Brookfield Asset Management, eine der weltweit größten alternativen Investmentgruppen, schreitet mit der Ausgliederung ihres Vermögensverwaltungsgeschäfts in eine separate Aktiengesellschaft voran, was zu einer der größten Notierungen an der Wall Street des Jahres werden könnte.
Brookfield wird bis zum Jahresende eine 25-prozentige Beteiligung an seiner Vermögensverwaltungseinheit abgeben, um die Struktur des weitläufigen Unternehmens mit Sitz in Toronto zu vereinfachen und den Shareholder Value freizusetzen.
Die Vermögensverwaltungseinheit der Gruppe verwaltet gebührenpflichtige Vermögenswerte in Höhe von 379 Milliarden US-Dollar in den Bereichen Immobilien, Infrastruktur, erneuerbare Energien, Kredite und Private Equity im Auftrag institutioneller Anleger. Brookfield verfügt außerdem über mehr als 40 Milliarden US-Dollar an Nettovermögen in direktem Besitz, darunter direkte Immobilienbestände wie Canary Wharf in London und große Anteile an börsennotierten Partnerschaften, die es in den letzten zehn Jahren ausgegliedert hat.
Die geplante Abspaltung von Brookfield, die am Donnerstagmorgen in einer Gewinnmitteilung bekannt gegeben und erstmals im Februar von der Financial Times gemeldet wurde, erfolgt, während große börsennotierte alternative Vermögensverwalter ihre Strukturen überprüfen, um Investoren für öffentliche Aktien zu gewinnen.
In den letzten Jahren haben sich Konkurrenten wie Blackstone, Apollo Global, KKR und Carlyle Group von börsennotierten Partnerschaften zu gewöhnlichen Unternehmen gewandelt, um Investmentfonds- und Indexfondsinvestoren anzuziehen.
Apollo Global und KKR haben beide in den letzten 18 Monaten große Versicherungsunternehmen übernommen, da sie große Unternehmensbilanzen zur Unterstützung ihres Wachstums nutzen.
Andere, wie Blackstone und die kürzlich börsennotierte Buyout-Gruppe TPG, halten praktisch keine Direktinvestitionen in ihren Bilanzen. Beide Unternehmen werden nach ihren gebührenbasierten Einnahmen bewertet und nicht nach der Summe der Einnahmen und Unternehmensvermögenswerte, die sie besitzen. Aktionäre haben gebührenbasierten Unternehmen weitaus höhere Bewertungsmultiplikatoren gegeben.
Brookfield nähert sich Blackstone an, indem es einen Teil seines Vermögensverwaltungsgeschäfts ausgliedert. Sie hofft, dass der Schritt den Aktionären eine unabhängige Bewertung ihrer gebührenbasierten Erträge geben wird, die von ihrem komplexeren Besitz von Immobilien und öffentlichen Marktinteressen getrennt sind.
„Die Finanzmärkte haben sich weiterentwickelt. Was die Leute mögen, sind Asset-Light-Modelle“, sagte Bruce Flatt, Chief Executive von Brookfield, im Februar der Financial Times. „Es scheint, dass eine enorme Menge an Shareholder Value freigesetzt werden muss.“
Einige Analysten haben das gesamte Vermögensverwaltungsgeschäft von Brookfield auf mehr als 75 Milliarden US-Dollar geschätzt.
In den am Donnerstag veröffentlichten Gewinnen für das erste Quartal meldete Brookfield ausschüttungsfähige Gewinne in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 52 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal, da fallende Finanzmärkte den Verkauf von Vermögenswerten und die Realisierung von Anlagegewinnen erschwerten.
Die gebührenbezogenen Einnahmen der Gruppe stiegen im Quartal um mehr als 20 Prozent auf 501 Millionen US-Dollar, da im vergangenen Jahr 59 Milliarden US-Dollar an neuen Investorengeldern in die Gruppe geflossen sind, darunter 5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten für ihre unbefristeten privaten Infrastruktur- und Immobilienfonds seit dem Anfang 2022.