Brüssel hat von seinen Plänen, Vermögensverwaltern und Versicherern zu verbieten, Finanzberater für die Empfehlung ihrer Anlageprodukte zu verbieten, einen Rückzieher gemacht und sich damit der intensiven Lobbyarbeit der Industrie und trotz der Warnungen von Verbrauchergruppen gebeugt.
Eine Analyse der Europäischen Kommission kam letztes Jahr zu dem Schluss, dass ein EU-weites vollständiges Verbot von Anreizzahlungen von Herstellern von Anlageprodukten an Finanzberater der wirksamste Weg wäre, Interessenkonflikte zu beseitigen und die Ergebnisse für Endanleger zu verbessern.
Doch Brüssel ist nun von dieser Position zurückgetreten und wird das Verbot von Anreizzahlungen auf sogenannte „Execution-only“-Verkäufe von Anlageprodukten beschränken, bei denen keine Finanzberatung erfolgt, heißt es in einem durchgesickerten Entwurf der EU-Privatkundeninvestitionsstrategie, der der EU vorliegt FT.
„Ein vollständiges Verbot von Anreizen hätte erhebliche und plötzliche Auswirkungen auf bestehende Vertriebssysteme mit schwer vorhersehbaren Folgen“, sagte die Kommission.
Die Kommission hat sich auf die Praxis der Bezahlung von Finanzberatung konzentriert und argumentiert, dass diese den Markt für Verbraucher verzerrt. Sie hofft, dass mehr Transparenz mehr Privatanleger dazu ermutigen wird, in den Investmentmarkt einzusteigen.
Es wird erwartet, dass das Unternehmen die endgültige Version seiner Einzelhandelsinvestitionsstrategie am 24. Mai veröffentlicht. Änderungen an den Plänen erscheinen jedoch zu diesem späten Zeitpunkt unwahrscheinlich.
Viele der größten Vermögensverwalter und Vertreiber von Anlageprodukten in der EU gehören Banken und Versicherungen und hatten sich gegen ein Verbot von Anreizen ausgesprochen. Sie argumentierten, dass ein Verbot eine Beratungslücke schaffen und Privatanleger schlechter stellen würde.
Die European Fund and Asset Management Association hatte zuvor erklärt, dass ein EU-weites Anreizverbot „den Zugang der Mehrheit der EU-Bürger zu erschwinglicher qualifizierter Beratung effektiv einschränken würde“.
Auch die Finanzminister Deutschlands und Österreichs hatten Einspruchsschreiben an Mairead McGuinness, die EU-Kommissarin für Finanzdienstleistungen, geschickt.
Andere Europaabgeordnete hatten die Kommission aufgefordert, ein Totalverbot voranzutreiben.
„Voreingenommene Zahlungen an Finanzberater müssen dringend verboten werden. In Ländern wie dem Vereinigten Königreich oder den Niederlanden, in denen Anreize verboten sind, hat sich das Vertrauen in Finanzberater verbessert“, sagte der finnische Europaabgeordnete Eero Heinäluoma.
Guillaume Prache, Geschäftsführer von Better Finance, einer Kampagnengruppe für Anlegerrechte, sagte, der durchgesickerte Entwurf sei „keine gute Nachricht für die Verbraucher, aber die Kommission hat Fortschritte bei der Entscheidung gemacht, Schmiergelder an Finanzberater bei reinen Ausführungsverkäufen zu verbieten“.
Better Finance sagte, es begrüße die Bemühungen der Kommission, harmonisierte Regeln einzuführen, um Interessenkonflikte beim Verkauf von Anlageprodukten an Privatanleger anzugehen, da derzeit im Rahmen der Mifid- und Versicherungsvorschriften unterschiedliche Standards gelten.
Julie Hudson, eine unabhängige Anlageberaterin, sagte, es sei „keine Überraschung“, dass die Kommission angesichts der Lobbyarbeit der Industrie nachgegeben habe.
Wenn man Banken und Versicherern weiterhin die Zahlung von Anreizen gestatte und gleichzeitig ein Verbot auf reine Ausführungsinvestitionsplattformen verhängt, könnte dies Interessenkonflikte auf dem Markt verschärfen, sagte Hudson.
Das Vertrauen in Finanzdienstleister ist bei Privatanlegern in Europa nach wie vor gering. Laut einer aktuellen Eurobarometer-Umfrage gaben nur 38 Prozent der Verbraucher an, dass sie davon überzeugt seien, dass die Anlageberatung, die sie von Finanzintermediären erhielten, in erster Linie in ihrem besten Interesse sei.
Die Kommission möchte, dass Finanzdienstleister sich an strengere Grundsätze des „besten Interesses des Kunden“ halten und neue Jahresabschlüsse mit Leistungsdaten und Informationen zu Kosten und Gebühren, einschließlich Zahlungen an Dritte, veröffentlichen.
All diese Ideen würden „nur funktionieren, wenn die Regulierungsbehörden sie entschieden durchsetzen“, sagte Hudson.
Zusätzliche Berichterstattung von Javier Espinoza in Brüssel