Aktien und Anleihen chinesischer Immobilienunternehmen stiegen am Montag stark an, da ein umfassender Plan Pekings zur Unterstützung des Immobilienmarktes als kritischer Moment interpretiert wurde, um den Niedergang des schuldengeplagten Sektors aufzuhalten.
Der Hang Seng Mainland Properties Index schloss in Hongkong um 13 Prozent höher. Die Aktien von Country Garden, einem der größten Entwickler Chinas, legten um mehr als 36 Prozent zu, während mehrere Dollaranleihen der Gruppe um fast 50 Prozent zulegten.
Einzelheiten des 16-Punkte-Plans der People’s Bank of China und der China Banking and Insurance Regulatory Commission wurden am Sonntag von der Financial Times gemeldet.
Zu den wichtigsten Änderungen gehören die Verlängerung einer Frist zum Jahresende für Kreditgeber, um ihren Anteil an Krediten im Immobiliensektor zu begrenzen, und die Verlängerung ausstehender Treuhandkredite. Die Änderungen, die mehr als ein Viertel der gesamten chinesischen Bankkredite betreffen könnten, bedeuten, dass die Kreditgeber nun über das Ende dieses Jahres hinaus den Anteil ihrer ausstehenden Immobilienkredite begrenzen müssen.
Die Verlängerung wurde als einer der stärksten Schritte Pekings angesehen, um den Druck von der Kreditklemme zu verringern, die die Branche erschüttert, indem sie Kreditgebern und klammen Immobilienentwicklern Luft verschafft, während sie darum kämpfen, den Abschwung des historischen Immobiliensektors des Landes zu überleben.
Das Paket ist das jüngste Zeichen dafür, dass Peking angesichts der Befürchtungen eines Kreditcrashs und sozialer Instabilität bei seinen Reformen im Immobiliensektor einen Rückzieher macht. Der Zusammenbruch des chinesischen Immobiliensektors hat sich von den Zahlungsausfällen von Entwicklern und einbrechenden Wohnungsverkäufen auf die Kassen der lokalen Regierungen ausgeweitet und riskiert eine Ansteckung im gesamten Finanzsektor. Es gab auch Anzeichen für eine zunehmende soziale Instabilität, nachdem Hunderttausende potenzieller Wohnungseigentümer in diesem Jahr Hypothekenzahlungen in fast 100 Städten boykottiert hatten.
Ein Anleihenhändler einer US-Investmentbank in Hongkong sagte, dass die gemeinsame Erklärung zwar eine weitere Lockerung der Politik signalisierte, nachdem Präsident Xi Jinping im vergangenen Monat eine beispiellose dritte fünfjährige Amtszeit an der Macht hatte, „seine Wirksamkeit jedoch abzuwarten bleibt“.
„Es heißt, dass die ausstehenden Bankdarlehen und Treuhanddarlehen von Immobilienentwicklern, die innerhalb der nächsten sechs Monate fällig werden, um ein Jahr verlängert werden können, während die Rückzahlung ihrer Anleihen ebenfalls verlängert werden kann. Die Bedingung einer solchen Verlängerung basiert jedoch auf der Einschätzung der Banken zur Zahlungsfähigkeit der Schulden“, sagte der Händler.
Der chinesische Markt war im vergangenen Jahr von einer steigenden Zahl von Zahlungsausfällen und übereilten Verkäufen von Vermögenswerten durch Entwickler fassungslos. Auch das Tempo der Neuvergabe von Krediten und der gesamten Sozialfinanzierung ist angesichts der schleppenden Nachfrage schneller als erwartet zurückgegangen.
Ein in Hongkong ansässiger Anleihenhändler einer chinesischen Staatsbank wies darauf hin, dass die Erholung der Entwickleranleihen auf eine Reihe heftiger Verkäufe folgte, und fügte hinzu, dass die Erholung auf diejenigen mit Investment-Grade-Ratings beschränkt sei.
Dennoch passt der neue Plan in die Ausweitung eines Programms, das Entwicklern helfen soll, mehr Onshore-Renminbi-Anleihen zu verkaufen und ihre Liquiditätsprobleme zu lindern.
Ebenfalls am Montag sagte die Bankenaufsicht, dass Entwickler Zugang zu mehr Geld haben könnten, das auf Vorverkaufskonten mit Garantieschreiben von Banken gehalten wird, was den Liquiditätsdruck auf Entwickler weiter verringert.
„Zusammen mit der früheren Unterstützung des Programms zum Verkauf von Anleihen in Höhe von 250 Mrd. Rmb (35 Mrd. USD) könnte dies unserer Ansicht nach einen Wendepunkt für den Immobiliensektor darstellen, da sich die Regierung dazu entschließt, Entwickler zusätzlich zur Unterstützung der Industrie zu unterstützen“, sagten UBS-Analysten in einer Mitteilung.
Citi sagte, die Veränderungen seien vergleichbar mit „gesegneten Regenfällen“ nach einer langen Dürre. Als erstes umfassendes Maßnahmenpaket von PBoC und CBIRC könnte der Plan „ein Wendepunkt sein. . . im Gegensatz zu früheren Stückwerkschritten“, sagten die Analysten der Bank.
Nomura-Analysten sagten: „Geldknappe Entwickler (insbesondere private), Bauunternehmen, Hypothekenschuldner und andere verwandte Interessengruppen können jetzt aufatmen.“