China wird am Mittwoch Wirtschaftswachstumsdaten für das dritte Quartal veröffentlichen, da Peking in diesem Jahr ein Ziel von etwa 5 Prozent anstrebt.
Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass das Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal um 4,4 Prozent gewachsen ist. Das bedeutet, dass China nach einem BIP-Wachstum von 4,5 Prozent im ersten Quartal und 6,3 Prozent im zweiten Quartal im Jahresvergleich weiterhin auf dem Weg zum 5-Prozent-Ziel bleibt.
Obwohl das Ziel eines der niedrigsten des Landes seit Jahrzehnten ist, haben chinesische Beamte in den letzten Monaten die Bemühungen zur finanziellen Stabilisierung im Immobilien- und Bankensektor verstärkt und die Unterstützung für den Aktienmarkt und den Renminbi des Landes gestärkt.
Dutzende in China börsennotierte Unternehmen haben am Dienstag ebenfalls Aktienrückkaufpläne angekündigt oder durchgeführt, nachdem eine Reihe offizieller Maßnahmen ergriffen wurden, um den angeschlagenen Aktienmarkt anzukurbeln.
Diese Maßnahmen verdeutlichen, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt die Erwartungen an eine Erholung nach der Pandemie nicht erfüllt hat und dass Chinas Wirtschaftsplaner Schwierigkeiten haben, Wachstumstreiber zu finden.
Die Prognosen für das BIP-Wachstum im nächsten Jahr werden auf etwa 4,5 Prozent gesenkt. Das Verbraucher- und Geschäftsvertrauen bleibt schwach, während der Krieg zwischen Israel und der Hamas im Nahen Osten für zusätzliche Unsicherheit und eine düstere Auslandsnachfrage nach chinesischen Exporten sorgt.
Hier sind fünf Dinge, auf die Sie bei der morgigen Veröffentlichung achten sollten:
Konsumausgaben beginnen im grünen Bereich
Die Einzelhandelsumsätze, die in diesem Jahr trotz des Endes der Covid-19-Beschränkungen durchweg schlecht waren, zeigten im August endlich grüne Triebe und stiegen im Jahresvergleich um 4,6 Prozent.
Alicia García-Herrero, Chefökonomin für den asiatisch-pazifischen Raum bei Natixis, befürchtet jedoch, dass die Probleme auf dem Immobilienmarkt immer noch das Verbrauchervertrauen untergraben und die jüngsten Verbesserungen bei diesem wichtigen Aktivitätsmaßstab nicht überbewerten, insbesondere im Vergleich zu einer Zeit der Lockdowns im Jahr 2022.
„Man kann nicht vom Boden fallen“, sagte sie. „Jede Zahl, die etwas besser aussieht [than the last] wird bejubelt werden, vor allem angesichts dessen, was in der Welt vor sich geht.“
Der achttägige Feiertag der Goldenen Woche in diesem Monat hat wahrscheinlich dazu beigetragen, die Dynamik aufrechtzuerhalten – der Inlandstourismus und die Einnahmen lagen in der Nähe des Niveaus vor der Pandemie –, aber das wird in den Daten vom Mittwoch nicht auftauchen.
Eigentumsprobleme
Mangelhafte Wohnungsverkäufe und Zahlungsausfälle von Bauträgern sind zu einem anhaltenden Merkmal eines Immobilienmarkts geworden, der sich in tiefer Krise befindet.
Peking, das einen weiteren unhaltbaren Zyklus kreditgetriebener Investitionen verhindern will, hat mehr Unterstützung geleistet. Dazu gehört auch die Aufhebung von Preisbeschränkungen beim Hauskauf in einigen Großstädten.
Einerseits gibt es Anzeichen dafür, dass die Stabilisierungsmaßnahmen die gewünschte Wirkung zeigen. Die Preise für Neubauimmobilien blieben im August in 70 Großstädten gegenüber dem Vormonat unverändert.
Andererseits sind die Immobilieninvestitionen in den ersten acht Monaten des Jahres um fast 9 Prozent zurückgegangen. Und die Märkte sind besorgt über eine mögliche Ansteckung durch eine Schuldenkrise bei Country Garden, Chinas größtem Privatentwickler, der gewarnt hat, dass er möglicherweise nicht in der Lage sein wird, allen seinen Offshore-Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.
