieder positiv werden werden.