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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Chinas Börsen haben eine zusätzliche Benchmark für Blue-Chip-Aktien eingeführt, um die Investitionen in Börsennotierungen anzukurbeln, die für Peking als strategisch wichtig erachtet werden.
Investoren und Analysten sagten, der CSI A50-Index, der am Dienstag erstmals vorgestellt wurde, solle die Entwicklung von Anlageprodukten vorantreiben, die eine größere Gewichtung für Sektoren wie erneuerbare Energien und Halbleiterfertigung gewähren – Bereiche, die für die Vision der politischen Entscheidungsträger für den wirtschaftlichen Wandel und die nationale Sicherheit von zentraler Bedeutung sind.
Die Einführung der neuen Benchmark folgt auf einen langwierigen Ausverkauf chinesischer Aktien, der zu Rekordabflüssen ausländischer Gelder führte und den CSI 300-Index des Landes, der in Shanghai und Shenzhen notierte Aktien umfasst, im Jahr 2023 angesichts eines enttäuschenden Wirtschaftswachstums um mehr als 11 Prozent fallen ließ. Im Vergleich dazu stieg der S&P 500 im gleichen Zeitraum um mehr als 24 Prozent.
Die Shanghaier Börse, die gemeinsam mit ihrem Pendant in Shenzhen Eigentümer der China Securities Index Company ist, teilte den staatlichen Medien diese Woche mit, dass sie sicherstellen werde, dass der Indexanbieter „den Produktpool an Aktienindizes bereichert, der genutzt wird, um den Gangwechsel zu demonstrieren.“ in Chinas Wirtschaftsstruktur“.
Zu den Top-Werten des CSI A50 gehören Kweichow Moutai, der weltweit wertvollste Spirituosennotierer, das Batterieunternehmen Contemporary Amperex Technology Co, der Chiphersteller Semiconductor Manufacturing International Corp und Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals.
Der diversifizierte Fokus des Messgeräts steht im Gegensatz zu bestehenden Benchmarks, die neueren Wirtschaftswachstumstreibern den Vorzug geben, da ihre Gewichtung hauptsächlich auf der Marktkapitalisierung basiert.
Laut Analysten konzentrierten sich ausländische und institutionelle Anleger in China tendenziell auf den CSI 300, der Finanzwerte begünstigte, während Einzelhändler typischerweise den finanz- und branchenlastigen Shanghai Composite Index im Auge behielten.
„In den letzten Jahren haben wir ein schnelles Wachstum in Bereichen erlebt, die sich nicht unbedingt in den herkömmlichen Indizes widerspiegeln, die private und ausländische Anleger tendenziell verfolgen“, sagte Jason Lui, Leiter der Ostasien-Strategie bei BNP Paribas. „Sie können sich vorstellen [the CSI A50] als Blue-Chip-Index mit integrierter angemessener Sektordiversifizierung.“
Aus den auf der Website der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde eingereichten Unterlagen geht hervor, dass zehn Fondsmanager – darunter das lokale Einzelhandelsgeschäft von JPMorgan Asset Management – bereits die Einführung börsengehandelter Fonds beantragt haben, die den neuen Index abbilden.
„Dieser neue Index ist ziemlich diversifiziert und repräsentativ“, sagte Zhang Qi, Analyst bei Haitong Securities. „Der Höhepunkt ist die Einbeziehung neuer energiebezogener Aktien, die die Richtung der neuen Wirtschaft Chinas darstellen.“
„Zuvor verfolgten ausländische Anleger im Allgemeinen den CSI 300-Index“, sagte ein in Shanghai ansässiger Fondsmanager eines ausländischen Vermögensverwalters. „Jetzt haben diese Fonds eine neue Option.“
Investoren sagten jedoch, es gebe keine Garantie dafür, dass der CSI A50 – der seit seiner Einführung um 2,6 Prozent gefallen sei – eine ernsthafte Herausforderung für bestehende Aktien-Benchmarks darstellen würde, die seit Jahrzehnten in der chinesischen Finanzpresse Beachtung finden.
„Für uns besteht der nächste Schritt darin, zu sehen, wie viele Zuflüsse diese Produkte haben [tracking the CSI A50] wirklich generieren“, sagte Lui von BNP Paribas. „Es ist noch zu früh, um das zu sagen, aber aus unserer Sicht gibt es jetzt mehr Möglichkeiten auf dem Markt, die es den Anlegern ermöglichen, mehr und unterschiedliche Ansichten zu äußern.“