Banken, die durch den Zusammenbruch von Archegos Capital Management Milliarden verloren haben, werden durch die Umstrukturierung nur 5 Cent auf den Dollar zurückerhalten, wobei Makler wie Goldman Sachs die Auszahlungen mit Bargeld finanzieren, das auf den Handelskonten des Family Office verbleibt.
Globale Banken, darunter Credit Suisse und Morgan Stanley, die mehr als 10 Milliarden Dollar durch die Explosion von Archegos verloren haben, erwarten laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen, zwischen 5 und 20 Prozent ihrer Verluste wieder hereinzuholen.
Die Credit Suisse, das größte Opfer des Zusammenbruchs, der ihr Verluste von mehr als 5 Milliarden Dollar bescherte, könnte nur 250 Millionen Dollar zurückerhalten.
Die Banken und Restrukturierungsberater, die die Auflösung von Archegos verwalten, nähern sich dem Ende einer „Workout“-Verhandlung, um zu vereinbaren, wie Vermögenswerte, die dem Family Office gehören, an die Banken mit Forderungen gegen es verteilt werden, sagten die Personen.
Es kommt fast zwei Jahre nach der spektakulären Implosion der Investmentfirma des ehemaligen Hedgefonds-Managers Bill Hwang.
Der Fonds hatte Wetten auf US-amerikanische und chinesische Aktien in Höhe von zweistelligen Milliarden Dollar abgeschlossen, indem er hohe Kredite von den Prime-Brokerage-Abteilungen der Banken aufgenommen hatte, die schnell abgewickelt werden mussten, als der Wert der Unternehmen einbrach und Archegos die Nachschussforderungen nicht erfüllen konnte.
Als die Positionen von Archegos zusammenbrachen, liquidierten einige der Banken, die als Prime Broker fungierten, Sicherheiten schneller als andere, um Verluste bei ihren Krediten zu vermeiden, und beließen in einigen Fällen sogar Bargeld auf den Konten der Investmentfirma.
Die Mittel zur Rückzahlung der Gläubiger kommen größtenteils von Banken wie Goldman Sachs, die Sicherheiten abgeladen und ihre Kredite gedeckt haben.
Ein Teil des auf diesen Konten verbleibenden Bargelds wird an Archegos zurückgegeben und von seinen Umstrukturierungsberatern an die Banken verteilt, die Geld verloren haben, sagten die Personen. Ein Geldtopf wurde auch für Archegos-Mitarbeiter bereitgestellt, denen das Unternehmen im Rahmen eines aufgeschobenen Bonusprogramms Geld schuldete.
Auch die Deutsche Bank und Wells Fargo konnten ihre Trades ohne Verluste abwickeln, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen. Die Deutsche gab Archegos rund 20 Millionen Euro zurück, nachdem sie ihre Positionen verkauft hatte, so eine Person, die der Bank nahe steht.
Diese Banken „haben sich besser abgesichert als die anderen, hatten eine restriktivere Kreditvergabe oder hatten einfach nur Glück“, sagte ein Nahestehender. Es bedeutete, dass sie mit ihren Archegos-Handelskonten schwarze Zahlen schrieben, als sie ihre Swap-Kontrakte kündigten, fügten sie hinzu.
Die Kernschmelze von Archegos hat in den USA zu Anklagen wegen Marktmanipulation und Betrugs gegen Hwang und drei weitere Mitarbeiter von Archegos geführt.
Es hat auch zu einer behördlichen Prüfung auf drei Kontinenten und zu einer Abrechnung bei den Banken geführt, die Dienstleistungen für das Unternehmen erbracht haben.
Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, UBS, MUFG und Mizuho waren alle über ihre Prime-Brokerage- oder Handelsabteilungen exponiert und verloren 10 Milliarden Dollar, als sie ihre Positionen liquidierten.
Die Banken haben fast ein Jahr in Verhandlungen mit Archegos verbracht, während es versucht, seine Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu realisieren und umzustrukturieren. Es wird nicht erwartet, dass sie im Rahmen der Umstrukturierung rechtliche Ansprüche gegen das Unternehmen geltend machen, um ein langes und öffentliches Gerichtsverfahren zu vermeiden, und weil das Vermögen, das zur Rückzahlung verwertet werden kann, so gering ist, sagte einer der Personen.
Credit Suisse, UBS, Morgan Stanley, Goldman, Wells Fargo, Nomura und Deutsche Bank lehnten eine Stellungnahme ab.
Erlöse aus der Umstrukturierung von Archegos zu erhalten, wäre ein Segen für die Credit Suisse, da sich die Bank mitten in einer kostspieligen Umstrukturierung befindet und gezwungen war, 4 Milliarden Franken oder etwas mehr als 4 Milliarden US-Dollar von Investoren zu verlangen, um dafür zu bezahlen.
„Ehrlich gesagt, alles über 1 Prozent zurück wäre erstaunlich“, sagte ein leitender Angestellter der Credit Suisse.
Vor einem Jahr sagte die Bank, sie habe ihre Rückstellungen für den Verlust teilweise um rund 185 Millionen US-Dollar „in Bezug auf Forderungen gegen Archegos“ reduziert. Die Credit Suisse hat im Jahr vor dem Zusammenbruch von Archegos nur 17 Millionen Dollar an Einnahmen erzielt, berichtete die Financial Times.
Zusätzliche Berichterstattung von Stephen Morris und Eric Platt