Gewinne in Europa
Congiuntura Flash widmet diesem Aspekt einen Schwerpunkt und vergleicht Europa und Italien: Im Jahr 2022 gab es in der Eurozone einen starken Anstieg der Stückgewinne (berechnet auf Basis des EBITDA), durchschnittlich +8,1 gegenüber 2021 (Csc-Schätzungen), insbesondere im Handel , +19,4, Bau, +17,6, in den energieextraktiven Sektoren, +43,4. Im verarbeitenden Gewerbe +10,3, während im Dienstleistungssektor eine erhebliche Stabilität herrschte (-0,4 %, ohne die öffentliche Verwaltung). Daten, die, so heißt es im Text, den Beweisen der EZB folgen.
In Italien treiben Gewinne die Inflation nicht an
In Italien ist die Dynamik der Stückgewinne anders: Für die Gesamtwirtschaft liegt das Wachstum im Jahr 2022 im Vergleich zu 2021 bei +3,5, viel niedriger als in der Eurozone. Die Sektoren, die deutliche Zuwächse verzeichneten, sind Energiegewinnung und Handel, +8,0 %. Sowohl im Dienstleistungssektor (-2,6) als auch im Baugewerbe (-3,8) kam es zu einem Rückgang der Stückgewinne. Das verarbeitende Gewerbe verzeichnete im Jahr 2022 trotz der Erholung im letzten Quartal einen starken Rückgang von durchschnittlich -8,1 %. Daher, betont das CSC, treffe die These, dass der Gewinnanstieg die Inflation angeheizt habe, nicht vollständig auf Italien zu.
Die Analyse der EU-Kommission
Zu ähnlichen Ergebnissen kommt eine Analyse der EU-Kommission unter Berufung auf Congiuntura Flash: Sie zeigt, dass in allen europäischen Ländern im Jahr 2022 die Stückgewinne stark zum Inflationssprung beigetragen haben, außer in Italien. Zu den Gründen, die die geringere Dynamik der Margen in Italien erklären können, gehören: ein stärkerer Anstieg der Energiepreise, eine geringere Größe der Unternehmen, ein größeres Gewicht der nachgelagerten Sektoren und Preisstrategien, die auf die Unterstützung der Mengen abzielen.
Dies kann das Wachstum der Investitionen im verarbeitenden Gewerbe bremsen, da es die Möglichkeit der Selbstfinanzierung von Unternehmen in einer Situation verringert, in der die liquiden Mittel zurückgehen und die Kreditwürdigkeit zurückgeht.
Sie konsumieren
Zurück zur Wirtschaftslage: Der CSC meldet gemischte Signale zum Konsum: Der Rückgang bei Nahrungsmitteln setzte sich im März fort, das Volumen sank um -0,7 Prozent, während sich die Autoverkäufe erholten. Auf internationaler Ebene gibt es Schwäche in der Eurozone, in den USA kommt die Industrie wieder in Schwung, China verlangsamt sich, während Indien wächst.