Es wird erwartet, dass eine der weltweit dramatischsten Ausgabenengpässe nach Covid der linken Regierung Chiles in diesem Jahr einen Haushaltsüberschuss bringen wird, der größer als erwartet ist, und Investoren erfreut, die sich Sorgen um die teuren Wahlkampfversprechen des radikalen Präsidenten Gabriel Boric gemacht hatten.
„Wir rechnen in diesem Jahr mit einem Überschuss von 1,6 Prozent des Bruttoinlandsprodukts“, sagte Finanzminister Mario Marcel. „Das ist der erste Überschuss seit neun Jahren. Die derzeitige Regierung hat sich bemüht, diszipliniert zu sein, was bedeutet, dass unsere Ergebnisse in diesem Jahr besser sein werden als erwartet.“
Marcel, ein Technokrat, der sich in seiner früheren Rolle als Gouverneur der Zentralbank des Landes einen Ruf für Vorsicht erworben hat, besteht darauf, dass die Boric-Regierung die wirtschaftlichen Fehler nicht wiederholen wird, die linke Regierungen anderswo in der Region begangen haben.
„Vielfach wurden ehrgeizige Reformen vorgeschlagen, die in der Bevölkerung große Hoffnungen geweckt haben, die später aber wegen der Schwäche der Wirtschaft und fehlender staatlicher Ressourcen nicht weitergeführt werden konnten“, sagte Marcel der Financial Times. „Dem wollen wir uns nicht ausgesetzt sehen.“
Chiles Vorsicht kommt daher, dass Beamte und Ökonomen befürchten, dass ein Anstieg der Zinssätze die Regierungen unter finanziellen Druck setzen wird. Das Volumen der ausstehenden IWF-Kredite wird in diesem Jahr voraussichtlich ein Rekordhoch erreichen, während die Kreditkosten in mehreren Schwellenländern und einigen fortgeschrittenen Volkswirtschaften wie Großbritannien in die Höhe geschossen sind.
Analysten befürchten, dass Santiago über das nächste Jahr hinaus Schwierigkeiten haben wird, bessere öffentliche Dienstleistungen zu erbringen, ohne das Budget zu belasten.
„Die größte Herausforderung besteht darin, eine sehr ehrgeizige Agenda für Sozialausgaben in den Bereichen Renten, Wohnen, Bildung und Pflege umzusetzen, ohne die Nachhaltigkeit des Wirtschaftswachstums und der Investitionen zu beeinträchtigen“, sagte Sebastian Rondeau, Southern Cone-Ökonom bei der Bank of America. „Das ist eine große Herausforderung.“
Die Regierung glaubt jedoch, dass sie die Ausgaben steigern kann, indem sie die Steuerreform nutzt, um mehr Einnahmen zu erzielen. Chiles Steuereinnahmen sind mit 19,3 Prozent des BIP im Jahr 2020 eine der niedrigsten in der OECD. Marcel sagte, dass die geplanten Änderungen die Steuereinnahmen bis 2026 schrittweise um etwa vier Prozentpunkte des BIP erhöhen würden.
„In Chile gibt es eine sehr starke Überzeugung in der Politik, insbesondere in der linken Mitte, dass die Reformen, die Sie verabschieden wollen, ohne gesunde öffentliche Finanzen nicht nachhaltig sein können“, sagte Marcel.
Investoren wurden auch durch eine Debatte über die chilenische Verfassung verunsichert, die begann, als die vorherige Regierung einer Forderung von Demonstranten nach einem neuen Dokument zustimmte. Ein Charta-Entwurf, der von einer von der harten Linken dominierten gewählten Versammlung erstellt wurde, wurde letzten Monat von den Wählern abgelehnt, und die Diskussionen über das weitere Vorgehen dauern an.
Marcel bleibt zuversichtlich, dass die revidierte Charta nicht zu Turbulenzen führen wird. „Was klar geworden ist, ist, dass wir uns auf eine gemäßigtere Verfassungslage zubewegen“, sagte Marcel der FT in einem separaten Gespräch vor der Volksabstimmung am 4. September.
Borics Regierung trat ihr Amt im März an und versprach, mehr für Gesundheit, Bildung und Renten auszugeben. Aber es musste den Haushalt drastisch zügeln, nachdem die vorherige konservative Regierung unter Führung von Sebastián Piñera laut IWF-Zahlen mit einem großzügigen Covid-Unterstützungspaket im Wert von 14,1 Prozent des BIP einen Konsumboom ausgelöst hatte. Vorzeitige Rentenbezüge heizten die Ausgaben zusätzlich an.
