Bleiben Sie mit kostenlosen Updates auf dem Laufenden
Melden Sie sich einfach an Chinesische Wirtschaft myFT Digest – direkt in Ihren Posteingang geliefert.
Der Autor ist Vorsitzender von Rockefeller International
In einer historischen Wende kehrt sich Chinas Aufstieg zur wirtschaftlichen Supermacht um. Die größte globale Geschichte des letzten halben Jahrhunderts könnte vorbei sein.
Nachdem China in den 1960er und 1970er Jahren unter Mao Zedong stagnierte, öffnete es sich in den 1980er Jahren der Welt – und erlebte in den folgenden Jahrzehnten einen Aufschwung. Sein Anteil an der Weltwirtschaft hat sich von unter 2 Prozent im Jahr 1990 auf 18,4 Prozent im Jahr 2021 fast verzehnfacht. Kein Land war jemals so weit und so schnell aufgestiegen.
Dann begann die Umkehr. Im Jahr 2022 ist Chinas Anteil an der Weltwirtschaft etwas geschrumpft. In diesem Jahr wird sie noch deutlicher auf 17 Prozent schrumpfen. Dieser zweijährige Rückgang von 1,4 Prozent ist der größte seit den 1960er Jahren.
Bei diesen Zahlen handelt es sich um „nominale“ Dollarwerte – unbereinigt um die Inflation –, das Maß, das die relative Wirtschaftskraft einer Nation am genauesten erfasst. China will den imperialen Status zurückgewinnen, den es vom 16. bis zum frühen 19. Jahrhundert innehatte, als sein Anteil an der Weltwirtschaftsleistung seinen Höhepunkt bei einem Drittel erreichte, aber dieses Ziel könnte außer Reichweite geraten.
Chinas Niedergang könnte die Welt neu ordnen. Seit den 1990er Jahren wuchs der Anteil des Landes am globalen BIP hauptsächlich auf Kosten Europas und Japans, deren Anteile in den letzten zwei Jahren mehr oder weniger stabil blieben. Die von China hinterlassene Lücke wurde vor allem von den USA und anderen Schwellenländern gefüllt.
Um dies ins rechte Licht zu rücken: Die Weltwirtschaft wird in den Jahren 2022 und 2023 voraussichtlich um 8 Billionen US-Dollar auf 105 Billionen US-Dollar wachsen. Auf China wird dieser Zuwachs nicht entfallen, 45 Prozent auf die USA und 50 Prozent auf andere Schwellenländer. Die Hälfte des Gewinns für die Schwellenländer wird von nur fünf dieser Länder kommen: Indien, Indonesien, Mexiko, Brasilien und Polen. Das ist ein deutliches Zeichen für mögliche bevorstehende Machtverschiebungen.
Darüber hinaus basiert der rückläufige Anteil Chinas am weltweiten BIP nominal nicht auf unabhängigen oder ausländischen Quellen. Die nominalen Zahlen werden als Teil ihrer offiziellen BIP-Daten veröffentlicht. Nach Angaben Pekings kehrt sich Chinas Aufstieg also um.
Ein Grund dafür, dass dies weitgehend unbemerkt blieb, ist, dass sich die meisten Analysten auf das reale BIP-Wachstum konzentrieren, das inflationsbereinigt ist. Und durch eine kreative Anpassung an die Inflation ist es Peking seit langem gelungen, zu berichten, dass das reale Wachstum stetig sein offizielles Ziel erreicht, das nun bei etwa 5 Prozent liegt. Dies wiederum scheint vierteljährlich die offizielle Geschichte zu bestätigen, dass „der Osten auf dem Vormarsch ist“. Aber Chinas reale langfristige potenzielle Wachstumsrate – die Summe der neuen Arbeitskräfte, die in den Arbeitsmarkt eintreten, und die Produktion pro Arbeitskraft – liegt mittlerweile eher bei 2,5 Prozent.
Der anhaltende Babyschwund in China hat seinen Anteil an der Weltbevölkerung im erwerbsfähigen Alter bereits von einem Höchststand von 24 Prozent auf 19 Prozent gesenkt, und es wird erwartet, dass er in den nächsten 35 Jahren auf 10 Prozent sinken wird. Da der Anteil der Arbeitnehmer weltweit schrumpft, ist ein geringerer Anteil des Wachstums fast sicher.
Darüber hinaus ist Chinas Regierung im letzten Jahrzehnt immer aufdringlicher geworden, und seine Schulden sind für ein Entwicklungsland historisch hoch. Diese Kräfte verlangsamen das Produktivitätswachstum, gemessen als Output pro Arbeitnehmer. Diese Kombination – weniger Arbeitskräfte und ein dürftiges Wachstum der Produktion pro Arbeitskraft – wird es für China äußerst schwierig machen, wieder Anteile an der Weltwirtschaft zurückzugewinnen.
Auf nominaler Dollarbasis wird Chinas BIP-Wachstum im Jahr 2023 zum ersten Mal seit der starken Abwertung des Renminbi im Jahr 1994 zurückgehen. Angesichts der Beschränkungen des realen BIP-Wachstums kann Peking in den kommenden Jahren nur mit einem globalen Anteil zurückgewinnen Es könnte zu einem Anstieg der Inflation oder des Wertes des Renminbi kommen – aber weder das eine noch das andere ist wahrscheinlich. China ist eine der wenigen Volkswirtschaften, die unter einer Deflation leiden und außerdem mit einer schuldenbedingten Immobilienkrise konfrontiert sind, die typischerweise zu einer Abwertung der lokalen Währung führt.
Investoren ziehen in Rekordtempo Geld aus China ab, was den Druck auf den Renminbi erhöht. Ausländer kürzten im dritten Quartal ihre Investitionen in chinesische Fabriken und andere Projekte um 12 Milliarden US-Dollar – der erste derartige Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen. Auch Einheimische, die oft vor Ausländern aus einem unruhigen Markt fliehen, ziehen weg. Chinesische Investoren tätigen ungewöhnlich schnell Auslandsinvestitionen und durchstreifen die Welt auf der Suche nach Immobiliengeschäften.
Chinas Präsident Xi Jinping hat in der Vergangenheit äußerste Zuversicht zum Ausdruck gebracht, dass sich die Geschichte zugunsten seines Landes wendet und nichts seinen Aufstieg aufhalten kann. Seine Treffen mit Joe Biden und US-Führungskräften beim Gipfel in San Francisco letzte Woche deuteten auf Mäßigung hin oder zumindest auf die Erkenntnis, dass China immer noch ausländische Geschäftspartner braucht. Aber fast egal, was Xi tut, der Anteil seines Landes an der Weltwirtschaft wird in absehbarer Zukunft wahrscheinlich sinken. Es ist jetzt eine Post-China-Welt.