Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank hallt weiter nach. Bankaktien wurden in Europa und den USA am stärksten getroffen. In Asien sind die Auswirkungen jedoch am stärksten von kleineren Unternehmen zu spüren, die bereits angesichts der gedrückten Anlegerstimmung um die Finanzierung kämpfen.
Es gibt jedoch einen gewissen Optimismus. Der asiatisch-pazifische Raum dürfte in diesem Jahr die am schnellsten wachsende Region der Welt sein, gestützt durch die kürzlich erfolgte Wiedereröffnung Chinas, die es ihm ermöglichen sollte, die erwartete Verlangsamung in anderen großen Volkswirtschaften zu vermeiden. Einige Länder in der Region, wie Südkorea, sind bei Risikokapitalinvestoren nach wie vor beliebt und verzeichnen weiterhin ein starkes Wachstum des Transaktionsvolumens.
Dennoch dürften die gesamten Wagniskapitalrenditen in der Region Asien-Pazifik in den kommenden Monaten schwach bleiben – eine deutliche Umkehrung von den fast 25 Prozent, die in den drei Jahren bis 2020 verzeichnet wurden. Viele verlustbringende Unternehmen, die 2018 ein spektakuläres Umsatzwachstum verzeichneten – als die Ausgaben für Risikokapital ein Allzeithoch erreichten – stehen nun vor einem Realitätscheck der knappen Finanzierungsbedingungen.
An den öffentlichen Märkten erreichten die ausländischen Abflüsse aus asiatischen Aktien im vergangenen Jahr ein Rekordhoch. Bedeutende Benchmark-Indizes, einschließlich Japan, werden jetzt mit einem Abschlag von etwa einem Drittel gegenüber dem S&P 500-Index gehandelt, basierend auf zukünftigen Gewinnbewertungen. Die Pipelines für neue Listings bleiben langsam.
Selbst für Technologieunternehmen, die einen pandemischen Umsatzschub erlebten – wie etwa im E-Commerce und in den sozialen Medien – verlangsamt sich das Umsatzwachstum und damit auch die Risikofinanzierung.
Aber es gibt Ausnahmen. „Investoren bevorzugen zunehmend Schwellenmärkte und VC-Investitionen in der Frühphase“, sagt Angela Lai, Senior Research Analystin bei Preqin. „Möglichkeiten in asiatischen Schwellenländern in der Frühphase in Indien und Südostasien haben in einer Vielzahl von Sektoren tendenziell kleinere Ticketgrößen, und die Anfangsbewertungen sind im Verhältnis zu ihrem Potenzial niedriger.“
Innerhalb Südostasiens hat sich Singapur als Drehscheibe für wachstumsstarke Unternehmen herausgestellt. Die Rex International Holding, die das fünfte jährliche FT/Statista-Ranking der wachstumsstarken Unternehmen im asiatisch-pazifischen Raum anführt, und die NW Corporation auf dem zweiten Platz sind Teil der boomenden Energiebranche des Stadtstaats. Rex verzeichnete ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 630 Prozent über drei Jahre bis 2022, das von der Umfrage abgedeckt wurde, indem es sich von seinem Kerngeschäft Öl und Gas auf Software verlagerte, einschließlich Kartierungsprogramme für die Ölexploration.
Fintech und Telemedizin sind ebenfalls starke Leistungsträger für den Stadtstaat. Ganz oben auf der Liste stehen der Telemedizinbetreiber Doctor Anywhere und das Gesundheits- und Wellness-E-Commerce-Unternehmen Maneuver Marketing. Die hohe Akzeptanz von Mobiltelefonen in ganz Asien und die große Bevölkerung von Verbrauchern ohne oder ohne Bankverbindung trugen dazu bei, diese Sektoren während des Lockdowns voranzutreiben.
