Peking hat Konjunkturmaßnahmen in zweistelliger Milliardenhöhe angekündigt, um das Vertrauen zu stärken, da Chinas Wirtschaft von einem schneeballartigen Abschwung im Immobiliensektor und der erstickenden Null-Covid-Politik von Präsident Xi Jinping gebeutelt wird.
Der Staatsrat, Chinas Kabinett, fügte laut einer offiziellen Ankündigung am späten Mittwoch 300 Mrd. Rmb (44 Mrd. USD) an Kreditunterstützung durch seine politischen Banken hinzu, die staatlich kontrollierten Institutionen, die Peking nutzt, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.
„Dies wird effektive Investitionen ausweiten, den Konsum ankurbeln und dazu beitragen, die wirtschaftlichen Aktivitäten auf einem stabilen Kurs zu halten“, sagte der chinesische Ministerpräsident Li Keqiang, der die Gesamtverantwortung für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt trägt.
Die jüngsten Bemühungen verdeutlichten den Drahtseilakt, den Peking zu gehen versucht, wenn es versucht, Anreize der Zentralregierung und eine lockerere Geldpolitik zu nutzen, um das sich verlangsamende Wachstum aufzuhalten und gleichzeitig zu vermeiden, dass das Land mit mehr Schulden belastet wird.
Aber die Maßnahmen, die Analysten eher als inkrementell als als transformierend betrachteten, bekräftigten auch die Anweisung von Xi, der Bekämpfung der durch die Pandemie verursachten Gesundheitsrisiken Vorrang vor der Wirtschaft einzuräumen.
In der Erklärung des Staatsrates heißt es, dass China zwar „die Grundlage der wirtschaftlichen Erholung nicht solide“ sei, „auf massive Anreize zurückgreifen oder längerfristige Interessen gefährden“ aber vermeiden werde.
Dennoch forderte Li die lokalen Regierungen Chinas auf, die über 500 Mrd. RMB an Mitteln, die bereits durch die verstärkte Emission von Anleihen zur Verfügung gestellt wurden, stärker zu nutzen. Peking versprach auch die Ausgabe von Anleihen in Höhe von 200 Mrd. Rmb durch staatliche Stromkonzerne.
Der Staatsrat wird spezielle Task Forces zur Überwachung der lokalen Behörden entsenden, und die detaillierten Umsetzungspläne sollten vor Oktober erstellt werden.
„Wir sollten die Umsetzung politischer Maßnahmen beschleunigen. Die Zentralregierung wird Erleichterungen und subnationale Behörden bereitstellen [will be] mit der Umsetzung der Politik beauftragt“, sagte Li.
Viele Analysten waren nach wie vor besorgt über die tiefen strukturellen Risiken, die von einem Zusammenbruch des chinesischen Immobiliensektors ausgehen, der fast ein Drittel des Bruttoinlandsprodukts ausmacht. Die Befürchtungen über Horden von Immobilienentwicklern in Geldnot, darunter Evergrande, das Verbindlichkeiten von mehr als 300 Milliarden US-Dollar hat, haben die Erholung der Wirtschaft von dem anfänglichen Schock der Pandemie gehemmt.
Xis Weigerung, von seiner umstrittenen Null-Covid-Politik abzuweichen, die die Einführung strenger Sperren und Massentests beinhaltet, wo immer Ausbrüche des Virus entdeckt werden, hat das Vertrauen der Verbraucher untergraben und die produktiveren Dienstleistungssektoren gedämpft.
Einige Investoren und Ökonomen haben aggressivere Stimulierungsmassnahmen sowie längerfristige Strukturreformen gefordert, um Chinas verlangsamtem Wachstumskurs entgegenzuwirken. Peking hat sich in diesem Jahr das niedrigste Wachstumsziel seit drei Jahrzehnten von etwa 5,5 Prozent gesetzt.
Goldman Sachs änderte seine Prognose eines „schleppenden“ BIP-Wachstums in diesem Jahr von 3 Prozent nach der Ankündigung der jüngsten Maßnahmen nicht.
Die Analysten der Bank sagten, der Stimulus „könnte dazu beitragen, den starken Rückgang der Staatseinnahmen auszugleichen und das Wachstum der Infrastrukturinvestitionen in den kommenden Monaten bis zu einem gewissen Grad zu unterstützen“.
Sie fügten jedoch hinzu: „Angesichts eines sehr schwachen Immobiliensektors und Gegenwind für das Aktivitätswachstum durch lokale Covid-Ausbrüche und damit verbundene Kontrollmaßnahmen, abgesehen von größeren politischen Lockerungsmaßnahmen, glauben wir, dass das Gesamtwachstum für den Rest dieses Jahres schleppend bleiben wird“.
„Die Anzeige verwendete den Ausdruck ‚keine Flut von Lockerungsmaßnahmen und keine Überschuldung aus der Zukunft‘, was darauf hindeutet, dass jeder Stimulus im Verhältnis zum Ausmaß der wirtschaftlichen Verlangsamung wahrscheinlich moderat ausfallen würde.“