Die chinesische Zentralbank hat die Höhe der Reserven reduziert, die Banken vorhalten müssen, um die Wirtschaft anzukurbeln, die mit den Auswirkungen der Covid-19-Sperren zu kämpfen hat, die in den letzten Wochen von Dutzenden von Städten eingeführt wurden.
Sie verzichtete jedoch darauf, einen Leitzins zu senken; Die chinesischen Politiker sind besorgt, dass eine zu aggressive Lockerung die Kapitalabflüsse verschlimmern könnte, da die USA die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen.
Die begrenzten Stimulusbemühungen kommen Tage vor der Veröffentlichung der Produktionszahlen für das erste Quartal, die voraussichtlich zeigen werden, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt mit einer Rate wächst, die unter Pekings Zieltempo liegt.
Die Reduzierung des Mindestreservesatzes der Banken um 25 Basispunkte ermöglicht es ihnen theoretisch, mehr als 500 Mrd. Rmb (78 Mrd. USD) an neuen Krediten in die Wirtschaft zu pumpen. Analysten sind skeptisch, ob solche Maßnahmen, selbst wenn sie mit Zinssenkungen einhergehen, ausreichen werden.
„Wenn die Nachfrage stark ist, wird die Lockerung es den Unternehmen ermöglichen, Kredite aufzunehmen und produktiv zu expandieren, aber das ist nicht das Problem in China“, sagte Michael Pettis, Finanzprofessor an der Peking-Universität. „Es gibt kaum Hinweise auf eine starke Nachfrage. Schon vor dem jüngsten Covid-Ausbruch war der Verbrauch weit zurückgegangen.“
Chinas nationales Statistikamt wird voraussichtlich am Montag seine Schätzungen für das Bruttoinlandsprodukt des ersten Quartals veröffentlichen. Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ist in den letzten drei Monaten des Jahres 2021 im Jahresvergleich um 4 Prozent gewachsen und wird Schwierigkeiten haben, das offizielle Wachstumsziel der Zentralregierung für das Gesamtjahr von 5,5 Prozent für 2022 zu erreichen.
Nomura-Analysten warnten kürzlich vor einem „steigenden Rezessionsrisiko“ in China aufgrund von Sperrmaßnahmen in mindestens 45 Regionen, die etwa 40 Prozent des nationalen BIP ausmachen.
Der Staatsrat, der die People’s Bank of China beaufsichtigt, versprach im vergangenen Monat, die Wirtschaft und die Aktienmärkte, die von den Befürchtungen der Anleger über die Auswirkungen der Covid-Ausbrüche und der russischen Invasion in der Ukraine getroffen wurden, mit der Geldpolitik und anderen Instrumenten zu unterstützen.
Aber trotz der sich verschlechternden Situation in Shanghai, wo die 26 Millionen Einwohner der Stadt am 1. April mit dem Verlassen der vorübergehenden Sperren beginnen sollten, gab es keine nennenswerten Folgemaßnahmen. Sie wurden seitdem verlängert, ohne dass eine Ausstiegsstrategie in Sicht ist, was die Versorgung enorm belastet Ketten und Produktion.
Am Freitag beließ die PBoC ihren Zinssatz für die einjährige mittlere Kreditfazilität unverändert bei 2,85 Prozent.
Craig Botham, Chefökonom für China bei Pantheon Macroeconomics, nannte den Schritt der PBoC „das absolute Minimum“. „Das eigentliche Problem ist die Schwäche der Wirtschaft“, schrieb er in einer Forschungsnotiz. „Banken sind nicht bereit, Kredite an die Art von Kreditnehmern zu vergeben, die in diesem Umfeld immer noch Kredite wollen, weil die Wahrscheinlichkeit einer Rückzahlung viel geringer ist.“
Sun Chunlan, der Vizepremier, der die Sperrung von Shanghai überwacht, bekräftigte am Donnerstag das Bekenntnis der Regierung zu ihrer umstrittenen Null-Covid-Politik. „Beharrlichkeit ist Sieg“, sagte Präsident Xi Jinping Anfang der Woche während einer Inspektionsreise durch die südliche Provinz Hainan. „Wir müssen Lähmung, Kriegsmüdigkeit und Selbstgefälligkeit überwinden.“
Relativ wenige der mehr als 20.000 täglichen Fälle, die von Shanghai routinemäßig gemeldet werden, waren symptomatisch, geschweige denn schwerwiegend.
Changchun, eine große Industriestadt im Nordosten Chinas, führte Anfang März eine strenge Sperrung durch, als es weitaus weniger Fälle gab. Die Beschränkungen wurden erst Anfang dieser Woche gelockert, als die Behörden bekannt gaben, dass alle positiven Fälle entlassen oder sicher in Krankenhäusern und anderen Quarantäneeinrichtungen aufbewahrt wurden.
Taiyuan, die Hauptstadt der nördlichen Provinz Shanxi, hat seine mehr als 5,4 Millionen Stadtbewohner am Donnerstag unter Quarantäne gestellt.
Zuletzt senkte die PBoC im Januar ihren einjährigen Zinssatz für mittlere Kreditfazilitäten um 10 Basispunkte – die erste Senkung seit dem Ausbruch der Pandemie in Zentralchina Anfang 2020.
Es hat im Januar auch seine ein- und fünfjährigen Leitzinsen leicht gesenkt – letzterer wird zur Preisbildung von Hypotheken verwendet. Zuletzt senkte die Zentralbank den Mindestreservesatz im Dezember um 50 Basispunkte.