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Chinas Zentralbank hat die Verteidigung ihrer Währung verstärkt, da die Besorgnis über die Gesundheit der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt zunimmt.
Die Bemühungen der People’s Bank of China, einen Rückgang des Renminbi aufzuhalten, folgen auf eine Reihe düsterer Wirtschaftsdaten in dieser Woche, die eine Abschwächung der Exporte und ein schwindendes Verbrauchervertrauen zeigten.
Devisenhändler und Analysten sagten, dass sich der Abwärtsdruck auf die chinesische Währung nach einer überraschenden Zinssenkung durch die Zentralbank ebenfalls verstärkt habe und dass Staatsbanken Renminbi aufgekauft und Dollar verkauft hätten, offensichtlich in dem Bemühen, das Tempo der Abwertung zu verlangsamen.
Als jüngste Maßnahme zur Verteidigung der Währung hat die Zentralbank am Freitag den täglichen Mittelwert für den Renminbi – um den herum die Währung um 2 Prozent in beide Richtungen gehandelt werden darf – auf 7,2006 RMb pro Dollar festgelegt. Im Vergleich dazu lag die durchschnittliche Schätzung der von Bloomberg befragten Analysten bei 7,3047.
Die Kluft zwischen den Erwartungen und dem von der PBoC festgelegten Niveau ist die größte seit Beginn der Umfrage im Jahr 2018.
Händler und Strategen sagten, dies spiegele das zunehmende Unbehagen der Zentralbank über die Geschwindigkeit des Absturzes der chinesischen Währung wider, der sowohl auf eine enttäuschende Wirtschaftsleistung als auch auf Abflüsse aus den auf Renminbi lautenden Anleihe- und Aktienmärkten des Landes zurückzuführen sei.
Die PBoC steht ebenfalls unter dem Druck, das Wachstum anzukurbeln, und hat diese Woche 757 Mrd. Rmb an kurzfristiger Liquidität in das Bankensystem des Landes gepumpt – der größte derartige Schritt seit März und könnte möglicherweise die Bemühungen zur Eindämmung des Währungsverfalls untergraben.
„Idealerweise würden sie die Zinsen senken wollen, ohne den Renminbi abzuwerten, aber angesichts der Stärke des Dollars und der hohen US-Zinsen ist das nicht möglich“, sagte Hui Shan, Chefökonom für China bei Goldman Sachs.
Ein in Shanghai ansässiger Devisenhändler eines großen europäischen Kreditgebers sagte: „Die Dinge sind jetzt anders – mit früheren Abschwächungssträhnen sind die Fundamentaldaten schwächer geworden.“ [of China’s economy] hat geholfen und es gab keine so hohen Dollarkurse.“
Die Renditen der Benchmark-US-Staatsanleihen sind diese Woche auf den höchsten Stand seit 16 Jahren gestiegen, was die Kluft zwischen den Renditen amerikanischer und chinesischer Anleihen vergrößert.
Der Händler sagte, dass die Märkte nun damit rechnen, dass der Wechselkurs den Tiefststand von 7,3274 Rmb durchbrechen wird, der im Oktober letzten Jahres während des Höhepunkts der stadtweiten Covid-19-Sperren in China erreicht wurde.
Die chinesische Wirtschaft kämpft seit Monaten darum, sich vom Ende der strengen Pandemiekontrollen im letzten Jahr zu erholen, mit schwachem Handel und kaum Anzeichen für die erwartete Wiederbelebung der Verbraucherausgaben. Im Gegensatz zu weiten Teilen der Welt verlief der Preisanstieg gedämpft und die Daten vom Juli zeigten, dass die Wirtschaft in eine Deflation abrutschte.
Die Pekinger Politik hat sich für dieses Jahr ein Wachstumsziel von 5 Prozent gesetzt, das niedrigste seit Jahrzehnten.
Shan von Goldman sagte, die Zentralbank verfüge immer noch über eine Reihe von Instrumenten, um den Abwärtsdruck auszugleichen, darunter Anpassungen der Beschränkungen für die Kreditvergabe und -aufnahme in US-Dollar bei chinesischen Kreditgebern.
Sie fügte jedoch hinzu, dass es unwahrscheinlich sei, dass die PBoC damit beginnen werde, ihre Devisenreserven aufzubrauchen, um zu verhindern, dass der Wechselkurs über den Tiefststand des letzten Jahres falle. „Es geht mehr um das Tempo der Abwertung, und wenn das ein bestimmtes Niveau erreicht, werden sie vielleicht etwas nervös.“
Sameer Goel, globaler Leiter für Schwellenländer- und Asien-Pazifik-Forschung bei der Deutschen Bank, sagte, dass die Strategie, die tägliche Fixierung des Währungsbands zu nutzen, um der Abwertung entgegenzuwirken, „sinkende Erträge“ mit sich bringe.