Die Aktionäre der Credit Suisse werden der Bank zustimmen, dass 2022 ein Jahr des Übergangs ist. Über das Reiseziel gehen die Meinungen auseinander. Erst recht nach der Warnung vom Mittwoch, dass ein Verlust im zweiten Quartal nun wahrscheinlich ist. Nach der Verstrickung der Credit Suisse in die Prime-Broking- und Greensill-Kreditskandale von Archegos steht eine ungeschickte Investmentbanking-Sparte im Rampenlicht. Prosaische schlechte Leistung ist diesmal das Problem.
Der Schweizer Kreditgeber scheint unter chaotischer Drift zu leiden. Das Phänomen betraf zuvor Barclays, die Deutsche Bank und Rolls-Royce. Widerspenstige Strömungen treiben den Leidenden von Krise zu Krise. Jede Katastrophe kann einzeln als außergewöhnlich betrachtet werden. Zusammen weisen sie auf aufeinanderfolgende Führungsfehler und eine berechtigte Kultur unter den Mitarbeitern hin.
Diesmal wurde die Investmentbank der Credit Suisse eher von den Marktbedingungen als von giftigen Kunden und Mitarbeitern geplagt. Die steigende Inflation und der Krieg in der Ukraine treffen auf eine geschrumpfte Topline, die größtenteils von unmodernen Zinsen und Aktien stammt.
Die Aktien sind seit Anfang 2021 um zwei Fünftel gefallen und blieben damit um die Hälfte hinter dem breiteren europäischen Bankensektor zurück. Mit einem Vielfachen des 0,4-fachen des materiellen Buchwerts waren sie nie günstiger.
Der Abgang des „praktischen“ Vorsitzenden António Horta-Osório nach Verstößen gegen die Quarantäneregeln – und die Ankunft einer traditionelleren Vorsitzendenfigur in Axel Lehmann – bedeutet, dass der Dollar mit dem Vorstandsvorsitzenden Thomas Gottstein aufhört. Nach zwei Jahren im Job ist es an der Zeit, dass er beweist, dass er die Credit Suisse am Hals hat. Es reicht nicht, eine Kultur des Leichtsinns bei der Investmentbank durch eine des Mittelmaßes zu ersetzen.
Das regulatorische Eigenkapital ist ein weiteres Thema. Die Credit Suisse hat eine Finanzierung ausgeschlossen. Doch der Spielraum der Bank scheint begrenzt. Die harte Kernkapitalquote lag zum Ende des ersten Quartals bei 13,8 Prozent. Ein Ziel von 14 Prozent bis 2024 bleibt bestehen. Aber am Mittwoch gab die Bank bekannt, dass sie kurzfristig bei 13,5 Prozent operieren werde.
Unter der Annahme, dass die einbehaltenen Gewinne knapp bleiben, bleiben etwa 3,5 Milliarden Schweizer Franken (3,6 Milliarden Dollar), bevor die CET1-Quote auf 12,2 Prozent fällt, das Niveau, auf dem letztes Jahr neues Kapital als notwendig erachtet wurde.
Das lässt Spielraum für bescheidene gesetzliche Neuregelungen, die sich letztes Jahr auf 1,2 Mrd. Franken summierten, aber keine Explosionen in der Größenordnung von Archegos. Europa steuert auf einen Abschwung zu. Gottstein sollte besser beten, dass das letzte Skelett der Credit Suisse aus ihrem Schrank gerasselt ist.
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