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Hochrangige Branchenexperten sind besorgt über die zunehmende Beteiligung ausländischer Rückversicherungsunternehmen, die außerhalb der britischen Regulierung tätig sind, an betrieblichen Altersvorsorgeverträgen.
Viele britische Unternehmen mit großen Rentensystemen haben diese an Lebensversicherungsgesellschaften verlagert. Diese „Aufkäufe“ – von Pensionsplänen und den ihnen zugrunde liegenden Vermögenswerten – gelten als Goldstandard zur Sicherung der Leistungen.
Da jedoch höhere Zinssätze die Finanzierung der Rentensysteme verbesserten und im vergangenen Jahr zu betrieblichen Rentenverträgen in Rekordhöhe von 50 Milliarden Pfund führten, haben einige britische Lebensversicherer Teile dieser Vermögenswerte und Verbindlichkeiten aus Rentensystemen an Rückversicherer weitergegeben, die häufig auf den Bermudas ansässig sind. Solche „finanzierten Rückversicherungsgeschäfte“ reduzieren den Kapitalbedarf für Lebensversicherer und erleichtern ihnen so die Durchführung weiterer Geschäfte.
„Wir glauben nicht, dass wir die mit diesen Offshore-Versicherungsgesellschaften verbundenen Risiken vollständig verstehen“, sagte Natalie Winterfrost, eine professionelle Treuhänderin und ehemalige Vorsitzende des Anlageausschusses der Society of Pension Professionals.
„Sie werden einer anderen und möglicherweise weniger strengen Regulierungsaufsicht unterliegen.“
Sie fügte hinzu: „Hier kommt die Beunruhigung der Treuhänder ins Spiel – und auch ihrer Berater.“
Victoria Tillbrook, eine britische Rentenexpertin beim Beratungsunternehmen PwC, sagte, „immer mehr“ Treuhänder wollten die Entwicklungen in Bezug auf die Aktivitäten der Versicherer, die rückversicherten Leistungen und die Position des britischen Financial Services Compensation Scheme, das Kunden im Falle einer finanziellen Entschädigung entschädigt, vollständig verstehen Das Geschäft scheitert.
Melanie Cusack, eine professionelle Treuhänderin bei Zedra, einem Unternehmensdienstleistungsunternehmen, sagte: „Es werden immer mehr Fragen gestellt: Wenn dem Rückversicherer etwas passiert, was passiert dann mit den Mitgliedern?“
Die Prudential Regulation Authority der Bank of England, die die Versicherer beaufsichtigt, lehnte eine Stellungnahme ab.
Letztes Jahr wurde die Branche jedoch gewarnt, dass der Rückgriff auf kapitalgedeckte Rückversicherungen zu einer „systemischen Anfälligkeit“ für den Sektor führen könnte, wenn die Rückversicherer scheitern und die ursprünglichen Lebensversicherer zwar die Rentenleistungen zahlen müssen, aber nicht über die zugrunde liegenden Vermögenswerte verfügen.
Die Regulierungsbehörde hat neben anderen Schutzmaßnahmen vorgeschlagen, dass Versicherer den Umfang der kapitalgedeckten Rückversicherung, die sie mit einer Gegenpartei abschließen, begrenzen.
Der Verband britischer Versicherer begrüßte die Anerkennung der PRA hinsichtlich der Bedeutung der Rückversicherung für gut funktionierende Versicherungsmärkte und sagte, der Sektor biete „lebenswichtigen Schutz und Seelenfrieden“ für Rentenversicherungsmitglieder und Arbeitgeber.
Privat betonen die Versicherer, dass kapitalgedeckte Rückversicherungen nur einen kleinen Teil der Pensionsübernahmen ausmachen und dass selbst ein großer Rückversicherer-Konkurs den Lebensversicherern wahrscheinlich keine größeren Probleme bereiten würde. Sie weisen auch darauf hin, dass das FSCS im Falle eines Ausfalls eingreifen würde.
Die Offenlegung der kapitalgedeckten Rückversicherung ist unvollständig. Legal & General tätigte letztes Jahr Geschäfte im Wert von 3,2 Milliarden Pfund, Just Group im gleichen Zeitraum 0,4 Milliarden Pfund und Pension Insurance Corporation insgesamt 2,5 Milliarden Pfund (Stand Juni letzten Jahres), während Rothesay nach Angaben von Personen, die damit vertraut sind, keine Geschäfte tätigt die Details. Alle lehnten eine Stellungnahme ab. Aviva und Phoenix Group nannten auf Anfrage der Financial Times keine Zahlen.
Kunal Sood, Geschäftsführer für leistungsorientierte Lösungen und Rückversicherung im Standard Life-Geschäft von Phoenix, sagte, die Branche verfüge über „strenge Due-Diligence-Prozesse und Vorschriften, um sicherzustellen, dass Entscheidungen langfristig unter Berücksichtigung der Interessen der Versicherungsnehmer getroffen werden“.
Er fügte hinzu, dass die finanzierte Rückversicherung eine von mehreren Risikomanagementmaßnahmen sei, die Phoenix „als Teil einer umfassenderen Strategie zur Aufrechterhaltung einer gut diversifizierten, robusten Bilanz zum Schutz der Versicherungsnehmer“ verwende.
Die britische Rentenaufsichtsbehörde sagte, sie beobachte die Marktentwicklungen und arbeite an „einer Reihe von Initiativen“ mit der Bank of England und der PRA.