Der Einfluss der einst mächtigen chinesischen Zentralbank hat abgenommen, da Peking seine Bemühungen zur Zentralisierung der Kontrolle der kommunistischen Partei über die Finanzregulierung verstärkt.
Einige der Befugnisse, die zuvor die Volksbank von China innehatte, wurden von einer Parteiaufsichtsbehörde und einer neu gestalteten Finanzaufsichtsbehörde übernommen, während Peking sein Wachstumsmodell neu ausrichtet.
Während die Zentralbank weiterhin eine wichtige Rolle auf den täglichen Geldmärkten spielt, steht ihr Gouverneur in der Parteihierarchie nun auf einem niedrigeren Rang als die Chefs einiger Banken, die früher von der PBoC reguliert wurden.
Analysten sagten, dass die Änderungen, die Teil einer Umstrukturierung unter Präsident Xi Jinping sind, den Einfluss der PBoC auf die innenpolitische Entscheidungsfindung sowie ihre Rolle als Kommunikationskanal mit globalen Regulierungsbehörden und Märkten verringern würden.
„Eines der größten Opfer der neuen Finanzarchitektur ist der geminderte Status der PBoC“, sagte George Magnus, Mitarbeiter am China Centre der Universität Oxford.
Er fügte hinzu, dass „die reformistischen und modernisierenden Tendenzen der PBoC“ „eine Art Trojanisches Pferd gewesen seien, das es der Regierung ermöglicht habe, mit Finanzliberalisierung zu experimentieren und …“ . . andere marktorientierte Mechanismen integrieren [within] ein staatlich dominiertes System“.
Jetzt wird die Zentralbank jedoch ins Abseits gedrängt, da China mit einem langsamen Wachstum nach der Pandemie und einer zunehmenden Schuldenkrise zu kämpfen hat, die den Immobiliensektor und die lokalen Regierungen trifft.
„Insbesondere die PBoC war sehr vorsichtig, wenn es darum ging, zum alten Schema der kreditfinanzierten Investitionen zurückzukehren, um das Wachstum anzukurbeln“, sagte ein ausländischer Wissenschaftler, der kürzlich Chinas führende Finanzaufsichtsbehörden traf, darunter Pan Gongsheng, den neuen Zentralbankgouverneur .
Während die Zentralbank stets unter der Schirmherrschaft des chinesischen Staatsrats bzw. Kabinetts operierte, war ihre Autorität in Finanzangelegenheiten fest etabliert. Es galt als Talentschmiede im politischen Entscheidungsapparat Chinas und seine Technokraten spielten in den letzten drei Jahrzehnten eine Schlüsselrolle bei der Gestaltung der Finanzregulierung.
Reformer wie der frühere Gouverneur Zhou Xiaochuan, der die Bank ab 2002 15 Jahre lang leitete, bauten auch enge persönliche Beziehungen zu ausländischen Amtskollegen auf, darunter dem ehemaligen US-Finanzminister Henry Paulson.
Aber seit März hat Peking die PBoC faktisch unter die Kontrolle einer von der Kommunistischen Partei geführten Aufsichtsbehörde gestellt – der Zentralen Finanzkommission –, die über fast 100 Mitarbeiter verfügt, die Finanzangelegenheiten überwachen.
He Lifeng, der Vizepremier des Landes und neue Wirtschafts- und Finanzzar, leitet das Büro des CFC, das bei der Besetzung von Spitzenpositionen in der PBoC mitreden wird. Offiziellen Angaben zufolge untersteht er Li Qiang, dem chinesischen Ministerpräsidenten, formellen Leiter des CFC und de facto obersten Beamten, der für Chinas Wirtschaft und Finanzangelegenheiten verantwortlich ist.
Peking hat außerdem die National Administration of Financial Regulation geschaffen – eine überarbeitete Version der Banken- und Versicherungsaufsicht –, um alle Finanzaktivitäten außer der Wertpapierbranche zu überwachen.
Laut zwei über den Prozess informierten Personen wird die NAFR mehr als 1.600 Zweigstellen der PBoC auf Kreisebene übernehmen. Die Zentralbank verfügte Ende 2021 über 1.761 solcher Filialen.
Auch gegen die PBoC wird seit Jahren hart gegen Korruption vorgegangen. Fan Yifei, ein ehemaliger Vizegouverneur, wurde letztes Jahr seines Amtes enthoben, nachdem gegen ihn wegen Korruption ermittelt wurde. Gegen Sun Guofeng, Leiter der geldpolitischen Abteilung der Zentralbank, wird seit Mai 2022 ermittelt.
Die Aufgabe, neue Finanzaktivitäten wie das äußerst beliebte E-Payment-System Alipay der Ant Group und finanzielles Fehlverhalten zu überwachen, wurde inzwischen teilweise auf die NAFR verlagert. Das bedeutet, dass die behördlichen Genehmigungen und die tägliche Aufsicht über Gruppen wie Citic und Everbright den NAFR-Beamten obliegen.
