Alibabas Plan, sich in sechs Geschäftsbereiche aufzuteilen, hat eine Rallye für chinesische Technologiekonzerne ausgelöst, wobei Händler den Schritt als das jüngste Zeichen dafür sehen, dass Pekings rollendes Vorgehen gegen den Sektor zu Ende geht.
Die in Hongkong notierten Aktien von Alibaba stiegen am Mittwoch um mehr als 13 Prozent, nachdem die Aktie an der Wall Street ähnliche Gewinne erzielt hatte, während der Hang Seng Tech-Index, der die größten in Hongkong notierten Technologieunternehmen abbildet, um mehr als 3 Prozent kletterte.
Aktien des japanischen Tech-Investors SoftBank, einer der wichtigsten frühen Investoren von Alibaba, legten in Tokio um mehr als 6 Prozent zu.
Strategen und Analysten sagten, dass die radikale Umstrukturierung der Unternehmensstruktur von Alibaba, von der mit der Angelegenheit vertraute Personen vor der Ankündigung positives Feedback von den Aufsichtsbehörden erhalten hatten, eine Verschiebung der Internetgruppen widerspiegelt, um stärker auf die politischen Prioritäten Pekings zu reagieren. Der Schritt würde auch dazu dienen, die Gewinne nach einem langen Kursverfall der größten Namen des Sektors zu stärken.
„Große Internetfirmen scheinen ihre Strategie zu ändern, von der Erweiterung ihrer Plattformen über verschiedene Branchen hinweg hin zu einer Verkleinerung und Fokussierung“, sagte Winnie Wu, Aktienstrategin für China bei der Bank of America. „[Alibaba’s] Trennung könnte ein wichtiges Experiment sein.“
Wu sagte, solche Spaltungen „können dazu beitragen, die Auswirkungen von zu isolieren [regulatory] Risiken“ für die neuen unabhängigen Einheiten, da „verschiedene Tochtergesellschaften unterschiedliche Datenoffenlegungs- und Prüfungsvereinbarungen haben können und US-Investoren in E-Commerce investieren können, ohne den KI-Teil zu berühren“.
Die Aktien chinesischer Technologiekonzerne hatten diese Woche bereits einen Schub erhalten, nachdem Alibaba-Gründer Jack Ma am Montag zum ersten Mal seit einem Jahr wieder öffentlich auf dem chinesischen Festland aufgetreten war, da Peking versucht, das Vertrauen der Anleger in seine Unterstützung des Privatsektors des Landes zu stärken.
Im Rahmen seines neuen Plans wird Alibaba einen separaten Geschäftsführer und Vorstand in seinen verschiedenen Geschäftsbereichen einsetzen, die jeweils „unabhängige Mittelbeschaffung und Börsengänge durchführen können, wenn sie dazu bereit sind“, sagte Alibaba-Chef Daniel Zhang.
Analysten haben positiv auf die neue Struktur reagiert und hoffen, dass die Ausgliederung dieser Unternehmen dazu beitragen wird, das abzumildern, was sie als „Konglomeratabschlag“ des Marktes bezeichnen, der Alibaba als Ganzes weniger bewertet als die Summe seiner Teile.
„Wir glauben, dass die Reorganisation verschiedene Geschäftsbereiche in die Lage versetzt, schnell auf Marktveränderungen zu reagieren und die Entscheidungsfindung zu verbessern“, schrieben Analysten von Jefferies in einer Notiz. „Aus unserer Sicht ist dies eine wichtige organisatorische Änderung, und [the new structure] führt zu einem flexiblen und schlankeren Management, unterstützt durch seine Middle- und Back-End-Infrastruktur.“
Der Analyst von Goldman Sachs, Ronald Keung, sagte, dass die möglichen positiven Auswirkungen des Plans „mögliche negative Auswirkungen überwiegen könnten“, wie z. B. verringerte Synergien zwischen den Unternehmen von Alibaba, und fügte hinzu, dass dieser Schritt „das Engagement des Managements für eine weitere Verbesserung der Rentabilität demonstriert“.
Aber unter den mehr als 70 Aktienanalysten, die Alibaba folgen, hat laut Bloomberg-Daten keiner der 10, die bisher Anmerkungen zur Umstrukturierung herausgegeben haben, ihre 12-Monats-Kursziele für das Unternehmen angehoben.
Keung warnte davor, dass Alibabas Rivale JD.com „seit langem die getrennte Notierung von Tochtergesellschaften verfolgt“ habe, nur um den Marktpreis in einem noch steileren Konglomeratabschlag für seine Holdinggesellschaft zu haben, die Goldman jetzt auf 46 Prozent schätzt.