Das Wachstum stieg stark an, wobei die Wirtschaft im vergangenen Jahr um 11,7 Prozent expandierte, aber auch die Inflation schnellte in die Höhe, was die Zentralbank veranlasste, die Geldpolitik zu straffen. Chile begann erstmals im Juli 2021 mit der Anhebung der Zinsen, als Marcel Zentralbankgouverneur war, acht Monate vor der US-Notenbank.
Die chilenische Zentralbank erhöhte die Zinsen im September auf 10,75 Prozent und Marcel sagte, er erwarte „wahrscheinlich eine letzte Erhöhung, bevor sich die Zinsen stabilisieren und wir beginnen, mehr Ergebnisse auf der Inflationsseite zu sehen“.
Die Analysten von Citi erwarten, dass die Preise in diesem Jahr um 13,5 Prozent steigen und die Zinsen bis Dezember mit 12 Prozent ihren Höhepunkt erreichen werden. Sie sagen voraus, dass sich das Wachstum Chiles im Jahr 2022 auf 2 Prozent verlangsamen und die Wirtschaft im nächsten Jahr um 0,5 Prozent schrumpfen wird.
„In einem Jahr haben wir das gesamte riesige Defizit, das wir letztes Jahr geerbt haben, aufgefangen“, sagte Marcel der FT. „Bei der Stabilisierung unserer Wirtschaft sind wir im Vergleich zu anderen Ländern weit weiter fortgeschritten.“
„Wenn Sie das Defizit von 2021 mit dem Überschuss vergleichen, den wir dieses Jahr haben werden, bedeutet das [a fiscal adjustment of] fast 10 Prozentpunkte des BIP“, erklärte er. „Die öffentlichen Ausgaben wurden real um 24 Prozent reduziert.“
Nach der Stabilisierung der öffentlichen Finanzen plant die Regierung laut einem Haushaltsvorschlag von letzter Woche nun eine bescheidene Ausweitung der Ausgaben um 4,2 Prozent im nächsten Jahr. Der größte Teil des zusätzlichen Geldes wird verwendet, um eine bessere staatliche Rente für fast 2,3 Millionen Chilenen zu finanzieren, mit kleineren Summen für die Infrastruktur.
Marcel war zuversichtlich, dass das Land größere Vorteile aus seinen natürlichen Ressourcen ziehen könnte, um seine Ausgabenziele zu erreichen und seine Wirtschaft auf eine umweltverträglichere Basis zu bringen.
Die südamerikanische Nation ist der weltweit größte Kupferproduzent und der zweitgrößte Produzent von Lithium. Der Bergbau, so Marcel, „erfährt einen großen Wandel von einer sogenannten ‚schmutzigen‘ Industrie hin zu einer sauberen Industrie, die weniger Wasser und mehr erneuerbare Energie verbraucht. In unserem Fall spiegelt sich das in der Nutzung von Wasser und Energieträgern wider.“
Die Boric-Regierung wolle einen Teil der Einnahmen aus Lithium in die Entwicklung der Produktion und des Exports von umweltfreundlichem Wasserstoff stecken, sagte er.
Die nördliche Wüste Chiles und ihre lange Küstenlinie bieten einige der konzentriertesten Sonnen- und Windenergiequellen der Welt. Dies eröffnet die Möglichkeit, aus reichlich vorhandenem erneuerbarem Strom schadstofffreien Wasserstoff, einen grünen Kraftstoff, herzustellen. Marcel sagte, die Regierung arbeite mit der Weltbank und der Interamerikanischen Entwicklungsbank zusammen, um Wege zur Finanzierung der Häfen und Pipelines zu finden, die für die Entwicklung der noch jungen Industrie erforderlich seien.
Eine rasche Entwicklung wird es Santiago ermöglichen, eine solide Steuerpolitik zu verfolgen und gleichzeitig seine ehrgeizigen Pläne für Sozialausgaben umzusetzen.
„Chile wird traditionell als Land mit soliden Institutionen, einer guten makroökonomischen Politik und einer offenen Wirtschaft geschätzt“, sagte er. „Darüber hinaus streben wir eine umweltfreundliche Wirtschaft, eine Green Economy, an.“