Britische Staatsanleihen wurden stark verkauft und das Pfund erreichte gegenüber dem Dollar ein neues 37-Jahres-Tief, als sich die Anleger auf eine Flut von Schuldenverkäufen gefasst machten, um die Steuersenkungen und Energiesubventionen von Bundeskanzler Kwasi Kwarteng zu finanzieren.
Die Rendite 10-jähriger Gilts stieg am Freitag um mehr als 0,2 Prozentpunkte auf 3,7 Prozent, was ihren Anstieg für die Woche auf mehr als einen halben Prozentpunkt brachte. Dies markiert einen der größten Anstiege der langfristigen Kreditkosten seit Beginn der Aufzeichnungen. Das Pfund Sterling fiel zum ersten Mal seit 1985 unter 1,11 $.
Die heftigen Verkäufe von Gilts und Pfund am Freitag kamen, nachdem Kwarteng sagte, dass die Regierung den Spitzensatz der Einkommenssteuer von 45 Pence abschaffen und durch einen Satz von 40 Pence ersetzen würde. Er kündigte auch eine Senkung der Stempelsteuer auf Hausverkäufe an.
Die Steuersenkungen, die die Staatseinnahmen verringern werden, kommen, da das Vereinigte Königreich voraussichtlich 150 Milliarden Pfund für die Subventionierung der Energiekosten für Verbraucher und Unternehmen ausgeben wird. Kwarteng sagte, dass das Energierettungsprogramm in den ersten sechs Monaten 60 Milliarden Pfund kosten würde.
Ein großer Teil dieser Kreditaufnahme muss durch den Verkauf von Gilts finanziert werden. Das UK Debt Management Office erhöhte seine geplanten Anleiheverkäufe für das Geschäftsjahr 2022-23 um 62,4 Mrd. £ auf 193,9 Mrd. £.
„Dies ist eine Eskalation des dramatischen Ausverkaufs, den wir bereits in den letzten zwei Monaten auf dem Gilt-Markt erlebt haben“, sagte Antoine Bouvet, Rentenstratege bei ING. „Zusätzlich zur Energiepreisgarantie gibt es eine Menge Steuersenkungen, und das macht den Gilt-Investoren Angst, die jetzt eine Tonne mehr Emissionen erwarten.“
Bouvet sagte, die Märkte erwarteten auch aggressivere Zinserhöhungen der Bank of England, um die inflationären Auswirkungen der Stimulierungsmaßnahmen von Kwarteng auszugleichen, nachdem diese Woche der Leitzins um 0,5 Prozentpunkte erhöht worden war. Die Erwartungen für aggressivere Zinserhöhungen der BoE ließen die zweijährige Gilt-Rendite diese Woche um mehr als 0,8 Prozentpunkte steigen.
Nach der Ankündigung der Kanzlerin preisen die Märkte einen Anstieg um 0,75 Prozentpunkte bei jeder der nächsten drei BoE-Sitzungen ein und stiegen auf 4,5 Prozent.
Die Aussicht auf deutlich höhere Zinssätze trug wenig dazu bei, das Pfund zu unterstützen, das am Freitag gegenüber dem Dollar auf ein neues 37-Jahres-Tief fiel. Das Pfund Sterling fiel um bis zu 1,6 Prozent, nachdem Kwarteng gesprochen hatte, und erreichte laut Refinitiv-Daten einen Tiefststand von 1,1078 $, ein Niveau, das zuletzt 1985 erreicht wurde.
Der Rückgang kam, als der Dollar seine Rallye gegenüber Währungen auf der ganzen Welt fortsetzte, zwei Tage nachdem die Federal Reserve ihren Zinssatz zum dritten Mal in Folge um 0,75 Prozentpunkte angehoben hatte, um die steigende Inflation zu bändigen. Gegenüber dem Euro verlor das Pfund 0,6 Prozent.
„In dieser Art von Umgebung mit der Lebenshaltungskostenkrise, Energiekrise . . . die Wahrscheinlichkeit für politische Fehltritte steigt“, sagte Stephen Gallo, Head of European FX bei BMO Capital Markets. „Die Währung wird viel von der Belastung zeigen und das tut sie jetzt.“