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Die bisher ehrgeizigste Finanzierungsrunde, die China zur Unterstützung seiner Halbleiterindustrie gestartet hat, hat in der Anfangsphase Schwierigkeiten, sein Ziel von 300 Milliarden Renminbi (41 Milliarden US-Dollar) zu erreichen, was laut drei mit der Situation vertrauten Personen auf das schwierige Wirtschaftsklima zurückzuführen ist.
Peking hat kürzlich eine dritte Runde für den China Integrated Circuit Industry Investment Fund, auch bekannt als „Big Fund“, genehmigt, der seit seiner Gründung im Jahr 2014 maßgeblich zum Wachstum der Chipindustrie beigetragen hat und als Schlüsselinstrument für die Bemühungen von Präsident Xi Jinping gedient hat auf dem Weg zur technologischen Autarkie.
Der Fonds beschaffte in seinen ersten beiden Phasen Kapital in Höhe von 139 Mrd. Rmb bzw. 200 Mrd. Rmb und unterstützte chinesische Chip-Champions, während er gleichzeitig in Forschung und Entwicklung investierte.
Allerdings habe das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie, das die Initiative leitet, Schwierigkeiten, seine neue Zielvorgabe bei den Kommunalverwaltungen und Staatsunternehmen durchzusetzen, die mit einer Konjunkturabschwächung zu kämpfen haben, sagten die drei Personen.
Die schleppende Erholung von der Coronavirus-Pandemie habe eine finanzielle Belastung für die Kommunalverwaltungen geschaffen, einschließlich schwerer Schuldenprobleme für einige, was sie bei ihren Investitionen „vorsichtiger und konservativer“ gemacht habe, sagte eine Person, die einer Regierung auf Provinzebene nahe steht.
Das Finanzministerium leistete in der ersten und zweiten Phase des Großen Fonds den größten Beitrag und stellte mehr als 44 Prozent bzw. fast 15 Prozent des Kapitals bereit. Für den Rest waren lokale Regierungen und staatliche Unternehmen wie China Telecom verantwortlich, da Peking die chinesische Industrie ermutigte, sich zu beteiligen und ihr Fachwissen zu nutzen, um mögliche nationale Champions zu identifizieren.
Auch der Mangel an wichtigen Kandidaten, die mit der neuen Unterstützung unterstützt werden könnten, trägt zu einer enttäuschenden Reaktion bei. Brancheninsider und Analysten sagten, Investitionsentscheidungen seien angesichts der US-Beschränkungen beim Zugang der Branche zu fortschrittlicher Technologie passiver geworden.
„Anstatt nur den Investitionswert zu berücksichtigen, muss der große Fonds bei der Entscheidung, auf wen er wetten möchte, die Richtung der US-Beschränkungen berücksichtigen, was dazu führt, dass ihm weniger Optionen zur Verfügung stehen“, sagte ein in China ansässiger Analyst, der aus diesem Grund anonym bleiben wollte die Sensibilität des Subjekts.
Bereits in der zweiten Stufe war der Fonds vorsichtiger vorgegangen. Nach Angaben von Wind, die von der Financial Times analysiert wurden, wurden mehr als 30 Prozent des gesammelten Betrags für die Anschlussfinanzierung von Unternehmen verwendet, die in der ersten Phase unterstützt wurden.
Auch eine mehr als ein Jahr andauernde Antikorruptionsuntersuchung des Big Fund hat das Investitionstempo und das Marktvertrauen beeinträchtigt. Seit Juli letzten Jahres wurden Ermittlungen gegen mehr als zehn mit dem Fonds verbundene Führungskräfte aufgenommen, was zu einer Verlangsamung der Investitionstätigkeit führte.
Zwei mit dem Fonds vertraute Personen sagten, dass das in der zweiten Phase eingeworbene Kapital weiterhin nicht ausgeschöpft sei.
Trotz dieser Herausforderungen versucht der Big Fund, der in den Jahren 2014 und 2019 finanziert wurde, immer noch, seinen Fünfjahresplan einzuhalten. „Es ist an der Zeit, eine weitere Runde zu drehen. Wenn man es nicht täte, würde das dem Vertrauen schaden“, sagte Linghao Bao, Analyst bei der Forschungsgruppe Trivium China.
Die jüngste Runde werde sich hauptsächlich auf Geräte zur Chipherstellung konzentrieren, sagten die drei dem Fonds nahestehenden Personen, nachdem sich die beiden vorherigen Phasen auf die Halbleiterfertigung konzentrierten, darunter die Gießereien Semiconductor Manufacturing International und Hua Hong Semiconductor.
Chinas Chiphersteller, darunter der führende Speicherchiphersteller Yangtze Memory Technologies, mussten sich stärker auf inländische Ausrüstung verlassen, da die USA und ihre Verbündeten im vergangenen Jahr die Beschränkungen für den Export von fortschrittlicher Halbleiterproduktionsausrüstung nach China verschärft haben.
Das Informationsbüro des Staatsrates, das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie und der Big Fund antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.