Wachstumsverlangsamung auf Null im Jahr 2023. Laut dem Studienzentrum Confindustria wird das italienische BIP, das im ersten Halbjahr 2022 eine positive Dynamik verzeichnete, zwischen Ende dieses Jahres und Anfang des nächsten Jahres eine Abwärtskorrektur erfahren langsam erholen. In dem Bericht „Italienische Wirtschaft immer noch widerstandsfähig zwischen Unsicherheit und Schock?“ Das Wachstum im Jahr 2022 (+ 3,4 %) ist bereits vollständig erreicht und liegt deutlich über dem, was vor einem halben Jahr erwartet wurde. Für 2023 hingegen gibt es eine starke Abwärtsrevision gegenüber dem April-Szenario (-1,6 Punkte), was im Jahresdurchschnitt zu einer Stagnation führt. Vor allem die Dynamik der Verbraucherpreise in Italien belastete, die in kurzer Zeit im Jahr 2022 im September + 8,9% pro Jahr erreichte, auf Werte, die seit 1985 nicht mehr verzeichnet wurden. Der Anstieg der Verbraucherpreise für Energie (+44,5% pro Jahr ) ist für etwa die Hälfte dieses Anstiegs verantwortlich. Im Durchschnitt wird die Inflation im Jahr 2022 bei + 7,5 % liegen, um dann im nächsten Jahr teilweise zurückzugehen (aufgrund der mechanischen Wirkung eines angenommenen Stillstands des Gaspreises im Prognosehorizont), aber auf Werte, die immer noch doppelt so hoch sind im Vergleich zu dem von der Zentralbank angegebenen Ziel.
Die teuren Rechnungen
Ausschlaggebend ist vor allem der Anstieg des Erdgaspreises in Europa, der im August nie dagewesene Höchststände erreichte (236 Euro / MWh im Durchschnitt, Tagesspitze bei 330 Euro) und dessen Preis noch lange hoch bleiben dürfte. Der Anstieg des Gaspreises hat mehrere Effekte, die alle negativ sind. In erster Linie hat es die Inflation in die Höhe getrieben: + 8,9 % pro Jahr in Italien im September. Der Anstieg der Verbraucherpreise für Energie ist für einen großen Teil dieser Inflation verantwortlich (+ 44,5 % pro Jahr, + 4,2 % Beitrag). Wie das Studienzentrum von Unternehmen mit blockierten Nominallöhnen und sinkenden Reallöhnen erklärt, gibt es eine zunehmende Kontraktion der Nachfrage. Die von den Haushalten angesammelten zusätzlichen Ersparnisse (rund 126 Milliarden Euro mehr an Ressourcen, die zwischen 2020 und Mitte 2022 zurückgelegt wurden) spielten eine wichtige stabilisierende Rolle, aber sie werden nicht mehr lange anhalten, betonen die Industriellen. Nicht alles wird ausgegeben, aber es ist sicher, dass die Inflation einen immer größeren Teil davon auffrisst. Auf der anderen Seite profitieren nur Haushalte mit höheren Einkommen (die den Anteil des höheren Konsums ausmachen) von dem zusätzlichen Sparen, während die anderen zuerst zu billigeren Konsumgütern wechselten und dann begannen, ihre Einkäufe zu reduzieren.
Die Gaspreisobergrenze drückt das BIP
Für die Studienzentren steigt der Anteil der Energiekosten an der Gesamtsumme von 4,6 % auf 9,8 %, „ein nicht tragfähiges Niveau, das trotz eines heterogenen Anstiegs der Verkaufspreise für die Branchen einem starken Rückgang der Unternehmensmarge entspricht“. Und das Szenario könnte noch schlimmer werden, wenn der russische Tankstopp tatsächlich zustande kommt. In diesem Fall, so schätzt Confindustria, würde die Gasversorgung in Italien mindestens etwa 7 % der Nachfrage betragen, „mit erheblichen Auswirkungen auf die Aktivitäten und die Wertschöpfung, insbesondere im Industriesektor“. Folgen, diese, die mit wirklich wirksamen Maßnahmen zur Eindämmung des Konsums begrenzt werden könnten. Verbrauch. Sollte der Gaspreis nachhaltig auf die Werte des im August erreichten Höchststandes (330 Euro/MWh, beispielsweise bei der Sperrung von Importen aus Russland) steigen, würde die zusätzliche Auswirkung auf das BIP bei -1,5 % liegen. 2022-23. Bei einer Gaspreisobergrenze von 100 Euro hingegen würde das BIP über den Zweijahreszeitraum um 1,6 % zulegen.
Sie halten Investitionen zurück
Auch die Unternehmensinvestitionen verlieren an Schwung, zumindest nach den Hypothesen des Studienzentrums Vaile dell’Atronomia. Der Bau leistete bisher den größten Beitrag, auch dank des deutlichen Schubs durch Bauprämien. Aber die Energiepreise und damit enge Margen, die Unsicherheit und die Spannungen im Welthandel haben die Verlangsamung sogar noch verstärkt. Zinserhöhungen sind auch negativ für Investitionen, was sich auf die Kreditkosten auswirken wird. Die Erhöhung der von Unternehmen gezahlten Sätze hat bereits begonnen: 2,01 % im Juli für KMU (von 1,74 % im Januar), 1,01 % für Großunternehmen (von 0,76 %). Steigen die Geldkosten weiter stark an, würde sich auch die bereits 2020 geschwächte Finanzlage der Unternehmen verschlechtern.Die europäischen Mittel des NRP würden jedoch einen „wesentlichen Schub für Investitionen in Italien“ bewirken. Besorgniserregend ist jedoch der Zeitpunkt der Umsetzung des Nationalen Aufbau- und Resilienzplans, bei dem dieselben „bremsenden“ Elemente die Investitionen in den Jahren 2022 und 2023 betreffen, dh die zusätzlichen Kosten und die Schwierigkeit, Rohstoffe zu finden.
Mit dem Stopp der rückläufigen internationalen Exportnachfrage
In der ersten Hälfte des Jahres 2022 war die Exportleistung sehr positiv und höher als erwartet, trotz Engpässen, Preiserhöhungen entlang internationaler Lieferketten, Sanktionen gegenüber Russland und der Unsicherheit im Szenario. Aber die starke Verlangsamung der internationalen Nachfrage Ende 2022 und im nächsten Jahr, insbesondere auf den wichtigsten Exportmärkten für italienische Waren (Europa und die Vereinigten Staaten), wird das Wachstumspotenzial unserer Exporte stark verringern. In dem vom Studienzentrum entwickelten Szenario werden sich die Exporte von Waren und Dienstleistungen daher nach einem zweistelligen Wachstum im Jahr 2022 (+ 10,3 %) im Jahr 2023 stark verlangsamen (+ 1,8 %).