Es ist ein Fall von gekreuzten Tugendsignalen. Der Bundesstaat Texas hat kürzlich eine „schwarze Liste“ von Investmentgesellschaften veröffentlicht. Sie wirft ihnen vor, die Industrie fossiler Brennstoffe durch eine Politik mit ökologischen, sozialen und Governance-Zielen zu boykottieren. Texas öffentliche Einrichtungen, insbesondere Pensionsfonds, könnten ihre Anteile an neun börsennotierten europäischen Investmentfirmen sowie BlackRock veräußern
Willkommen in der Welt des ethischen Doppeldenkens. Der 10 Billionen Dollar schwere Vermögensverwalter ist ein Sinnbild dafür. Es ist der Lieblingsboxsack von Skeptikern und Eiferern der ESG-Sache.
Zielinvestitionsgruppen haben zwei Antworten. Die erste, dass Boykotte kontraproduktiv sind, ist implizite Selbstkritik. Zweitens ist wertorientiertes Investieren wirtschaftlich rational. Der Klimawandel beispielsweise ist ein unaufhaltsamer Trend, der Anlagemöglichkeiten schafft.
Was die alten Öl- und Gasunternehmen betrifft, so positionieren sie sich wütend für den Übergang zu sauberer Energie – selbst wenn der aktuelle Cashflow aus schmutzigen Quellen stammt.
Die schwarze Liste von Texas erscheint weitgehend symbolisch. Der Staat kann bescheidene Aktienanteile an den Managern selbst verkaufen. Aber seine sinnvolleren Investitionen sind in Fonds, die von ihnen verwaltet werden. Diese würden unberührt bleiben.
Diese fabrizierte Verstaubung kann jede Seite mit ihrer eigenen selektiven Opferrolle glücklich machen.
Zuvor hatte West Virginia fünf Wall-Street-Kreditgebern Staatsverträge untersagt, in denen Unternehmen wie JPMorgan und Goldman Sachs beschuldigt wurden, an einem „Boykott von Energieunternehmen“ beteiligt zu sein. Mehrere Institutionen schickten Briefe, in denen sie die Millionen bezifferten, die noch für fossile Brennstoffe gebunden sind.
Banken haben eine wirklich harte Linie gegenüber Waffenherstellern eingeschlagen. Ein weiteres texanisches Gesetz zwang solche Institute dazu, Kommunalanleihen im waffenliebenden Lone Star State zu zeichnen.
Akademische Forschungsstudie zeigt, dass Texas, indem es sich auf eine kleinere Gruppe von Banken stützt, immer noch vielleicht 500 Millionen Dollar an zusätzlichen Zinsen für 32 Milliarden Dollar an kommunalen Schuldtiteln zahlen könnte. Sozialer Konservatismus koexistiert also glücklich mit finanzieller Flexibilität. Die Wall Street, immer voraus, lässt selten einen Wert den Dollar übersteigen.
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