Baillie Gifford erlitt im Jahr 2022 den schlimmsten Rückgang des verwalteten Vermögens und verlor mehr als 100 Mrd. £, da der Anstieg der Wachstumsaktien, die seine Performance in den letzten zehn Jahren vorangetrieben hatten, durch höhere Zinssätze gebremst wurde.
Das verwaltete Vermögen der in Edinburgh ansässigen Partnerschaft ging um ein Drittel zurück, von 336 Mrd. £ Ende 2021 auf 223 Mrd. £ Ende 2022, wie die neuesten von der Firma veröffentlichten Zahlen zeigen. Der Rückgang war größtenteils auf Bewertungsrückgänge in seinem Anlageportfolio zurückzuführen: Die Nettokundenabflüsse machten rund 20 Mrd. £ aus, sagte das Unternehmen.
Baillie Gifford versucht, die Handvoll „Ausreißer“-Unternehmen zu identifizieren, die über fünf bis zehn Jahre die größten Gewinne aus technologischer Innovation erzielen werden, und war ein früher Unterstützer von Amazon, Tesla und Alibaba.
Im vergangenen Jahr sind prominente Wachstumsinvestoren wie Baillie Gifford, Chase Coleman’s Tiger Global und Cathie Wood’s Ark Invest durch eine Verschiebung der Märkte auf dem falschen Fuß erwischt worden, als die US-Notenbank und andere Zentralbanken die Zeit für eine jahrzehntelange Billigphase ausriefen Geld mit Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation.
Dies führte zu einem Ausverkauf bei Technologieaktien, insbesondere schnell wachsenden und verlustbringenden Unternehmen, die als besonders anfällig für Zinserhöhungen gelten, die ihre potenziellen Renditen schmälern.
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Tom Slater, Co-Manager von Baillie Giffords Flaggschiff 12,9 Milliarden Pfund schweren Scottish Mortgage Investment Trust, sagte letzten Monat auf einem Investorenforum in London, es sei ein „demütigendes Jahr“ gewesen, nachdem die Gruppe mehr als 14 Milliarden Dollar durch Anteile an Tesla und der E-Commerce-Gruppe verloren habe Shopify.
Die Aktien des Scottish Mortgage Trust, der an der FTSE notiert ist, fielen im Jahr 2022 um 46 Prozent und blieben damit hinter seiner Benchmark FTSE All World Index zurück, die 7,3 Prozent verlor.
Baillie Gifford ist unabhängig und vollständig im Besitz seiner 51 Partner. „Wir führen das Geschäft mit einem langfristigen Zeitrahmen und sind in Privatbesitz, sodass wir uns keine Gedanken über kurzfristige Vermögensschwankungen machen müssen“, sagte Partner Nick Thomas der Financial Times. „Gerade in schwierigen Zeiten wie diesen ist unsere partnerschaftliche Struktur ein besonderer Vorteil, weil wir weiter in das Geschäft investieren können.“
Slater sagte auf dem Londoner Forum, es sei „ein Fehler“ gewesen, anzunehmen, dass die Veränderungen der Verbrauchergewohnheiten während der Covid-Pandemie von Dauer sein würden, „und wir haben die Bedeutung der Erschütterung der chinesisch-amerikanischen Beziehungen nur langsam erkannt“. Aber er sagte, der Rückgang der Bewertungen im gesamten Portfolio habe nichts mit den langfristigen Aussichten dieser Unternehmen zu tun.
Die Gruppe teilt ihren Kunden mit, dass es eine Diskrepanz zwischen dem operativen Fortschritt vieler Wachstumsunternehmen und ihren jeweiligen Aktienkursen gibt. Sie ist der Ansicht, dass säkulare Trends wie die grüne Revolution, die Gensequenzierung und die weitere Digitalisierung der Wirtschaft die Anlagemöglichkeiten weiter vorantreiben werden.
Als billiges Geld die Wirtschaft überschwemmte und die Bewertungen von Technologieunternehmen in die Höhe schnellten, trieb die starke Anlageperformance das verwaltete Vermögen von Baillie Gifford von 22 Mrd. £ Ende 2000 auf einen Jahresendhöchststand von 336 Mrd. £ Ende 2021.
Trotz der jüngsten Rückgänge ist seine langfristige Bilanz stark. Die Aktien von Scottish Mortgage haben in den fünf Jahren bis zum 31. Dezember 65 Prozent und in den letzten 10 Jahren 420 Prozent zugelegt. Seine Benchmark legte in diesen Zeiträumen um 48 Prozent bzw. 206 Prozent zu.