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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Chinesische Aktien fielen auf den niedrigsten Stand seit vor der Covid-19-Pandemie, da es Pekings jüngsten Bemühungen, den Aktienmarkt des Landes zu stützen, nicht gelang, einen Ausverkauf einzudämmen, der auf ein verlangsamtes Wirtschaftswachstum, eine Liquiditätskrise im Immobiliensektor und geopolitische Spannungen zurückzuführen war.
Der CSI 300-Index großer und liquider Aktien, die in Shanghai und Shenzhen notiert sind, fiel am Montag um bis zu 1,3 Prozent auf etwa 3.463 und markierte damit den niedrigsten Stand der Aktien-Benchmark seit 2019. Der Index ist in diesem Jahr bisher um etwa 15 Prozent gefallen. in Dollar ausgedrückt.
Chinesische Aktien entwickelten sich zu Beginn der Pandemie besser als die globalen Märkte und verzeichneten zu Beginn dieses Jahres eine Rallye, in der Hoffnung auf eine Erholung von der disruptiven Null-Covid-Politik.
Eine anschließende Verlangsamung des Wachstums und die aufsehenerregenden Zahlungsausfälle chinesischer Entwickler bei Dollarschulden haben jedoch dazu geführt, dass Anleger chinesische Aktien abgestoßen haben, während seit Juli eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen von hochrangigen Beamten eingeleitet wurden, um „die Kapitalmärkte zu beleben und Landpolitik zu betreiben, um Investoren anzukurbeln“. Vertrauen“, so das Politbüro, hätten es nicht geschafft, den Ausverkauf zu stoppen.
Globale Fonds wurden auch durch die Verschlechterung der Beziehungen zwischen den USA und China verunsichert, da Vermögensverwalter wegen Investitionen in einige chinesische Unternehmen, die in Shanghai und Shenzhen notiert sind, aus Washington unter Druck geraten.
„Globale Investoren brauchen zwei Untergrenzen, bevor sie wieder nach China einsteigen – sie brauchen eine Untergrenze für die Geopolitik und eine Untergrenze für die chinesische Wirtschaft“, sagte ein in Asien ansässiger leitender Kapitalmarktbanker einer Wall Street-Investmentbank. „Erst dann können sie anfangen, die Preise zu erhöhen.“
Offshore-Investoren, die Hongkongs Stock Connect-Programm für den Onshore-Handel mit chinesischen Aktien nutzen, haben seit Anfang August Aktien im Nettowert von 169 Milliarden RMB (23 Milliarden US-Dollar) verkauft, sodass die Nettozuflüsse für das Jahr um mehr als 70 Prozent unter ihrem Höchststand von nur 66 Milliarden RMB lagen.
Der Abwärtsdruck auf die Preise hält an, obwohl die chinesischen Behörden in den letzten Wochen Stützungsmaßnahmen eingeführt haben, von denen einige seit der globalen Finanzkrise nicht mehr umgesetzt wurden.
Anfang dieses Monats investierte der Staatsfonds Central Huijin mehr als 477 Mio. Rmb in vier Staatsbanken und versprach, in den kommenden sechs Monaten weitere Aktien zu kaufen – das erste derartige Kaufprogramm seit acht Jahren, um den breiteren Markt anzukurbeln.
Seit letzter Woche haben Dutzende börsennotierte Unternehmen auf dem Festland, größtenteils staatliche Unternehmen wie China Petroleum & Chemical Corp und China Railway Construction Corp, Aktienrückkaufpläne angekündigt und damit den Pool an Aktienrückkäufen in Höhe von 61,2 Mrd. Rmb erweitert, die bisher in diesem Jahr durchgeführt wurden an den Aktienmärkten auf dem Festland, so die Zahlen des Datenanbieters Wind.
„Bei Aktienrückkäufen geht es eher darum [market] Stimmung“, sagte Si Fu, ein China-Aktienstratege bei Goldman Sachs, der sagte, dass die Auswirkungen solcher Maßnahmen auf den Aktienkurs allein wahrscheinlich begrenzt seien.
Sie fügte jedoch hinzu, dass die kleineren Positionen in chinesischen Aktien, die derzeit sowohl von langfristigen Anlegern als auch von Hedgefonds gehalten werden, wahrscheinlich das Ausmaß weiterer Abflüsse begrenzen würden, und dass „wir glauben, dass die Lockerung der Geldpolitik und die Dynamik in den nächsten drei Monaten die Entwicklung unterstützen werden.“ Markt“.