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Blue Whale Growth, der vom Milliardär Peter Hargreaves unterstützte Investmentfonds, hat sein Engagement in der Gruppe der „Magnificent Seven“ großer US-Technologieunternehmen aufgrund von Bedenken hinsichtlich ihrer enormen Ausgaben für künstliche Intelligenz reduziert.
Stephen Yiu, Manager des Fonds, sagte der Financial Times, dass er „aggressiv“ Aktien von Microsoft verkauft habe, um Gewinne einzustreichen, wodurch die Aktie im dritten Quartal zum ersten Mal seit ihrer Auflegung im Jahr 2017 aus den Top-10-Beständen des Fonds verdrängt wurde .
Er sagte: „Microsofts Rendite auf das investierte Kapital [is] Angesichts der erheblichen Investitionen in die KI-Infrastruktur wird die Zahl von hier aus voraussichtlich sinken.“
Yiu sagte, er würde einen vollständigen Verkauf von Microsoft „erwägen“, wenn die KI-Investitionen des Technologieunternehmens seine Cash-Generierung übersteigen würden.
Die Aktien der Magnificent Seven – Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Meta, Amazon und Tesla – sind in den letzten Jahren stark gestiegen und machen etwa ein Drittel der Marktkapitalisierung des S&P 500 aus.
Aber Top-Investoren wie Warren Buffett in den USA und Terry Smith in Großbritannien haben kürzlich ihre Anteile an bestimmten „Magnificent Seven“-Unternehmen zurückgefahren oder verkauft. Die Wall Street ist immer nervöser geworden, wenn es darum geht, wann sich aus den Investitionsausgaben der Big Tech-Konzerne, die in diesem Jahr auf über 200 Milliarden US-Dollar ansteigen dürften, eine Rendite abzeichnet.
„Viele Leute reden über die Magnificent Seven, und das tun wir auch [backing] Nvidia“, sagte Yiu und bezog sich dabei auf den US-Chiphersteller. „Außerhalb von Nvidia sind wir dem zunehmend weniger positiv gegenüber [other] sechs. Die Kapitalintensität dieser Aktien steigt erheblich, weil sie viel in die KI-Infrastruktur investieren.“
„Ich behaupte nicht, dass sechs der Magnificent Seven-Aktien verschwinden werden, aber …“ . . Wir glauben, dass sie den Markt belasten könnten“, fügte er hinzu.
Blue Whale verwaltet 1,3 Milliarden Pfund, investiert in globale Aktien und hält seit seiner Gründung eine beträchtliche Beteiligung an US-amerikanischen Technologieunternehmen. Finanziell unterstützt wurde es von Hargreaves, Mitbegründer der Investmentplattform Hargreaves Lansdown, und dem ehemaligen Artemis-Fondsmanager Yiu.
Hargreaves‘ Familienbeteiligung am Blue Whale Growth Fund ist mehr als 200 Millionen Pfund wert. Der Fonds erzielte in diesem Jahr bis Ende November eine Rendite von 24 Prozent, verglichen mit durchschnittlich 15 Prozent der Konkurrenzfonds.
Yius Entscheidung, einige der Magnificent Seven zu verkaufen, ist das jüngste Zeichen dafür, dass Investoren Bedenken hinsichtlich der Zukunftsaussichten der Unternehmen haben. Er sagte, das Engagement des Fonds in einigen dieser Aktien, mit Ausnahme von Nvidia, betrage jetzt nur noch 5 Prozent seines Portfolios – weit weniger als die 20 Prozent des MSCI World.
Yiu hat die Beteiligung des Fonds an Microsoft von 8 Prozent im Januar auf etwa 2 Prozent reduziert.
Der Fondsmanager verkaufte kürzlich auch Meta, die Muttergesellschaft von Facebook, um Gewinne mitzunehmen, „aufgrund von Bedenken hinsichtlich einer weiteren Steigerung der KI“ bei den Unternehmensausgaben. Er hat seinen Anteil am Fonds von 5 Prozent auf 3 Prozent reduziert.
„Das Problem mit Meta ist, dass wir besorgt sind [it] „Wir geben im nächsten Jahr zu viel für KI aus“, sagte Yiu. „Letztendlich müssen Sie Ihre Ausgaben in Gewinn umwandeln, und davon sehen wir im Moment nicht genug.“
Außerdem verkaufte er 2021 seine Anteile an Amazon und 2022 an Alphabet, der Muttergesellschaft von Google.
Andere Anleger haben sich kürzlich von großen US-Technologieaktien getrennt. Smith, der den 23 Milliarden Pfund schweren Fundsmith Equity leitet, sagte letzten Monat, dass er Apple nur zwei Jahre nach seiner Investition verkauft habe.
Buffett, einer der bekanntesten Investoren der Welt, hat letzten Monat den Anteil von Berkshire Hathaway an Apple weiter reduziert und hat den Anteil in etwas mehr als einem Jahr um fast zwei Drittel reduziert.
Yiu sagte, dass Nvidia fast 10 Prozent seines Fonds ausmachte und den Anteil auf rund 100 Millionen Pfund bewerte. Er musste Aktien verkaufen, da der Marktwert von Nvidia gestiegen ist, was seiner Meinung nach einen Nettogewinn von 100 Millionen Pfund eingebracht hat.
Der Fondsmanager unterstützt auch Broadcom, das seiner Aussage nach eine KI-Infrastruktur aufbaut und zusammen mit Nvidia von dem Geld profitiert, das der Rest der Magnificent Seven für KI ausgibt.
Laut den neuesten Konten von Blue Whale meldete die Muttergesellschaft des Fonds im Jahr bis März einen Gewinn von 4,1 Mio. £, gegenüber 3,9 Mio. £ im Vorjahr.