Die US-Aufsichtsbehörden haben den Beratungsarm von BlackRock damit beauftragt, beim Verkauf eines Wertpapierportfolios im Wert von 114 Mrd. USD zu helfen, das nach der staatlichen Übernahme der gescheiterten Kreditgeber Silicon Valley Bank und Signature Bank im März geerbt wurde.
Das Schicksal der Bestände, die aus hypothekenbesicherten Wertpapieren, besicherten Hypothekenobligationen und gewerblichen hypothekarisch besicherten Wertpapieren bestehen, hatte die Anleihemärkte erschüttert, die befürchteten, die Federal Deposit Insurance Corporation könnte sich entscheiden, das Portfolio abzustoßen und die Preise zu drücken.
Die FDIC, die nach der Übernahme der Kontrolle über die beiden Banken weiterhin die Vermögenswerte hielt, sagte jedoch, der Verkauf der Vermögenswerte werde „allmählich und geordnet“ erfolgen.
Die Veräußerungen „zielen darauf ab, das Potenzial für negative Auswirkungen auf das Funktionieren des Marktes zu minimieren, indem die täglichen Liquiditäts- und Handelsbedingungen berücksichtigt werden“, fügte die Regulierungsbehörde hinzu.
Die FDIC hat sich schnell bewegt, um mit den beiden Zusammenbrüchen fertig zu werden. SVB scheiterte am 10. März und Signature zwei Tage später. Weniger als zwei Wochen später hieß es, die New York Community Bank würde den größten Teil von Signature kaufen und bald darauf würde die in North Carolina ansässige First Citizens fast alle Einlagen und Kredite der SVB übernehmen.
Anfang dieser Woche beauftragte die Aufsichtsbehörde den Immobilienspezialisten Newmark mit dem Verkauf von Krediten der Signature Bank im Wert von 60 Mrd. USD.
Etwa 87 Mrd. USD der Wertpapiere stammen von SVB und 27 Mrd. USD von Signature, die beide ein großes Portfolio angehäuft hatten, um die Rentabilität zu steigern. Der Wert der Anleihen sank jedoch im vergangenen Jahr, als die US-Notenbank die Zinssätze stark erhöhte.
Es war die Entscheidung von SVB, einige ihrer Anleihebestände zu liquidieren und dabei einen Verlust von 1,8 Mrd. USD auf ihren ausgewiesenen Wert hinzunehmen, die sie in die verpatzte Kapitalbeschaffung drängte und wiederum den Bankrun auslöste, der sie zwei Tage später zu Fall brachte.
Die genaue Zusammensetzung der Anleihenportfolios ist unbekannt, aber MBS-Analysten glauben, dass der Großteil der Bestände Wertpapiere sind, die von den Kreditgebern gekauft wurden, bevor die Zinsen und Anleiherenditen stiegen. Das bedeutet, dass sie wahrscheinlich niedrigere Kupons von vielleicht 2 bis 2,5 Prozent tragen werden.
Die Vorfreude auf die Verkäufe der FDIC hat die MBS-Preise bereits getroffen. Laut Analysten der Bank of America hat sich die zusätzliche Rendite oder der Spread, der für das Halten von Anleihen mit Kupons von 2 und 2,5 Prozent verlangt wird, im vergangenen Monat um 0,18 bis 0,27 Prozentpunkte gegenüber den entsprechenden Treasury-Zinsen ausgeweitet.
Der Financial Markets Advisory-Bereich von BlackRock ist seit langem das Team der ersten Wahl für Zentralbanken und Regierungen, wenn sie sich mit unordentlichen Vermögenswerten befassen müssen, die während der Finanzrettung erworben wurden.
Das Finanzkraftwerk half den USA beim Verkauf von Vermögenswerten aus dem Zusammenbruch von Bear Stearns und AIG im Jahr 2008, bewertete angeschlagene Banken für die irische und griechische Regierung und beriet sowohl die Fed als auch die Europäische Zentralbank bei Programmen zum Kauf von Vermögenswerten.
BlackRock lehnte eine Stellungnahme ab.