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Die Blackstone Group plant, nach einer monatelangen Verzögerung einen Private-Equity-Fonds für vermögende Privatpersonen aufzulegen, und nimmt damit ihre Expansionsbemühungen wieder auf, indem sie über ihre Basis institutioneller Kunden wie Pensionsfonds hinausgeht.
Die private Kapitalgruppe mit einem Vermögen von 1 Billion US-Dollar wird Ende dieses Jahres damit beginnen, Zeichnungen für den Blackstone Private Equity Strategies Fund (BXPE) anzunehmen, so zwei Personen mit direkten Kenntnissen der Angelegenheit.
Blackstone hat den Start Ende letzten Jahres verschoben, nachdem sein Flaggschiff-Immobilienfonds Breit im Wert von 67 Milliarden US-Dollar gezwungen war, die Rücknahmen zu begrenzen. Das Manöver verdeutlichte die Risiken privater Fonds, die nur begrenzt in der Lage sind, sich schnell aus Investitionen zurückzuziehen.
Breit leitete die Bemühungen von Blackstone, das Vermögenswachstum durch die Diversifizierung seiner Investorenliste über Renten und Stiftungen hinaus hin zu Privatvermögen zu steigern. Nach einem jahrzehntelangen Einsatz der Blackstone-Führungskräfte Stephen Schwarzman und Jonathan Gray wird BXPE vermögenden Privatpersonen Unternehmensübernahmen, die Grundlage des Geschäfts von Blackstone, ermöglichen.
Nach seiner Einführung im Jahr 2017 zog Breit Investitionen in zweistelliger Milliardenhöhe von Hunderttausenden Einzelinvestoren an. Anschließend gründete Blackstone einen Schwesterfonds namens Bcred mit dem Ziel, im Jahr 2020 Schuldeninvestitionen zu tätigen, dessen Vermögen auf 48 Milliarden US-Dollar angewachsen ist.
Letztes Jahr führten Befürchtungen über die Bewertung von Gewerbeimmobilien und ein Ansturm auf Bargeld zu einem Anstieg der Rücknahmeanträge von Breit. Blackstone kündigte Beschränkungen für Abhebungen aus dem Fonds an und die Wall Street begann, die Wachstumsaussichten des Unternehmens in Frage zu stellen.
Wie die Financial Times zuvor berichtete, verzögerte sich auch die Geldbeschaffung für BXPE. Dass Blackstone seine Bemühungen zum Verkauf des Fonds wieder aufnimmt, signalisiert seinen Optimismus, dass das Schlimmste der Krise überstanden ist und die Nachfrage anhält.
Blackstone werde ab dem vierten Quartal Investorenzusagen für BXPE eingehen und plane, den Fonds im Januar aufzulegen, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen. Um die Nachfrage anzukurbeln, bietet Blackstone Anlegern einen sechsmonatigen Gebührenurlaub an. Danach erhebt der Fonds eine Verwaltungsgebühr von 1,25 Prozent des Vermögens und eine Performancegebühr von 12,5 Prozent über einer jährlichen Hurdle Rate von 5 Prozent.
Der Fonds dürfte das bisher komplexeste Produkt von Blackstone sein. Im Gegensatz zu Breit und Bcred, die beide einen erheblichen Teil ihrer Erträge aus regelmäßigen Ausschüttungen an Anleger erwirtschaften, hat BXPE keine regelmäßige Dividende angekündigt. Die Renditen von Private-Equity-Fonds sind sporadisch und hängen davon ab, wann Portfoliounternehmen gekauft und verkauft werden. Die Bewertung des vierteljährlichen Nettoinventarwerts von Beständen ist komplex und oft subjektiv.
„Die Bewertungen der Vermögenswerte von BXPE können von den Liquidationswerten abweichen, die erzielt werden könnten, falls BXPE gezwungen wäre, Vermögenswerte zu verkaufen“, warnt der Prospekt. Blackstone lehnte eine Stellungnahme ab.
Wie die anderen Publikumsfonds ist BXPE von Natur aus unbefristet, was bedeutet, dass Blackstone nicht verpflichtet ist, Vermögenswerte zu verkaufen und Bargeld an die Anleger zurückzugeben. Um das Risiko von Notverkäufen von Vermögenswerten zu vermeiden, müssen Anleger begrenzte Liquiditätsrechte akzeptieren. Sie dürfen in jedem Quartal bis zu 5 Prozent des Fondsvermögens abheben, bevor die Beschränkungen in Kraft treten.
BXPE wird auch kein eigenes Private-Equity-Investmentteam haben. Laut Wertpapierunterlagen würde es stattdessen von Christopher James und Todd Hirsch geleitet, zwei Führungskräften im taktischen Opportunity-Geschäft von Blackstone.