Die Geschicke von Boeing und Spirit AeroSystems sind wie ihre Fabriken miteinander verbunden: Triebwagen, beladen mit jedem 737-Max-Rumpf, den der Zulieferer in Kansas baut, reisen durch Ackerland und über die Rocky Mountains, bevor sie einen halben Kontinent entfernt in Washington enden.
Die Probleme von Spirit sind also auch die von Boeing. Der Flugzeughersteller stellte im April und August zwei separate Qualitätsmängel bei den Arbeiten fest, die sein Zulieferer an der 737 Max durchgeführt hatte. Während beides nicht die Sicherheit des Flugzeugs beeinträchtigt, verzögert die Wiederholung der Arbeiten die Auslieferungen von Boeing an Kunden zu einem Zeitpunkt, an dem die Fluggesellschaften dringend nach Flugzeugen verlangen.
Boeing und Spirit haben letzte Woche außerdem eine Einigung erzielt, wonach der Flugzeughersteller dem Zulieferer durch Neuverhandlungen der Verträge helfen wird, einer drohenden Liquiditätskrise im nächsten Jahr zuvorzukommen. Scott Hamilton, Leiter der Luft- und Raumfahrtberatung und Nachrichtenseite Leeham, bemerkte: „Wenn Spirit zusammenbrechen würde, wäre Boeing am stärksten betroffen, denn 65 Prozent des Geschäfts von Spirit entfallen auf Boeing.“
Während die neue Vereinbarung Boeing das gewünschte Ergebnis beschert – einen gesünderen Lieferanten –, könnten die Reparaturen an den 737 Max-Maschinen dennoch Boeings eigene Auslieferungsziele für das Jahr gefährden. Boeing, das am Mittwoch seine Ergebnisse für das dritte Quartal vorlegen wird, erhält den Großteil seines Geldes von Kunden bei Lieferung.
Der Finanzvorstand des Unternehmens sagte letzten Monat, dass Boeing am unteren Ende seiner geplanten 400- bis 450-Max-Auslieferungen angelangt sei, bevor im September nur 15 Auslieferungen angekündigt wurden.
„Mit der 737 400 Auslieferungen zu erreichen, könnte eine Herausforderung sein“, sagte Scott Mikus, Analyst bei Melius Research.
Spirit war einst Boeing Wichita, eingebettet im Herzen des Luft- und Raumfahrtzentrums von Kansas und der größte private Arbeitgeber des Staates.
Der Flugzeughersteller hat den Betrieb im Jahr 2005 ausgegliedert. Durch die Ausgliederung wurden die Fixkosten der Fabrik und der Arbeitskräfte in variable Kosten für die Beschaffung von Teilen umgewandelt, ein Vorteil in der kommerziellen Luft- und Raumfahrtindustrie, wo Abschwünge Jahre dauern können.
Boeing wollte auch gewerkschaftlich organisierte Arbeitnehmer entlassen, die ihrer Meinung nach durch den Aufenthalt in Kansas übermäßig profitierten, während sie gleichzeitig Lohnerhöhungen zu Tarifen erhielten, die für Arbeitnehmer im Großraum Seattle ausgehandelt wurden, sagte Robert Spingarn, Analyst bei Melius Research.
Spirit fertigt den Rumpf für die Max, Boeings Schmalrumpf-Cashcow, sowie Rumpf- und Flügelkomponenten für die Großraumflugzeuge 787. Darüber hinaus baut das Unternehmen Flugzeugstrukturen für Airbus-Jets, darunter den A220, sowie Tragflächen für den A320 und den A350.
Boeing stellt monatlich 38 737 her, mit dem Ziel, bis zur Mitte des Jahrzehnts 50 Stück zu erreichen. Die Produktion betrug 52 pro Monat, bevor zwei tödliche Abstürze der Max im Jahr 2019 zum weltweiten Flugverbot des Jets führten, was die Produktion verlangsamte und dann zum Erliegen brachte.
Das Unternehmen plant außerdem, zwischen 2025 und 2026 monatlich 10 787 zu produzieren, statt derzeit vier.
Die Produktionsraten sind von entscheidender Bedeutung für Boeings Berechnungen des freien Cashflows, der wichtigsten Kennzahl, anhand derer Investoren das Unternehmen beurteilen. Das Unternehmen hat den Anlegern mitgeteilt, dass es spätestens im Jahr 2026 10 Milliarden US-Dollar an freien Barmitteln erwirtschaften wird. Für dieses Jahr hat es angekündigt, dass es 3 bis 5 Milliarden US-Dollar an Barmitteln einbringen wird.