Die Expansion von Fintech war in Indonesien besonders bemerkenswert – einem Land mit mehr als 270 Millionen Einwohnern, in dem viele nur eingeschränkten Zugang zu Banken haben. Das in Jakarta ansässige Fintech-Start-up AwanTunai, das auf Platz 35 der Rangliste steht, ist seit seiner Gründung im Jahr 2017 schnell gewachsen, indem es Kredit- und digitale Zahlungslösungen für kleine Unternehmen und Verbraucher anbietet.
In diesem Monat unterstrich eine Eigenkapitalfinanzierungsrunde in Höhe von 270 Mio. USD für den in Singapur ansässigen Fintech-Kreditgeber Kredivo das anhaltende Interesse an dem Sektor trotz verschärfter Finanzierungsbedingungen.
Eine Wiederaufnahme des Reiseverkehrs trägt ebenfalls zur Steigerung der Aktivität bei. Indonesien, die Philippinen und Thailand gehören zu den Märkten, die auf das Wachstumsniveau vor der Pandemie zurückgekehrt sind. Wenn sich die Strecken wieder normalisieren, sollten die Tourismuseinnahmen, die etwa 10 Prozent dieser Volkswirtschaften ausmachen, eine Erholung beschleunigen. Der IWF erwartet, dass sich das Wachstum in Asien in diesem Jahr von 3,8 Prozent auf 4,7 Prozent beschleunigen wird.
Aber der mit Abstand größte Impuls für die Region wird aus China kommen. Nach der Wiedereröffnung seiner Wirtschaft im Dezember hat das Land erlebt, wie die Fabriktätigkeit wieder aufflammte. Im Februar erreichten einige Wirtschaftsindikatoren den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt.
Und für jeden Prozentpunkt Wachstum in China steigt die Produktion im übrigen Asien laut IWF um etwa 0,3 Prozent. Etwa die Hälfte des gesamten Handels in Asien findet zwischen den Volkswirtschaften der Region statt.
Zunehmende geopolitische Spannungen zwischen China und den USA sowie eine verschärfte behördliche Kontrolle chinesischer Konzerne werden auch Wachstumschancen für Unternehmen außerhalb Chinas bieten, da multinationale Unternehmen sich bemühen, ihre Lieferanten und Aktivitäten zu diversifizieren.
Unternehmen mit proprietärer Technologie und starker Binnennachfrage nach ihren Produkten haben sich besonders gut behauptet. Das südkoreanische Unternehmen für autonome Fahrroboter Twinny, das auf Platz 50 der Liste steht, verzeichnete beispielsweise ein jährliches Wachstum von 128 Prozent, wobei der größte Teil seines Umsatzes auf seinem Heimatmarkt erzielt wurde.
Gründer und Geschäftsführer Cheon Youngseok sagt, dass die Kommissionierroboter von Twinny die Arbeitskosten senken und dazu beitragen können, den Arbeitskräftemangel zu überwinden. „Covid hat zu einem Nachfrageboom nach unserer Lagerautomatisierung und E-Commerce-Logistik geführt“, sagt er und fügt hinzu, dass „ein günstiges regulatorisches Umfeld“ dazu beigetragen habe, das Wachstum in einem schnell wachsenden Markt zu fördern.
Aber er räumt ein, dass Wachstumsunternehmen jetzt einer genaueren Prüfung ausgesetzt sind. Als die Zinsen niedrig waren und der Technologiesektor boomte, konnten Anleger die schwachen Finanzen vielversprechender Start-ups übersehen. Jetzt, da der Wettbewerb um Kapitalerhöhungen und Investoren konservativer wird, brauchen Unternehmen laut Cheon eine nachgewiesene Erfolgsbilanz in Bezug auf Umsatzwachstum und Rentabilität, um Kapital anzuziehen.
Es ist jedoch eine Herausforderung, der er sich gewachsen fühlt. „Das Fundraising war für uns angesichts der starken Nachfrage nach unseren Produkten und unseres technologischen Wettbewerbsvorteils nicht schwierig“, erklärt er.