Bill Ackman gibt den Investoren die 4 Milliarden US-Dollar zurück, die er für seine rekordverdächtige Akquisitionsgesellschaft gesammelt hat, was dem milliardenschweren Hedgefonds-Manager einen Schlag versetzt.
In einem Brief an die Aktionäre von Pershing Square Tontine Holdings am Montag sagte Ackman, die schnelle wirtschaftliche Erholung von der Coronavirus-Pandemie habe seine Fähigkeit beeinträchtigt, ein Ziel zu finden.
„Wir haben PSTH mitten in der Pandemie eingeführt, weil wir glaubten, dass die Kapitalmärkte wahrscheinlich durch die durch die Pandemie verursachte wirtschaftliche Unsicherheit beeinträchtigt würden“, schrieb er.
„Die rasche Erholung der Kapitalmärkte und unserer Wirtschaft war gut für Amerika, aber unglücklich für PSTH, da sie den konventionellen IPO-Markt zu einem starken Konkurrenten und einer bevorzugten Alternative für hochwertige Unternehmen machte, die an die Börse gehen wollen“, fügte er hinzu.
Ackman listete sein Blankoscheck-Unternehmen im Juli 2020 auf, gerade als der Boom begann. Die Entscheidung, es zu verschrotten, fällt nur wenige Wochen vor einer zweijährigen Frist, um ein Ziel zu finden.
Spacs sammeln Geld an der Börse und verwenden den Erlös, um nach einem privaten Unternehmen zu suchen, das an die Börse gebracht werden soll. Da Blankoscheck-Unternehmen keine Geschäfte haben, schauen Investoren in der Regel auf die Qualität der Geldgeber, um zu entscheiden, ob sie investieren – und Ackman, einer der bekanntesten Investoren der Wall Street, hat dazu beigetragen, dem aufstrebenden Markt Glaubwürdigkeit zu verleihen.
Ackman versuchte, den Spac neu zu erfinden, indem er eine Struktur schuf, die einige der Vergünstigungen für Gründer aufhob, die zunehmend unter die Lupe genommen wurden.
Sein größter Versuch, die Regeln neu zu schreiben, war jedoch eine komplexe und neuartige Transaktion mit der Universal Music Group, bei der er versuchte, mit dem durch den Spac gesammelten Geld eine 10-prozentige Beteiligung zu erwerben, ohne das Unternehmen an die Börse zu bringen.
Ackman war gezwungen, den Deal nach einer Gegenreaktion der Aufsichtsbehörden aufzugeben, und entschied sich stattdessen dafür, die 4-Milliarden-Dollar-Beteiligung an Universal Music mit Geldern seines Hedgefonds Pershing Square zu kaufen.
Später reichten Robert Jackson, ein ehemaliger Commissioner der US Securities and Exchange Commission, und John Morley, ein Professor der Yale Law School, eine Klage im Namen eines PSTH-Aktionärs ein, in der sie behaupteten, dass Ackman’s Spac als „eine illegale Investmentgesellschaft“ operiere.
Ackman sagte, die Klage sei unbegründet und habe seine Chancen, einen Deal innerhalb des erforderlichen Zeitrahmens abzuschließen, beeinträchtigt.
Zu der Herausforderung kam noch ein schwieriges Umfeld für Spacs hinzu, die aufgrund schlechter Performance bei Investoren und Unternehmen weitgehend in Ungnade gefallen sind.
Ackman sagte, er bleibe jedoch optimistisch und erklärte in seinem Schreiben, dass er immer noch an der Gründung einer Sparc arbeite – kurz für Special Purpose Acquisition Rights Company, die Investoren eine Option, aber keine Verpflichtung zur Teilnahme an einem Geschäft gibt.
„Da der Spac- und IPO-Markt heute praktisch geschlossen ist, ist jetzt ein äußerst opportunistisches Investitionsumfeld für ein öffentliches Akquisitionsvehikel, das nicht unter dem negativen Ruf von Spacs leidet“, schrieb er.