Doch im April stellte Boeing fest, dass Spirit zwei Beschläge am Seitenleitwerk der 737 unsachgemäß angebracht hatte, was den Jet-Hersteller dazu zwang, die Lieferungen an Kunden zu verzögern. Vier Monate später trat ein neues Problem auf: bei einigen Rümpfen falsch gebohrte Löcher im hinteren Druckschott. Die Fachzeitschrift The Air Current gemeldet Anfang dieses Monats gaben Boeing und Spirit bekannt, dass sie eine größere Anzahl von Flugzeugrümpfen auf Mängel untersuchten, als sie ursprünglich erwartet hatten.
Die Qualitätsprobleme und die Inflation haben Spirit bei seinen Festpreisverträgen Geld gekostet, „und wenn ein Lieferant mit Verlust baut, steht sein Anreiz, Dinge zu erledigen, unter Druck“, sagte Spingarn.
Spirit-Chef Tom Gentile ist Anfang des Monats abrupt abgereist. Der Vorstand ernannte Patrick Shanahan, den ehemaligen amtierenden US-Verteidigungsminister, der drei Jahrzehnte lang für Boeing gearbeitet hatte, zum Interimschef des Unternehmens.
Shanahan gilt als jemand, der sich mit der Produktion auskennt und dabei helfen kann, die Beziehungen zwischen Spirit und seinem wichtigsten Kunden neu zu gestalten. Hamilton nannte seine Einstellung „einen ersten Schritt“.
„Diese Probleme wurden über Jahre hinweg geschaffen“, sagte er. „Es wird eine ganze Weile dauern, bis sie das geklärt haben.“
Doch letzte Woche machten sie einen bedeutenden Schritt nach vorne, als Boeing und Spirit ihre neue Vereinbarung trafen. Spirit muss das Personal in den Bereichen Technik und Qualitätskontrolle aufstocken und Pufferbestände vorhalten, „einschließlich Fertigwaren im Wert von zwei Wochen für 737“. Darin heißt es auch, Boeing müsse jedem „Kontrollwechsel“ im Unternehmen zustimmen – Schutz für den Flugzeughersteller für den Fall, dass Spirit zum Übernahmeziel wird.
Die beiden Unternehmen arbeiten „Schulter an der Seite, um die heutigen betrieblichen Herausforderungen zu meistern“, sagte Shanahan.
Boeing bezeichnete den Deal als „für beide Seiten vorteilhaft“ und sagte, er würde „die Betriebsstabilität verbessern“.
Der Deal werde bis 2025 in erster Linie Spirit zugute kommen, sagte TD Cowen-Analyst Cai von Rumohr, bevor er sich zugunsten von Boeing verlagerte. Es zahlt Spirit weitere 455 Millionen US-Dollar für die 787 und verzögert die Rückzahlung der Hälfte der 180 Millionen US-Dollar, die Boeing dem Zulieferer für zwei Jahre vorgestreckt hat. Boeing wird außerdem 100 Millionen US-Dollar für die von Spirit benötigten Werkzeuge zahlen, um die Produktion der 737 und 787 zu steigern. Im Jahr 2026 erhält Boeing jedoch eine Preissenkung für die 737 im Wert von 265 Millionen US-Dollar.
Der Deal dürfte die Nettoverschuldung von Spirit in Höhe von 3,3 Milliarden US-Dollar reduzieren und das Unternehmen besser in die Lage versetzen, Schulden in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar zu refinanzieren, die 2025 fällig werden, sagte von Rumohr.
Der höhere Umsatz von Spirit bis 2025 verringert den geschätzten freien Cashflow von Boeing um 198 Millionen US-Dollar, aber „ein gesunder Spirit ist auf lange Sicht netto positiv für Boeing“, sagte Jefferies-Analystin Sheila Kahyaoglu.
Spirit kann seinen Kunden auf andere Weise beeinflussen. Die International Association of Machinists and Aerospace Workers lehnte ein Angebot von Spirit ab und streikte im Juni fünf Tage lang, bevor sie sich auf einen neuen Vertrag einigte, der obligatorische Überstunden abschafft und die Löhne über vier Jahre um 23 Prozent erhöht.
Der Streik könnte „den Ton angeben“ für die Arbeitsverhandlungen bei Boeing im nächsten Jahr mit den Machinists in Seattle, sagte Spingarn. Die Gewerkschaften „fordern deutliche Erhöhungen, um den höheren Lebenshaltungskosten gerecht zu werden, und daher würde es keinen von uns überraschen.“ [at Melius Research] zu sehen, dass die Boeing-Gewerkschaften starke Forderungen stellen“.