Möglicherweise ist Blackstone bereits Ihr Vermieter. Es möchte als nächstes Ihr Kreditsachbearbeiter sein. Am Donnerstag gab der weltweit größte alternative Vermögensverwalter, der vor allem für sein Immobiliengeschäft bekannt ist, die Ergebnisse des ersten Quartals bekannt.
Die Gewinne waren angesichts der niedrigen öffentlichen und privaten Marktbewertungen so planlos wie erwartet. Das verwaltete Gesamtvermögen wuchs in den ersten drei Monaten des Jahres um weniger als 20 Milliarden US-Dollar, sodass Blackstone knapp unter der sagenumwobenen Marke von 1 Billion US-Dollar blieb. Die Bareinnahmen gingen im Jahresvergleich um 37 Prozent zurück. Die Quartalsdividende wurde um etwa den gleichen Betrag gekürzt.
Investmentgruppen versuchen, Bargeld schnell einzusetzen, um Schnäppchen zu machen. Blackstone Brass versicherte dem Markt, dass sein riesiges Immobilienportfolio nur noch wenig Engagement in leeren Bürotürmen habe. Interessanterweise bezeichneten sie später die Turbulenzen in der regionalen Bankenbranche als „goldenen Moment“.
Private Kredite – Kredite, die eher von dedizierten Fonds als von Banken stammen – stellen eine große Chance dar. Regionale Finanzinstitute beobachten die Flucht von Einlagen. Die Kreditgruppe von Blackstone verwaltet bereits fast 300 Milliarden Dollar. Es denkt, dass es expandieren kann.
Blackstone wies darauf hin, dass Regionalbanken wichtige Vermittler für Autos, Heimwerker und Ausrüstung sowie potenzielle Finanzierungsquellen seien. Kapital könnte von Lebensversicherern und anderen Institutionen kommen, die bereit sind, Allokationen weg von öffentlichen hin zu privaten festverzinslichen Produkten zu verlagern.
Die Gruppe betonte auch, dass sie lediglich fremdes Versicherungsvermögen verwalte und selbst kein Versicherer* sei. Dies ist ein Versuch, einen scharfen Kontrast zu den Konkurrenten Apollo und KKR zu schaffen.
Sowohl die Wall Street als auch Washington überlegen nun, ob Banken, die Einlagen entgegennehmen, angesichts des inhärenten Missverhältnisses zwischen langfristigen Vermögenswerten und kurzfristigen Verbindlichkeiten wirklich die besten Kapitalallokatoren sind. Firmen wie Blackstone sind vielleicht bestrebt, in die Kreditvermittlung einzusteigen, aber ihre im Vergleich zu Banken höheren Kapitalkosten würden Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum haben.
Unabhängig davon dürfte die Ära des fast kostenlosen Bankdepots vorbei sein. Dieser seismische Wandel schafft enorme Kreditmöglichkeiten für fondsbasierte Institutionen – Geldmärkte, Investmentfonds und private Kapitalgesellschaften. Wenn Blackstone die Schwelle von 1 Billion USD AUM überschreitet und direkt auf 2 Billionen USD zusteuert, wird es weniger nach seinen Fundraising-Fähigkeiten als vielmehr danach beurteilt, wie es Möglichkeiten für Überrenditen findet.
*Dieser Artikel wurde seit der Erstveröffentlichung geändert, um klarzustellen, dass Blackstone kein Versicherer ist.
Lex empfiehlt den Due-Diligence-Newsletter der FT, ein kuratiertes Briefing über die Welt der Fusionen und Übernahmen. Klicken Hier sich anmelden.