Blackstone hat zugestimmt, eine Mehrheitsbeteiligung am Klimatechnologiegeschäft von Emerson Electric für 7,7 Mrd.
Die US-Private-Equity-Gruppe wird zusammen mit den Staatsfonds Abu Dhabi Investment Authority und Singapurs GIC einen Anteil von 55 Prozent an der Einheit erwerben, die einen Gesamtwert von 14 Milliarden US-Dollar hat.
Emerson, in den 1890er Jahren in St. Louis, Missouri, gegründet, verkauft im Rahmen einer umfassenderen Unternehmensumstrukturierung Geschäftsbereiche an strategische Käufer und Private-Equity-Firmen. Das Unternehmen wird aus dem Verkauf 9,5 Milliarden US-Dollar in bar erhalten – 4,4 Milliarden US-Dollar davon von Blackstone und der Rest aus Fremdfinanzierungsquellen – die laut Vorstandschef Lal Karsanbhai in Wachstumsprojekte investiert werden sollen.
Das Unternehmen behält einen Anteil von 45 Prozent an dem Unternehmen und stellt Verkäuferfinanzierungen in Höhe von 2,25 Mrd. USD bereit, die schließlich zurückgezahlt werden.
Die Transaktion wird als Joint Venture zwischen den beiden Unternehmen bis zu ihrem möglichen Verkauf oder Börsengang strukturiert, sagten die Gruppen in einer Erklärung. Emerson wird außerdem das Eigentum an seinem Hauptsitz in St. Louis zu einem nicht genannten Preis an das Joint Venture verkaufen und einen dreijährigen Pachtvertrag abschließen, da das Unternehmen nach einem neuen Hauptsitz sucht.
Die Climate-Tech-Einheit von Emerson verkauft Kühleinheiten, Produkte für Heizungs- und Klimaanlagen sowie Tools, die Supermärkte zur Überwachung und Verwaltung ihrer Beleuchtungs- und Kühlsysteme verwenden.
In den letzten 18 Monaten hat Emerson „nicht zum Kerngeschäft gehörende“ Geschäftsbereiche verkauft, darunter Müllentsorgungsmaschinen und Temperatursensoren, um in sein wichtigstes Geschäft, den Verkauf von Automatisierungsmaschinen unter anderem an die Automobil-, Energie- und Industriebranche, zu reinvestieren.
Blackstone, das das Fremdfinanzierungspaket arrangiert hat, ist der Ansicht, dass die Transaktion seine finanzielle Schlagkraft in einer Zeit umfassender Marktverwerfungen unterstreicht. Um dies zu erreichen, arbeitete Blackstone mit Staatsfonds zusammen, die zwei der wichtigsten Kunden des Unternehmens waren, und arrangierte gleichzeitig ein komplexes Finanzierungspaket.
„Dies ist eine Vorzeige-Transaktion für unser Private-Equity-Geschäft und ein Beweis für unsere Fähigkeit, unseren Partnern auch in schwierigen Wirtschafts- und Marktumfeldern Lösungen anzubieten“, sagte Joe Baratta, Leiter des Private-Equity-Geschäfts von Blackstone.
Seit dem Frühjahr sind die Banken weniger bereit, Fremdfinanzierungen für große Leveraged Buyouts bereitzustellen, da sie Schwierigkeiten hatten, die Schulden zu verkaufen, die sie Anfang dieses Jahres für mehrere dieser Transaktionen bereitgestellt hatten.
Die Verschärfung der Finanzierungsbedingungen bei steigenden Zinsen und unsicheren wirtschaftlichen Aussichten haben den Fortschritt vieler großer Unternehmensumstrukturierungen verlangsamt, die von Konglomeraten wie Emerson durchgeführt wurden, und das Interesse von Private Equity an bedeutenden Unternehmensausgliederungen verringert.
Dennoch besteht nach wie vor ein großes Interesse von Private-Equity-Gruppen, diese Deals fortzusetzen, indem sie immer mächtigere private Kapitalquellen wie große Koinvestoren aus dem Staatsvermögen und private Kreditgeber anwerben, um sie zum Abschluss zu bringen.
Blackstone hat für die Übernahme bereits mehr als 5 Milliarden US-Dollar an Schulden platziert. Eine revolvierende Kreditfazilität und ein befristetes Darlehen, das einen Teil der Schulden abdeckt, werden von RBC Capital Markets, Wells Fargo und SMBC geführt. Ein Konsortium privater Kreditgeber, darunter Sixth Street, Goldman Sachs Asset Management und Apollo Global, führen laut Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, ein privates Laufzeitdarlehen an.