Im Rahmen der Personalumbildung wurde Pan, ein erfahrener Zentralbanker, im August zum Gouverneur und Parteichef der PBoC ernannt, eine unerwartete Ernennung, wenn man bedenkt, dass er kurz vor seinem 60. Geburtstag stand, dem inoffiziellen Renteneintrittsalter für viele chinesische Beamte.
Die Ernennung in letzter Minute schien ein übereilter, willkürlicher Prozess zu sein, der laut Mitarbeitern der PBoC viele Menschen intern überraschte.
Auf den unteren Rängen seien einige Berater und Forschungsabteilungsleiter, darunter auch diejenigen, die marktorientierten Reformen aufgeschlossen gegenüberstanden, entweder zurückgetreten oder ins Abseits gedrängt worden, sagten vier über die Angelegenheit informierte Personen.
Miao Yanliang, ehemaliger Chefökonom der Handelsabteilung der State Administration of Foreign Exchange, Chinas Devisenregulierungsbehörde unter der PBoC, kam im März zu CICC, dem führenden Wertpapiermakler des Landes. Die von ihm früher geleitete Abteilung, die dem damaligen Vizepremier Liu He regelmäßig politische Vorschläge unterbreitete, steht nun vor einer Reform.
Die Vorsitzenden einiger Staatsbanken, wie Liao Lin von der Industrial and Commercial Bank of China, Gu Shu von der Agricultural Bank of China und Cai Xiliang von China Life Insurance, stehen nun auch in der Hierarchie der kommunistischen Partei an Pan. Diese Banker sind alle Mitglieder des Zentralkomitees der Partei, während Pan dies nicht ist, obwohl er de facto ein Aufseher über die täglichen Geschäfte dieser Kreditgeber ist.
Angesichts der Bedeutung der Hierarchie im chinesischen System hat Pan dadurch eine weniger einflussreiche Position bei der langfristigen Planung der Finanzangelegenheiten Chinas. Die PBoC und Safe reagierten nicht sofort auf Anfragen nach Kommentaren.
Analysten sagten, dass die PBoC ihre Politik nun möglicherweise lediglich umsetzen, statt sie zu gestalten.
Der ausländische Wissenschaftler, der Pan kürzlich traf, sagte, dass sich die chinesischen Zentralbanker zwar der wirtschaftlichen Herausforderungen des Landes „gut bewusst“ seien, ihrer Meinung nach aber aufgrund des Schuldenüberhangs und der Schwäche des Renminbi nicht viel mehr Spielraum für geldpolitische Anreize gebe.
Auch an Maßnahmen wie gezielten Refinanzierungsinstrumenten zur Unterstützung kleiner Unternehmen und der Fertigstellung unfertiger Häuser war die PBoC nicht interessiert. Viele Beamte und Analysten sagten, dass es sich um quasi-fiskalische und vorübergehende Maßnahmen handele, die vom Finanzministerium und nicht von der Zentralbank umgesetzt werden sollten.
Doch unter dem Druck des Staatsrats, die Wirtschaftsstimmung zu verbessern, nutzt die Zentralbank solche Instrumente nun häufiger. Pan sagte letzten Monat in einer Rede in Hongkong, dass die Bank ihre Nutzung verstärken werde. Solche gezielten Kreditstützungsmaßnahmen machten bis Ende September 15 Prozent der Bilanz der PBoC aus.
In seinem Bemühen, das Wachstum anzukurbeln, betont Peking solche fiskalischen Anreize als primäres Mittel zur Steuerung der Wirtschaft, wobei Zinssätze eine unterstützende Maßnahme sind.
Einige Analysten warnen jedoch vor den Risiken, grundlegende Wirtschaftsprobleme zu vernachlässigen und die Zentralbank an den Rand zu drängen.
„Geldpolitische Instrumente mögen kurz- bis mittelfristig in der Lage sein, den Druck einzudämmen, aber sie reichen nicht aus, um auf lange Sicht schwierige Fragen wie sinkende Investitionsrenditen, eine schrumpfende Erwerbsbevölkerung und ein lückenhaftes Sozialsystem anzugehen“, sagte John Yasuda, Assistenzprofessor für Politikwissenschaft an der Johns Hopkins University.
Die PBoC hat sich dagegen ausgesprochen, eine Bilanzausweitung zu nutzen, um die enorme Menge an Schulden, die jeden Tag fällig werden, zu verlängern, sagte Victor Shih, Direktor des 21st Century China Center an der University of California in San Diego. „Mit direkterer Aufsicht [from the party]vielleicht wird seine Fähigkeit, der quantitativen Lockerung zu widerstehen, verringert“, fügte er hinzu.