Exportaussichten verdüstern sich
Die schwache internationale Nachfrage ist zu einem akuten Druckpunkt für die politischen Entscheidungsträger in Peking geworden, eine deutliche Veränderung im Vergleich zu den meisten der drei Jahre der Schließung während der Pandemie, als Chinas Exporte dazu beitrugen, die Wirtschaft anzukurbeln.
Offizielle Daten für Juli zeigten, dass Chinas Exporte in US-Dollar um 14,5 Prozent eingebrochen waren, der stärkste Rückgang seit Beginn der Pandemie. Obwohl sie immer noch im negativen Bereich liegen, hat sich das Bild verbessert: Die Exporte gingen im September gegenüber dem Vorjahr um 6,2 Prozent zurück, verglichen mit einem Rückgang von 8,8 Prozent im August.
Trinh Nguyen, leitender Ökonom für die asiatischen Schwellenländer bei Natixis, wies darauf hin, dass der Krieg zwischen Israel und der Hamas Chinas Außenhandelsaussichten erschwert habe. China scheint mit einer Inflation nahe Null von Treibstoffpreiserhöhungen verschont zu bleiben, doch die geopolitischen Spannungen zwischen Peking und dem Westen verschärfen sich.
In einer „zunehmend gespaltenen Welt“ diversifizieren sich die Lieferketten bereits langsam, weg von der alleinigen Abhängigkeit von China, was bedeutet, dass „Dinge, die aus China exportiert worden wären, zunehmend von anderswo exportiert werden“, sagte sie.
Fragen zur Investition
Die Anlageinvestitionen, ein wichtiger Maßstab für die Investitionsausgaben in China, sind im Jahr 2023 erneut gewachsen und lagen in den ersten acht Monaten des Jahres bei knapp über 3 Prozent.
Dies spiegelt zum Teil das Bestreben des Staates wider, die Investitionen in die verarbeitende Industrie anzukurbeln, da es China von einer übermäßigen Abhängigkeit von Immobilien und Finanzspekulationen abhält.
Michael Pettis, Senior Fellow der Denkfabrik Carnegie Endowment for International Peace, befürchtet, dass der Staat Investitionen in unproduktive Sektoren lenken könnte, während die politischen Entscheidungsträger ihr jährliches BIP-Wachstumsziel verfolgen.
„Alles, was passieren könnte, ist, dass wir von einem Ort unproduktiver Investitionen – Immobilien – zu einem anderen Ort unproduktiver Investitionen wechseln. Wenn man es systemisch betrachtet, liegt der einzige Grund für die Ausweitung der Produktion in einer Ausweitung der Nachfrage. Das haben wir nicht gesehen.“
Ruft nach Konjunkturimpulsen und Reformen
In den kommenden Wochen wird Peking das dritte Plenum des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas ausrichten, ein wichtiges Führungstreffen, das in der Vergangenheit zur Vorstellung von Wirtschaftsreformen genutzt wurde.
Da sich Chinas Wachstum verlangsamt hat, fordern Ökonomen aus dem In- und Ausland, dass Peking den Binnenkonsum durch den Transfer von Bargeld und Vermögenswerten an die Haushalte ankurbeln und gleichzeitig das soziale Sicherheitsnetz des Landes verbessern sowie eine progressivere Besteuerung und neue Finanzierungsinstrumente für die lokalen Regierungen einführen soll.
Vor dem dritten Plenum erwartet Bert Hofman, ein ehemaliger in Peking ansässiger Landesdirektor für China bei der Weltbank, jedoch eher „Optimierungen als große Maßnahmen“.
Insgesamt dürften die in den letzten Monaten angekündigten Stabilisierungs- und Unterstützungsmaßnahmen „ausreichen“, um das 5-Prozent-BIP-Ziel zu erreichen, sagte er.
„Die politischen Entscheidungsträger sind mit der Richtung, in die sich die Angebotsseite der Wirtschaft entwickelt, recht zufrieden“, fügte Hofman hinzu.
Zusätzliche Berichterstattung von Cheng Leng in Hongkong