Chinesische Aktien in Hongkong fielen in den Bärenmarktbereich, da zunehmende Zweifel an den Aussichten für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt aufkamen und die Spannungen zwischen Washington und Peking zunahmen
Rückgänge beim Hang Seng China Enterprises Index während des asiatischen Handels am Dienstag ließen ihn gegenüber seinem Höchststand im Januar um 20 Prozent sinken und befinden sich damit im Bärenbereich. Ein Rückgang des chinesischen Referenzindex CSI 300 für in Shanghai und Shenzhen notierte Aktien führte ebenfalls dazu, dass dieser um mehr als 10 Prozent von seinem Höchststand in diesem Jahr abrutschte, was der technischen Definition einer Marktkorrektur entspricht.
Der unaufhaltsame Ausverkauf chinesischer Aktien spiegelt einen wachsenden Konsens unter Anlegern darüber wider, dass die wirtschaftliche Erholung des Landes an Fahrt verliert, etwa ein halbes Jahr nachdem Peking die disruptive Null-Covid-Politik von Präsident Xi Jinping aufgegeben hat.
Winnie Wu, China-Aktienstrategin bei der Bank of America, sagte, Kunden hätten viele chinesische Aktien als „zu billig für Short-Positionen, aber nicht gut genug für Long-Positionen“ beschrieben. Wu sagte, dass die Bewertungen für chinesische Aktien zwar attraktiv geworden seien, die Erholung jedoch schwächer als erwartet geblieben sei und die Wirtschaft ohne größere staatliche Unterstützung wahrscheinlich weiterhin unterdurchschnittlich abschneiden werde.
„Angesichts der bereits hohen Verschuldung Chinas im Verhältnis zum BIP gehen wir davon aus, dass 2023 ein Jahr mit schwachen Konjunkturimpulsen wird [ratio]angespannte Haushaltslage der Kommunen und langfristige Herausforderungen auf dem Immobilienmarkt“, sagte Wu.
Die nachlassende Dynamik in mehreren Sektoren in den letzten Wochen hat chinesische Aktien im Vergleich zu ihren globalen Mitbewerbern belastet. Während der S&P 500-Index im bisherigen Jahresverlauf um mehr als 10 Prozent gestiegen ist, ist der China Enterprises Index in diesem Zeitraum um mehr als 7 Prozent gefallen.
Anleger sind besonders besorgt über den Immobilienmarkt, wo die jüngsten Daten zeigen, dass die Verkäufe im Vergleich zum Niveau vor der Pandemie um mehr als ein Drittel zurückgegangen sind, und über die Rekordarbeitslosigkeit unter chinesischen Jugendlichen, von denen jetzt jeder Fünfte arbeitslos ist.
Andere Faktoren, darunter die zunehmenden geopolitischen Spannungen mit den USA, haben den Ausverkauf beschleunigt. Händler sagten, die Verluste am Dienstag seien teilweise auf die Entscheidung Chinas zurückzuführen, einen Antrag der USA auf ein Treffen zwischen Verteidigungsbeamten auf einem bevorstehenden Sicherheitsforum in Singapur abzulehnen.
„Es ist die Wirtschaft, ja, aber es ist auch mehr als das“, sagte Louis Tse, Geschäftsführer des in Hongkong ansässigen Brokerhauses Wealthy Securities.
Tse sagte, die Zinsdifferenz zwischen den USA und China führe zu Abflüssen aus dem chinesischen Staatsanleihemarkt und verstärke den Abwertungsdruck auf den Renminbi, während geopolitische Spannungen mit den USA bei ausländischen Anlegern Sorgen schüren.
„US-amerikanische und europäische Fondsmanager wollen derzeit keine chinesischen Vermögenswerte in ihren Portfolios halten“, sagte Tse. „Die Wirtschaft, die Risikoprämie aus den Spannungen zwischen den USA und China, geringe Marktumsätze und der Renminbi – all das trägt zu mehr Verkäufen bei.“