Der französische Aktienmarkt, der lange als globaler Nachzügler galt, befindet sich im Aufbruch. Der Referenzindex CAC 40 des Landes ist im vergangenen Jahr um 19 Prozent gestiegen und erreichte letzten Monat einen neuen Höchststand.
Seine Gewinne haben die der konkurrierenden Börsen leicht übertroffen. Der FTSE 100 ist nur um 5 Prozent gestiegen, während der S&P 500 und der Nasdaq Composite im gleichen Zeitraum etwa 1 Prozent verloren haben.
Coty, der US-amerikanische Kosmetik- und Duftkonzern, hofft, dass ein Teil dieser Aufwärtsbewegung auf seine eigene Aktie abfärben wird. Das Unternehmen hinter Cover Girl Cosmetics gab am Freitag bekannt, dass es eine doppelte Notierung in Paris prüft.
An der Oberfläche macht das Sinn. Luxusaktien sind für die Pariser Börse das geworden, was Technologieaktien für die Nasdaq waren. Investoren, die sich in ein Trio von Luxusunternehmen, LVMH, Kering, Hermès und den Kosmetikhersteller L’Oréal, stürzen, haben den hochoktanigen Lauf des CAC 40 angeheizt. LVMH, dessen Marktwert in den letzten 12 Monaten um 55 Prozent auf 441 Milliarden Euro gestiegen ist, ist jetzt größer als ExxonMobil.
Coty glaubt, dass eine Notierung in Paris neue Liquidität schaffen und möglicherweise eine höhere Bewertung für die Aktie erzielen wird. Das ist aber vielleicht gar nicht nötig. Die Aktien von Coty haben sich in den USA von sich aus gut entwickelt. Unter der Geschäftsführerin Sue Y. Nabi, die 2020 eingestellt wurde, um den angeschlagenen Schönheitskonzern nach einer katastrophalen, durch Schulden gedeckten Übernahme umzukrempeln, hat Coty den Umsatz stabilisiert, seine Schulden abgebaut und den ersten Jahresgewinn seit sechs Jahren gemeldet.
Die Aktie wird jetzt mit dem 29-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Das liegt zwar unter dem 35-fachen von L’Oréal, stellt aber immer noch eine deutliche Erholung gegenüber vor drei Jahren dar, als die Aktie nur mit dem 5-fachen gehandelt wurde.
Weiteres Aufwärtspotenzial wird nicht von einer Notierung in Paris getragen, sondern von Cotys Fähigkeit, den Übergang weg von margenschwachen Make-up-Marken für den Massenmarkt wie CoverGirl hin zu höherwertigen Angeboten wie Parfums fortzusetzen. Coty muss auch seine Präsenz im von Schönheit besessenen Asien verstärken. Auch die Nettoverschuldung, die Ende 2022 bei 3,9 Mrd. USD lag, muss weiter gesenkt werden. Es gibt keine einfache Lösung, indem Sie eine neue Adresse hinzufügen.
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